资本市场有效性大纲

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1、2010级硕士研究生学位论文基于企业价值评估模型的我国资本市场有效性分析BasedontheenterprisevalueevaluationmodelofChinesecapitalmarketefficiencyanalysis研究生姓名：尚富国学科：应用经济学专业：金融学方向：资本市场导师：张文中职称：教授新疆财经大学研究生处制2013年1月16日摘要根据资本市场有效性理论可知，在一个充分有效的资本市场中，上市公司股票的价格是公司价值公允反映，任何公司的股票价格与其自身内在价值的偏离是少有的。但这种均衡是一种较理想

2、的状况，现实市场中的股票价格与公司内在价值永远处于一个动态的非均衡状态。资本市场是长期资金借贷和证券交易的场所，是联系投资者和筹资者的纽带，一个有效的资本市场对于优化资源配置和提高资产的流动性有着非常重要的作用，是现代金融业发展不可或缺的组成部分。由于资本市场主要经营一年以上的金融资产，期限长、风险大，因此资本市场能否有效运作是保证金融资产合理定价的前提，是投资者和筹资者公平交易的保证，是金融市场持续良性发展的重要标志，也是衡量金融产业成熟度的标准。本文从企业价值评估角度运用相关估值方法对市场的有效性进行检验。通过将上市

3、公司市值与评估市值进行相关性及关联度分析，得出我国资本市场的有效性并不高。因此应当不断完善资本市场资源配置功能，加大我国资本市场的改革力度，为资本市场的逐步完善提供有据可依的途径，促进我国资本市场健康有序发展。关键词：企业价值资本市场有效性AbstractBasedontheeffectivenessofthecapitalmarkettheoryshowsthat,inafullandeffectivecapitalmarkets,thepriceofthesharesoflistedcompaniesisfairly

4、thevalueofthecompany,anycompany'sstockpricetoitsownintrinsicvalueofthedeviationisrare.Butthisbalanceisanidealsituation,therealityofthemarketinthestockpriceandtheintrinsicvalueoftheCompanyisalwaysinadynamicequilibrium.Thecapitalmarketisaplaceoflong-termborrowingof

5、fundsandsecuritiestrading,thebondcontactinvestorsandfund-raisers,andanefficientcapitalmarkethasaveryimportantroleforoptimizingtheallocationofresourcesandimprovetheliquidityoftheassets,thedevelopmentofmodernfinancialsectorcannotormissingpart.Asthecapitalmarketsmai

6、nlyengagedinfinancialassetsinmorethanoneyear,thelongduration,highrisk,capitalmarketscanoperateeffectivelyisthepremiseofensuringreasonablepricingoffinancialassets,investorsensurefairtradeandfinancing,thefinancialmarketscontinuedtobebenignanimportantsymbolofthedeve

7、lopment,isalsoameasureofthematurityoffinancialindustrystandards.Thisarticlefromtheenterprisevalueassessmentperspectiveapplyvaluationmethodstotesttheeffectivenessofthemarket.Thevalidityofthecorrelationandcorrelationanalysis,cometoChina'scapitalmarketbylistedcompan

8、iesinthemarketvalueoftheassessedmarketvalueisnothigh.Thereforeshouldcontinuetoimprovetheresourceallocationfunctionofthecapitalmarket,andincreaseeffortstoreform