宏观预期转好铜价偏强运行

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1、宏观预期转好铜价偏强运行美尔雅期货铜周报20190128研究员：王艳红研究员：郑非凡投资咨询号：Z0010675投资咨询考试合格号:TN030259Email：wangyh@mfc.com.cnEmail：zhengff@mfc.com.cnTel：027-68851554Tel：18501758896内容要点➢宏观面：宏观面来看，近日国家统计局陆续公布2018年全年经济数据。2018年第四季度GDP增长率为6.4%，全年增长率约为6.6%，国内生产总值首次超过90万亿元。虽然全年GDP增速呈下滑态势，但基本包含在预期之内。2018年全年规模以上工业

2、增加值同比增长6.2%，增速较1-11月回落0.1个百分点。➢产业基本面：产业基本面来看，截至上周五SMM干净矿现货报价88-93美元/吨，TC基本维持在90美元/吨左右，由于春节将至铜精矿现货市场成交较为清淡。大部分大厂表示年前不会再有采购计划，而小厂由于并无定价权，所以年前TC基本会保持现有价格不变。铜精矿消息面来看，近日智利冶炼厂丘基马基塔的环保升级进度将推迟，原计划于2月份恢复开工的冶炼厂将推迟至3月份，届时将会有更多铜精矿流入市场，为TC提供支撑。截至上周五，三大交易所总库存为35.65万吨，单周增加2.43万吨。其中LME库存增加1.11

3、万吨，上期所库存增加1.88万吨，淡季累库态势逐渐显现。➢策略：综合来看，短期宏观预期较之前乐观程度有了一定的提升，特别是中美贸易谈判很有可能会有较大的进展，但是淡季累库态势凸显，下游消费疲弱，这将于一季度对铜价持续产生压力。预期本周铜价偏强运行，沪铜运行区间为46000元／吨－49000元／吨。PPT模板：www.1ppt.com/moban/PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/

4、PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/资料下载：www.1ppt.com/ziliao/范文下载：www.1ppt.com/fanwen/试卷下载：www.1ppt.com/shiti/教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/PPT论坛：www.1ppt.cnPPT课件：www.1ppt.com/kejian/语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/美术课件：www.1p

5、pt.com/kejian/meishu/科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/目录CONTENTS1宏观面2产业基本面3其它要素4行情展望宏观面➢国际货币基金组织(IMF)1月21日发布最新《全球经济展望》(WEO)，

6、以“全球扩张趋弱”为题，分别下调2019、2020年全球经济增速预期0.2和0.1个百分点至3.5%和3.6%，这也是继去年10月IMF两年内首次调降全球经济增长预期之后的再度下调。融资环境收紧、贸易不确定性、英国“硬脱欧”等风险等都被认为是经济下行的触发因素。三大经济体PMI三大经济体CPI宏观面➢美国时间25日，美国史上最长政府停摆结束。据美联社，美国总统特朗普当天晚上签署了一项为期3周的临时支出法案，美国政府将重新开门至2月15日。这一临时法案不包括特朗普要求拨款修建美国与墨西哥边境墙的内容。在未来3周，国会将继续就边境墙预算进行协商，如果美国

7、两党就此问题无法达成协议，三周后政府或将再次关门。三大经济体GDP美元指数产业基本面◆铜精矿供给➢2018年9月全球铜矿产量为169.7万吨，较去年同比增加0.71%；2018年1-9月全球铜矿累计产量为1510.5万吨，较去年同比增加2.67%。全球矿山产量矿山产能利用率产业基本面◆铜精矿供给➢2018年9月中国铜矿进口量为193万干吨，较去年同期相比增加30.9%；2018年1-9月铜矿累计进口量为1499.1万干吨，较去年同比增加19.5%。铜精矿进口数量当月值铜精矿进口数量累计值产业基本面◆TC➢铜精矿消息面来看，近日智利冶炼厂丘基马基塔的环

8、保升级进度将推迟，原计划于2月份恢复开工的冶炼厂将推迟至3月份，届时将会有更多铜精矿流入市场，为TC提供支撑