eva与央企绩效考核

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1、实施EVA管理，促进价值创造：方法和路径国资委研究中心张道军2010年7月五个基本问题全面照搬与个性化；考核者与被考核者；引入与精细化；谁对EVA负责；EVA基本理念。1EVA基本理念1、资本是有成本的。2、股东资本成本一般高于债务资本成本。3、使用资本是有纪律的。4、有利润的公司不一定有价值，有价值的公司一定会有利润。5、价值必须是共享的！2目录第一单元认识EVA第二单元EVA管理与企业战略管理第三单元EVA管理与企业薪酬和绩效管理第四单元EVA应用和案例3一、为什么要引入经济增加值国资委的要求企业发展的需要考核指标够多了，为什么还要引入EVA？41、国资委的要求：外部压力《中央企

2、业负责人经营业绩考核暂行办法》，2009年12月31，国资委员令第22号《关于认真做好2010年中央企业经营业绩考核工作的通知》，二2010年1月28日从2010年开始，在中央企业全面实施新的经营业绩考核办法。新的考核办法坚持了目标管理、考核指标“少而精”、“分类考核”、“短板考核”、“对标考核”等原则和要求，并重点从四个方面进行了完善：一是将经济增加值纳入考核体系，引导企业不断提升价值创造能力，提高发展质量，实现可持续发展。二是将全员业绩考核纳入考核办法，引导企业更加重视国有资产保值增值责任层层落实。三是将考核结果与年度和任期激励、企业负责人调整挂钩，进一步完善激励约束机制。四是完

3、善与法人治理结构相适应的考核评价机制，实现董事会企业与非董事会企业业绩考核的有效衔接和合理平衡。5强化业绩考核结果的运用考核结果运用是经营业绩考核工作的重要一环。2009年11月，中央办公厅和国务院办公厅、中组部和国资委党委，相继出台了两个重要文件，专门对中央企业负责人经营业绩考核结果的运用作出了明确规定。　　中央办公厅和国务院办公厅联合印发的《中央企业领导人员管理暂行规定》明确规定：任期内未实现国有资产保值增值，且无重大客观原因的；国资委确定的任期经营业绩考核目标未完成的或年度经营业绩考核目标连续两年未完成，且无重大客观原因的；因企业会计信息严重失真或提供虚假信息导致业绩考核结

4、果严重不实的中央企业领导人员，应当及时予以调整。在中组部和国资委党委联合印发的《中央企业领导班子和领导人员综合考核评价办法（试行）》中，“经营业绩”不仅被列为中央企业领导班子综合考核评价的一项重要内容，而且还占了“中央企业领导班子任期考核评价得分”50%的权重；对中央企业领导人员的综合考核评价，“经营业绩”也占了50%的权重。62010年1月7日，中央企业负责人经营业绩考核工作会议提出：中央企业要把全面推行经济增加值考核作为应对后危机时代新挑战的一个重要举措！72、企业发展的需要：内生动力公司会计数据不能全面反映真正的经营！会计实践中有大量的不确定性：如对折旧、存货计价、坏帐准备、无

5、形资产摊销、收购时对商誉的处理；会计政策的调整会很大地影响会计利润，比如计提的强制执行。更何况，会计反应的只是过去而非未来，只看会计报表就好象开车只看后视镜。很多学者的研究表明：会计收益率不能完全反映真实的收益率。一个问题：什么样的公司是好公司？如何评价公司的经营业绩？到底谁真正为股东创造了财富？8衡量公司成功最终财务目标是!数量可观和持续增长的市场溢价总市值投入资本MVA市场增加值=总市值－投入资本对上市公司而言，总市值=股价×总股份9市场增加值MVA来自经济增加值EVA！MVA是现在和未来所有年份的EVA按加权平均成本折现的价值。10EVA的分析方法市场价值未来EVA的现值当前E

6、VA的现值投入资本未来增长价值（FutureGrowthValue,FGV)当前营运价值（CurrentOperationValue,COV)11未来增长价值代表EVA增长预期市场价值当前营运价值未来增长价值预期EVA增长未来增长价值代表超出当前营运价值的部分未来增长价值的存在提醒管理者，股东及投资者希望看到的EVA提高EVA的增加还能推动MVA增长.而投资者财富也会随之增加12经济增加值（EVA)图解当前营运价值（COV）投入资本市场增加值（MVA)当期经济增加值与当期相等部分价值未来增长价值（FGV）市值中国75%东南亚68%美国50%英国44%中国25%东南亚32%美国

7、50%英国56%相关性美国0.81日本0.7中国0.1公式1、市场增加值=市值-投入资本2、市值=当前营运价值（COV）+未来增长价值（FGV）预期经济增加值13MVA记分板MVA赢家可口可乐$1241微软833英特尔850默克725菲利浦·莫利斯598宝洁545埃克森515强生488大通银行437辉瑞408MVA输家ITT($771)通用汽车(524)Loews(464)美国运通公司(367)福特汽车(340)旅行者集团(195)RJRNabisco(1