有色金属行业：矿产资源保值效果凸显，锌冶炼利润触底反弹.docx

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1、目录周度热点追踪：锌供给瓶颈转移，TC转势带动冶炼利润触底反弹4有色产品价格6有色行业供需16本周有色金属上游情况概览16全球有色矿产动态16本月有色金属下游消费概览18有色上市公司下周行动事件汇总29图表目录图表1：锌进口TC与冶炼厂开工率（美元/吨，%）错误!未定义书签。图表2：锌冶炼厂开工率季节性图表（%）错误!未定义书签。图表3：锌冶炼产能缺口预测（万吨）错误!未定义书签。图表4：锌价及冶炼利润预测（元）错误!未定义书签。图表5：矿产锌与精炼锌情况及供需平衡预测（万吨）5图表6：工业金属价格涨跌6图表7：能源金属价格涨跌6图表8：

2、贵金属价格涨跌6图表9：稀有金属价格涨跌6图表10：工业金属价格及比价数据一览7图表11：能源金属价格及比价数据一览7图表12：稀贵金属价格及比价数据一览8图表13：铜期货价格8图表14：铝期货价格8图表15：铅期货价格8图表16：锌期货价格8图表17：镍期货价格9图表18：锡期货价格9图表19：铜现货升贴水9图表20：铝现货升贴水9图表21：铅现货升贴水9图表22：锌现货升贴水9图表23：镍现货升贴水10图表24：锡现货升贴水10图表25：黄金现货价格10图表26：白银现货价格10图表27：四氧化三钴价格（元/吨）10图表28：碳酸锂现

3、货价格（元/吨）10图表29：钨条价格（元/千克）11图表30：锗锭价格（元/千克）11图表31：氧化钼价格（元/吨度）11图表32：镁锭价格（元/吨）11图表33：铟锭价格（元/千克）11图表34：有色产品交易所库存一览12图表35：铜库存（吨）13图表36：铝库存（吨）13图表37：铅库存（吨）13图表38：锌库存（吨）13图表39：镍库存（吨）13图表40：锡库存（吨）13图表41：有色产品社会库存一览14图表42：铜社会库存（万吨）14图表43：电解铝社会库存（万吨）14图表44：氧化铝港口库存（万吨）15图表45：锌锭社会库存（

4、万吨）15图表46：锌精矿港口库存（万吨）15图表47：不锈钢社会库存（万吨）15图表48：电解镍社会库存（万吨）15图表49：镍矿石港口库存（万吨）15图表50：有色金属上游情况统计16图表51：铜精矿现货TC价格（美元/吨）17图表52：氧化铝价格（元/吨）17图表53：铅精矿TC价格（元/吨）17图表54：锌精矿TC价格（元/吨）17图表55：镍铁价格（元/吨）17图表56：锡精矿TC价格（元/吨）17图表57：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比18图表58：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比18图表59：铜材产量及同比（万

5、吨，%）19图表60：铝材产量及同比（万吨，%）19图表61：铝合金产量及同比（万吨，%）19图表62：空调产量库存及同比（万台，%）19图表63：电网基本建设投资完成额：累计值19图表64：电源基本建设投资完成额：累计值19图表65：库存：乘用车20图表66：库存：商用车20图表67：不锈钢产量（万吨）20图表68：不锈钢新废价格及价差20图表69：锂电池产量（万个）20图表70：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）20图表71：重点公司盈利预测与估值21图表72：申万板块行业本周表现（%）22图表73：有色子版块本周表现（%）22图表

6、74：重点关注有色个股本周表现（%）23图表75：申万有色板块公司本周涨跌幅排名23图表76：有色公司下周行动事件汇总29图表77：下周主要财经事件及数据公布预告32周度热点追踪：锌供给瓶颈转移，TC转势带动冶炼利润触底反弹本周热点：锌冶炼加工费上涨迅速，进口锌精矿TC费用从2018年3月的最低点15美元，上涨至7月份的40美元，9月进口锌精矿TC更是加速上涨，从65美元上涨至10月初的120美元，2个月时间涨幅84%，上涨速度达到有记录以来最快。锌行业上游供给瓶颈转移过程从2015年10月嘉能可债务危机开始，澳大利亚的MountIsa、

7、Century、爱尔兰的Lisheen几个超大型锌矿被关闭减产超过60万吨，全球矿产锌产量陷入低谷。根据国际锌业协会的产量数据，2016年全球矿产锌1312万吨，同比减少35万吨，降幅2.3%。锌精矿的缺口连续2年超过50万吨，冶炼厂的加工费从高点200美金开始下滑至2017年底的15美金，导致冶炼厂利润大幅下滑。但随着经济周期上行，大宗商品价格复苏，矿产锌利润恢复后，自2018年开始，全球锌精矿产量呈现恢复性增长，精矿市场紧张情况逐步缓解。预计2018年精矿市场产量增加约57万吨，其中来自境外矿山恢及提高的有50万吨。境外矿复产逐步增加

8、，上半年五矿DugaldRiver生产已达设计产能，世纪锌矿尾矿复产预期8月首次投产，韦丹塔公司Gamsberg调试后将于9月初投产首批锌精矿。从季节性来看，三四季度精矿产量释放将较为集中，9