全球主要创业板市场制度设计对内创业板市场启示

《全球主要创业板市场制度设计对内创业板市场启示》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、EnlightenmentofGlobalMajorGEMs’SystemDesignonLocalGEM学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：％匀砒年，々堋学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意

2、如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：乃缵导师签名；孑谤斌切够汐f2年j，月伫日矽7牌歹月『哆日捅要经过10年的准备，内地创业板终于在2009年10月23日举行了开板仪式，并于同年10月3

3、0日正式开市交易。时至今日，创业板市场已经运行两年多，在金融危机后的大背景下对刺激经济增长起到重要作用。回顾两年多的发展历程，创业板市场为快速成长的高新技术中小企业提供了良好的融资途径，丰富和完善了内地的资本市场，促进了国民经济的发展。但我们同时也应当注意到，创业板市场的初期运行情况仍然表明存在一些需要改进的地方，例如上市公司数量仍然较少、部分上市公司业绩不佳、上市公司高管套现频繁等。为了实现创业板市场对经济发展的促进作用，提升创业板市场的融资质量和融资效率，应当重视这些问题，并从制度设计的角度提出解决方案。本文将内地创业板市场的制

4、度设计和部分主要创业板的制度设计进行比较研究，希望借鉴其他创业板市场的成功经验，为内地创业板市场的制度设计提供改进的建议。本文主要分为四个部分：第一部分，阐述创业板市场的基本问题。论述了创业板市场的内涵、特点、发展历程等基本问题，明确了创业板市场的设立意图及其具有的区别于主板市场的特征，回顾了其他主要创业板市场和内地创业板市场的发展历程。第二部分，对内地创业板市场的制度设计和运行机制进行研究。主要研究内地创业板市场的准入监管制度和退市机制，分析目前创业板市场对上市公司在财务条件、营运记录、公司市值、公司治理、退市机制等方面的规定及其

5、特色，为提出完善创业板市场的建议做准备。第三部分，研究其他国家和地区主要创业板市场的制度设计特点。对美国纳斯达克市场、香港创业板市场、英国AIM市场的准入条件、监管结构、信息披露制度、退市制度等进行分析，分析其主要特点，比较这些创业板市场制度设计的不同之处。第四部分，对完善我国创业板的制度设计提出建议。基于第一部分对创业板基本问题的阐述，结合第二部分和第三部分对内地创业板市场和其他主要创业板市场制度设计的分析，第四部分从准入制度、准入门槛和退市制度三方面对我国创业板市场制度设计的完善提出了建议。关键词：创业板，制度设计，资本市场Ab

6、stractAftertenyearsofpreparation，theGrowthEnterpriseMarket(GEM)ofmainlandChinahelditsopeningceremonyonOctober23，2009，andinauguratedtransactionsonOctober30ofthesameyear．Untilnow,theGEMofmainlandChinahasbeenoperatingfortwoyears，duringwhenitplayedanimportantroleintermsofs

7、timulatingtheeconomyafterthefinancialcrisis．Lookingbacktoitsdevelopmentinthepasttwoyears，theGEMprovidedexcellentfinancingchannelsforthesmall—andmedium-sizedhi曲andnewtechnologyenterprisesthatwereatthestageoffastgrowth，complementeddomesticcapitalmarket，andpromotedthedeve

8、lopmentofnationaleconomy．Nevertheless，weshallalsonoteintheinitialoperationoftheGEMthatitstillneedstobeimprovedinsomea