产权交易市场法律问题研究精选

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1、产权交易市场法律问题研究第一章多层次资本市场与产权交易市场第一节多层次资本市场概述一、多层次资本市场的产生与发展多层次资本市场是指针对质量、规模、风险程度不同的企业,为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场。根据资产的存在形式，资本市场可以划分为证券资本市场和非证券资本市场。证券资本市场是指证券化的交易场所，按照上市标准的高低,可以依次分为主板市场、创业板市场、场外交易市场。非证券资本市场是指企业资产尚未实现单元化、证券化的企业进行整体性产权交易的场所。它与证券资本市场最大的区别在于,这里不仅有标准

2、化合约的股权交易,还有非标准化的交易方式，如协议转让、竞争交易、招标转让、合作开发等。李博楠：“论我国多层次资本市场体系的构建”，载《经济师》2005年第3期。一个成熟的资本市场是国民经济健康、持续、稳定发展的依托和基础。资本市场的成熟标准就是全方位、多层次的结构构成。党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确强调，“建立多层次的资本市场体系……规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设”。多层次资本市场建设这一资本市场发展的目标，第一次被正式写入我国经济改革与发展的纲领性文件，成

3、为深化金融体制改革的重要举措和突破口。建立多层次资本市场以满足不同类型企业的融资需求，已成为政界、学界和实务界的共识。从金融市场自身的协调和发展来看，多层次资本市场是完善和先进的结构模式。金融市场的发展经历了漫长的历程，随着经济活动的日益复杂和深化而不断创新、成熟。在金融理论和实践的推动下，金融市场的层次性日益分明，多层次资本市场体系的形成标志着市场的规范化、高效化、结构化达到了新的高度。从企业发展角度出发，多层次资本市场是活力的源泉。它可以满足国民经济中不同层次和类别的经济单位的融资需求，为这些活跃的市场群体提

4、供有力的金融支持，为中国经济可持续增长提供持续的动力。从融资结构上分析，多层次资本市场是资源调节的有效手段。它能够带动直接融资和间接融资结构的调整，对于改变过于依赖以银行贷款主导的间接融资的融资结构具有积极的作用。我国国民经济庞大的规模和丰富的层次决定了我国企业直接融资问题的解决不可能仅仅依靠主板市场,而必须依赖于多层次的资本市场来完成。从资本市场自身建设看，多层次资本市场是其发展的重要目标和标志。它可以发挥促进公司治理结构改善、加快建立现代企业制度的作用，也能够避免由上市公司风险特征加大、风险揭示能力下降而造成

5、的市场风险，更能满足各个层次的融资者和投资者的需求。发展多层次资本市场是当前世界主要发达国家和地区的共同趋势。一个多层次、内涵丰富的资本市场将为我国的企业融资结构安排、国民经济的可持续发展提供新的强大动力。张汉亚：《中国资本市场的培育和发展》，人民出版社2002年版，第12~14页。2003年10月，中共十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，其中第15点规定：“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设。”为使

6、这一决议付诸实施，2004年1月，国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，即著名的“国九条”，其第4条中规定：“产权交易市场法律问题研究第一章多层次资本市场与产权交易市场第一节多层次资本市场概述一、多层次资本市场的产生与发展多层次资本市场是指针对质量、规模、风险程度不同的企业,为满足多样化市场主体的资本要求而建立起来的分层次的市场。根据资产的存在形式，资本市场可以划分为证券资本市场和非证券资本市场。证券资本市场是指证券化的交易场所，按照上市标准的高低,可以依次分为主板市场、创业板市场、

7、场外交易市场。非证券资本市场是指企业资产尚未实现单元化、证券化的企业进行整体性产权交易的场所。它与证券资本市场最大的区别在于,这里不仅有标准化合约的股权交易,还有非标准化的交易方式，如协议转让、竞争交易、招标转让、合作开发等。李博楠：“论我国多层次资本市场体系的构建”，载《经济师》2005年第3期。一个成熟的资本市场是国民经济健康、持续、稳定发展的依托和基础。资本市场的成熟标准就是全方位、多层次的结构构成。党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确强调，“建立多层次的资本市场体系……规范

8、和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设”。多层次资本市场建设这一资本市场发展的目标，第一次被正式写入我国经济改革与发展的纲领性文件，成为深化金融体制改革的重要举措和突破口。建立多层次资本市场以满足不同类型企业的融资需求，已成为政界、学界和实务界的共识。从金融市场自身的协调和发展来看，多层次资本市场是完善和先进的结构模式。金融市场的发展经历了漫长的历程，随着经济活动的