财税改革系列之七：增值税减并展望，效果几何，谁更受益.docx

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1、股票报告网整理http://www.nxny.com目录1.企业增值税负担有多重？41.1企业税负重，增值税居首41.2增值税改革，减并与调整42.减税效果展望：基于投入产出表的估算52.1投入产出表估算增值税的原理52.2基准情形下的减税效应估算62.3拓展情形下的减税效应估算83.分行业比较：谁减税最多，谁增利最多？93.1税负弹性：地产居首，钢铁殿后93.2利润弹性：批零居首，食品殿后94.减税的本质：正反馈正激励，大市场小政府10股票报告网整理http://www.nxny.com图目录图12017年我国各项税收占比（%）4图2我国企业直接税和间接税规模（亿元）4图32017部分国家

2、增值税税率（%）4图418年上半年税收、GDP增速（%）4图5我国增值税改革历程回顾5图6增值税应纳税额的计算公式6图7基于投入产出表估算行业增值税的计算公式6图8各行业销项税率与进项税率（%）7图9工业行业增值税负担估算情况（%）7图101%增值税率下调对各行业增值税负担的影响（%）8图111%税率下调对各行业上市公司税收负担的影响（%）9图121%税率下调对各行业上市公司利润总额的提升（%）10图13美国企业利润增速、私人投资增速（%）10图14美国居民可支配收入增速、消费支出增速（%）10图15中美收入法GDP构成对比（%）11图1618年1-9月国有企业、私营企业财务指标比对（%）1

3、1表目录表1增值税率下调1%时的减税规模估算8表2不同减税方案下减税规模的估算91.企业增值税负担有多重？1.1企业税负重，增值税居首企业部门纳税占比超过80%。观察2017年中国税收结构，共有18个主要税种，企业部门纳税占比合计超过80%，其中占比最高的是国内增值税和企业所得税，分别达到39%和22%。而主要发达国家中，美国、加拿大、英国、德国的企业税收占比仅为34%、42%、50%和52%。相比之下，我国企业税收占比明显偏高。增值税占企业税收比重近半。进一步观察企业部门税收结构，以增值税、消费税为主的间接税占比超过70%，其中光增值税一项占比就达到47%。而根据OECD数据统计，发达国家

4、企业间接税占税收的比重普遍在50%以下。我国企业间接税占比同样偏高。图12017年我国各项税收占比（%）图2我国企业直接税和间接税规模（亿元）城建税土地增其他税收140000个人所得税8%3%契税3%值税3%4%增值税39%120000100000800006000040000企业所得税22%进口环节税11%消费税7%200000企业所得税消费税增值税+营业税其他税20012005200920132017资料来源：Wind，资料来源：Wind，16%增值税税率实际偏高。尽管横向比较看，我国16%的增值税基本税率略高于亚洲新兴市场国家，而低于发达国家，似乎仅处于世界中等水

5、平。但英国、法国等欧美发达国家虽然增值税率高，但整体税收以直接税为主，而我国与其他亚洲国家一样主要依赖间接税。因而，在以间接税为主的国家中，我国增值税税率明显处于高位。“营改增”扩税基变相加税。16年5月起，“营改增”试点全面铺开。在营业税、增值税并存的时代，很多中小企业其实存在低报营业税等行为，但在营改增之后，由于所有交易环节都需要提供发票信息，相当于税收监管大幅加强，因此实际税基大幅增加，结果导致了税收增加。18年上半年税收增速14.4%、增值税增速16.6%，都远高于10%的GDP名义增速，意味着企业负担进一步加重。图32017部分国家增值税税率（%）增值税税率2520151050丹芬

6、希意荷法英德俄中墨菲澳印韩越日新泰麦兰腊大兰国国国罗国西律大尼国南本加国图418年上半年税收、GDP增速（%）18年上半年增速18161412108642利斯哥宾利亚坡0税收增速增值税增速GDP名义增速股票报告网整理http://www.nxny.com资料来源：PWC，资料来源：Wind，1.1增值税改革，减并与调整股票报告网整理http://www.nxny.com我国增值税改革先后经历了四个阶段：第一个阶段是79-94年增值税的建立。其中79-83年主要为试点阶段，84年《中华人民共合规增值税条例（草案）》发布，标志着我国增值税制度的正式确立。而93年底的《中国人民共和国增值税暂行

7、条例》及其实施细则发布，则标志着规范化的“生产型增值税”正式建立。第二个阶段是04-10年增值税的转型。其中04-08年主要为试点阶段，09年起在全国范围实行增值税转型改革，实现了增值税由生产型向消费型的转型。通过允许抵扣购进的机器设备等固定资产的进项税额，减少增值税的税基，从而减轻重复征税，减少税收对市场机制的扭曲。第三个阶段是11-16年增值税的扩围。“营改增”试点行业先后涵盖了交通运输业、部分现代服务业