欧洲债务危机爆发的原因及对欧元汇率走势的影响

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1、欧洲债务危机爆发的原因及对欧元汇率走势的影响摘要：2009年12月8日，全球三大评级公司下调希腊主权评级，从而引发了始于希腊的欧洲主权债务危机。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，债务危机从希腊蔓延出来，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验。欧洲债务危机在其爆发，蔓延，和演变的过程中对欧元汇率，以及债务危机发生后对欧元汇率走势带来了巨大的影响。本文将运用《国际金融》的相关知识，就欧洲爆发债务危机的原因，以及欧洲债务危机发生后对欧元走势的影响

2、两方面进行分析。关键词：欧洲债务危机；原因；汇率；影响一、欧洲爆发债务危机的原因2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。随着债务危机的蔓延，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验。欧洲主权债务危机的发生和演进不仅给全球经济复苏带来了严峻的挑战，也提醒各主权国家应该对

3、政府债务问题给予足够的重视和警惕。而欧洲主权债务危机爆发的原因也涉及多个方面。1、对于欧洲债务危机的导火线希腊来说，债务危机的爆发有一定的历史原因。2001年希腊加入欧元区，当时为了努力达到《马斯特里赫特条约》提出的要求：政府年度预算赤字不能超过GDP的3%，未清偿债务总额不能超过GDP的60%，希腊通过与高盛等投行签订一系列金融衍生品协议，以降低财政赤字，2004年又曾向上修正2000-2002年的财政赤字，当时对于财政赤字情况的隐瞒，也为今天的危机埋下了伏笔。2、欧洲各国畸形的收入分配制度。第二次世界大战之后，欧洲各国纷纷建立了以高福利为特色的社会分配制度和社会保障制度

4、。从工资水平上看，欧洲的工资普遍较高。以希腊这个在欧洲较贫穷的国家为例，希腊的社会工资水平一直在高速增长，尽管GDP增速一直徘徊在1%~2%,但社会工资的增长却一直高于5%，在2008年达到8%，超出同时期的欧盟其他国家4%。从社会福利方面看，各国建立了包括儿童津贴、病假补助、医疗、教育、住房、失业救助、养老保险等各类社会福利制度。特别市对于失业人口的巨额补助，一直成为拖累政府财政的重要因素。如希腊，每年的失业人口保持在10%左右，这在欧洲并不算最高，但对于这样一个底子较薄的国家来说，失业救济却是政府沉重的压力。3、欧元区单一的货币制度，各国没有独立的货币政策。从积极地方面

5、来看，对欧洲各国而言，单一的货币制度有着降低成本、增加贸易便利性、促进经济一体化的优势。但从消极的方面来看，单一的货币制度也意味着各国丧失了货币政策的独立性和主动性。因为欧元区实行统一的货币政策，意味着无论穷国富国，无论财政状况如何进出口状况如何，都将实施统一的货币政策。仍以希腊为例。作为欧元区中较弱的经济体，希腊政府有动力采取宽松的财政政策来刺激经济增长。在未加入欧元区之前，希腊政府采取刺激政策时要考虑因此带来的通胀以及汇率的上涨对出口的影响、通胀以及出口下滑或将导致经济情况变差会严重削弱本国的信用状况，降低本国的融资能力。但是，在希腊加入欧元区之后，这些约束条件就被大大

6、弱化了，因为在希腊看来，通胀压力可以被其他欧元区国家摊薄，而与欧元区其他国家的贸易和资本流动也不存在汇率风险，出口一定程度上有了保障，汇率风险大大降低。因此，在前几年经济状况较好时，希腊政府并没有完全遵守稳定与增长公约，优化其财政状况，而是不断保持宽松的财政政策，以进一步刺激经济增长。另外，加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个重要的进行宏观调控的工具。希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，本身就具有很大

7、的不合理性。欧洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。欧元区成了一部零件不配套的机器，摩擦力大，运行缓慢，吱嘎作响。　4、国际市场的投机行为在欧洲主权债务危机中起着推波助澜的作用。2001年希腊加入欧元区，当时为了努力达到《马斯特里赫特条约》提出的要求：政府年度预算赤字不能超过GDP的3%，未清偿债务总额不能超过GDP的60%，希腊通过与高盛等投行签订一系列金融衍生品协议。高盛为希腊政府设计了一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩