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1、□投资理财InvestmentandFinance中国券商业务创新研究王艺明摘要:本文通过介绍中国券商的特点及发展前景,提出其业务创新要在以下三方面,即:资产证券化、兼并收购及其他业务创新。关键词:证券市场券商创新兼并收购一、中国券商的特点及和经济管理体制及中国证券市其一是规模小,差别大,出发展前景场发育过程中建立的,又不同现地区性分割。中国券商大的于美国等发达国家证券市场上一般在几亿或十亿人民币注册中国券商作为中国证券市的中介主体,服务于整个资本资金之间,而小的仅有几千万场中介主体,类似于美国华尔市场。中国券商与中国传
2、统经人民币注册资金。这些券商的街金融公司、英国的商人银行济体制向市场经济体制转轨及规模与发达国家证券市场上的或日本的证券公司。但是,中国中国证券市场发展的状况相适中介主体相比较还有较大的差券商是在中国特有的经济基础应,呈现出若干特点:距。目前参与上海和深训证券应该支持或限制发展的重点,产业结构的自主权,使地区能结构调整与全国区域分工格局但仅有产业政策是不够的,还够发挥优势,因地制宜地进行的重塑结合起来,实现产业结需要对各种产业,特别是主导产业结构设计、演进、调整和转构在全国范围内的优化。产业在全国区域空间布局上有换,避免
3、新的产业结构趋同参考文献:一个总体部署和安排,从而明化。[1]萨缪尔森《经济学》:(上)第确各区域产业发展系列和产业把产业政策和区域政策结十四版第十二章[2]张幼文:《世界经济学》第十空间结构。为此,在制订国家产合起来,实行双重调控,有利于三章业政策的时候,就要从中国区提高整个国民经济的运行效[3]张耀辉《区域经济理论与地:域经济发展不平衡的实际出率,又有利于区域经济在一个区经济发展》发,突出区域分工特色,体现产公平的宏观经济环境和条件下[4]陈栋生《跨世纪的中国区域:业政策的差异性。同时,在不违发展,为各地提供一个平等
4、竞发展》背国家产业政策全局的情况争的机会,更好地发挥地区优作者单位:湘潭大学下,给合地区选择产业和调整势。同时,还有利于把地区产业责任编辑:尚飞《中国流通经济》双月刊2000年第2期ChinaBusiness&MarketNo.2,200045交易所和其它交易系统的券商展了公司理财、兼并收购、资产通过证券、产权市场,借助于券大致分为三类:一类是全国性证券化、资金管理等业务;商的业务创新来实现。券商通券商,如华厦、国泰、南方、中(2)业务专业化体现在证过其业务创新,一方面为国企信、光大、中科信等;一类是地券市场中介主体尤其
5、是大的中理财,如调研考察、分析与研区性的券商,主要是省市两级介主体在业务拓展多样化、交究、制定企业的发展战略,重建的专业证券公司和信托投资公叉化发展的同时,也利用其优企业财务制度,化解国企在突司,各地区分布有所不同,少的势向专业化方向发展,如美国发事件中的压力与困难等。另有一两家,多的则上十家:一类摩根斯坦利公司专业于包销大一方面为企业并购重组提供服是其它中介,也属地方性,最典公司证券,而美林证券公司善务,例如策划兼并交易、提供融型的是以企业为核心组建的财于组织项目融资、产权交易;资方案和建议等。中国目前几务公司,起着券
6、商的作用,但这(3)业务集中化体现在证十万家国有企业存量需要盘活类中介有的已重新组台建成全券市场中介主体由各自为战,重组,几千亿的银行信贷资产国性的券商,如联台证券有限经发展中兼并等形式到80年需要保全和进行债务重组,4责任公司即是其一。全国性券代初形成大型证券公司,如美万多亿元居民存款和2万多亿商、地方性券商和其它类型券国美林证券公司,日本野村证元企业存款急需寻找投资顾商并存,相互争地盘,业务分券公司等;问。总之,没有券商的业务创割,造成无序竞争。(4)业务国际化体现在证新,中国国企改革和资本重组其二是业务范围窄。中国
7、券中介主体的业务经营不仅限寸步难行,而中国证券市场发券商主要是经营发达国家证券制于国内,而且随着资本的国展中的体系与结构升级也难以市场上中介主体的传统业务。际化为世界各国大公司等提供实现。从中国券商发展的历史看,它咨询和研究服务,或者进行进们是从80年代代理发行和销出口贸易融资等多种跨国业二、中国证券市场券商售国库券起家的,后来逐步发务。业务创新展到代理发行和销售股票、代无疑,中国券商不能超越理买卖证券并兼作自营。从发中国特定的经济基础和经济管从中国证券市场发展的现达国家证券市场上的中介主体理体制等条件的约束而超前发实看
8、,中国券商的业务创新主看,70年代以来发达国家从政展成为发达国家证券市场上全要在以下几个方面:策到法律上开始放松金融管方位的现代中介主体。但中国1.资产证券化。券商以某制,特别是允许发行创新金融市场经济体制和金融机制的深家公司的一定资产作为担保发工具、放松利率最高限制等,加化,中国证券市场及其制度健行证券称为资产证券
