我国货币供应量变动对股价水平影响研究

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1、学校代码：10036例矽手芗需f节贸易声学硕士学位论文我国货币供应量变动对股价水平影响研究培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：实验班作者：穆涛指导教师：郝联峰高级经济师副指导老师：吴卫星教授论文日期：二。一三年五月Astudyontheeffectsofchangesinmoneysupplyonstockpricelevel学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式

2、标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：彳雩；弓伽／弓年舌月三日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。彳譬浅矽肛年‘月之

3、日沙／多年‘月2日摘要我国股票市场出现20多年来，发展速度很快。股票市场与宏观经济联系日益紧密，同时，股票资产也成为居民金融资产的重要构成部分。近年来，关于货币供应量和股票市场联系的问题日益受到人们关注。为此，本文首先研究了有关货币供应量影响股票市场的原因的相关理论，认为货币供应量的变动将从内在价值和需求两方面影响股票价格。之后，本文对货币供应量和股价的关系进行了实证研究：发现货币供应量确实会影响股价；对比加入代表货币供应影响股价的控制变量前后的回归方程，发现货币确实通过这些渠道影响了股票价格；进行时间序列分析后，本文通过VAR模型研究了M1、M2和各指数间的关系，发现模型平稳，模型

4、解释能力也很强；但货币和股指间未发现协整关系。最后，文章做了总结，提出了政策建议。关键词：货币供应量、股票价格水平、传导机制AbstractSinceitsestablishmentmorethan20yearsago，thestockmarketofourChinahasexperiencedafastgrowth．Withthecloserlinkbetweenmacro-economyandstockmarket,stockassethasbecomeanimportantpartofresidents’financialasset．Recently,therelationsh

5、ipbetweenmoneysupplyandstockmarkethasbecomeoneofpeople’Sconcerns．Thisarticlestudythetheoryreasonatfirst,suggestingthatmoneysupplywillaffectstockmarketbybothvalueanddemand．Laterpositiveresearchinthisarticleprovedtheexistenceofeffectofmoneyandthetransmissionchannel．Also．themmodelseemssuitableform

6、oneysupplyandstockindex．However,thereseemsnoco-integrationrelationship．Keywords：MoneySupply，StockPriceLevel，TransmissionChannel6目录第1章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1研究背景和意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．2文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．2．1国外文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．2．2国内文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯51．3本文的研究

7、方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯61．4创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯6第2章货币供应影晌股价的理论分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯j⋯．．72．1货币供应相关概念和理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．72．2关于货币供应量通过股票市场影响经济的理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯．92．3关于货币供应量变动影响股票市场的理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．102．3．1货币供应量变动对股票内在价值的影响：⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一112．3．2货币供应量变动对股票需求影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯