美联储降息强化市场信心

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1、QDII市场周报美联储降息强化市场信心，可留意逢低布局机会2008年03月24日(共5页)l美国市场：美联储大幅降息、大宗商品下跌◎道琼斯工业综合指数走势资料来源：Bloomberg,数据日期：至2008/3/24美股市场上周涨跌互现，道琼斯工业平均指数攀升3.43%；标普500指数涨3.21%；纳斯达克综合指数上扬2.06%。上周美国经济数据相对平淡，3月NAHB建商信心指数维持在20、2月PPI上扬0.3%(预期0.4%)、周初领失业救济人数上升至37.8万人(预期36万人)、3月费城制造业指数上升至-17

2、.4(预期-19)。◎伦铜3月合约近期走势资料来源：Bloomberg,数据日期：至2008/3/2418日，美联储宣布下调联邦基准利率和贴现率75bp，至此，联邦基准利率已经降至2.25上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：www.51fund.com客服电话：（021）38794888全国统

3、一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4％。联储在其声明中再次强调经济面临放缓的威胁，消费与就业市场继续疲软，金融市场仍然面临压力。此外，联储对通胀也开始表现关注，认为最近通胀预期已经有所抬头，而不是如同之前的声明中表示通胀预期依然稳定。但是联储同时认为随着经济放缓，通胀压力也将减弱。联储表示，经过此次降息，经济中的下行风险依然存在，这暗示了联储有可能继续其降息步伐。尽管联储不断试图稳定金融市场，但是上周金融市场仍然遭遇许多动荡。尽管在前一周获得了从JPMorgan和联储的紧急贷款，但是

4、17日贝尔斯登宣布以2美元价格将自己出售◎全球原油、商品市场上周变动情况上周收盘5天%纽约近月原油期货101.84-7.59CRB原物料期货381.7-8.32LMEX金属价格指数3,902-7.97黄金现货919.5-8.32资料来源：Bloomberg,数据日期：至2008/3/24给JPMorgan。整体走势方面，由于次贷后果继续爆发，美联储采取注资以及降缓解金融市场压力，金融类股经历暴涨暴跌，起伏极大。但一系列措施之后，市场信心稍有恢复，这些措施的后续效应也会慢慢显现出来。此外，值得留意的是，原油、黄金

5、以及金属等大宗商品价格上周出现大幅回落，拖累上周美国股市能源类股走低。◎MSCI亚太（不含日本）指数走势资料来源：Bloomberg,数据日期：至2008/3/24l亚太市场：宏观面和股票走势渐趋稳定受美国次贷后续效应持续显现，美联储出台救市政策以及内地因素的影响，港股上周大幅振荡。恒生指数在四天的交易中涨跌参半，但总体走势疲软，一周累计下跌5.08%，而国企指数受A股市场拖累跌幅高达8.87%，创9个月以来的新低。上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联

6、企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：www.51fund.com客服电话：（021）38794888全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4预计短期内港股料将维持短线震荡的格局。多家蓝筹公司将在本周内公布年报，也会对恒指的走向起到一定的指导作用。港股的基本面良好，而且从目前的估值来看，港股已经属于超跌。美国一系列救市措施将在后续慢慢开始显现效应。由于日圆出现

7、单日3%以上的升幅，迫使避险基金卖出原物料市场的部位，导致包括石油与黄金在内的原物料市场重挫，通膨再度上升的压力下降；与此同时，美国高盛与雷曼兄弟财报优于预期，美国金融股逐渐走稳；香港最后一期Accumulator产品逐渐到期,最后一波衍生产品卖压逐渐被市场消化。不论宏观经济或是股票走势，都逐渐稳定下来，投资人可逢低宜留意投资买点。l本周(3/24－3/28)关注点：即将公布的主要经济数据下周有多项经济数据公布，包括3/24的2008/2成屋销售，预计将由上月的489万栋降至485万栋，3/25的2008/3的

8、消费者信心指数，预计将由75.0降至73.5，3/26的2008/2耐久财订单，预估mom将由-5.3％上扬至0.8％。l上周全球主要市场表现上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200