我国养老社区融资模式构建——基于美国持续照料养老社区融资研究

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1、学校代码：10036同等学力人员硕士学位论文我国养老社区融资模式构建—基于美国持续照料养老社区融资研究培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：金融投资与证券实务作者：丁晓磊指导教师：张颖副教授论文日期：二〇一三年七月BuildingFinancingPatternforseniorlivingcommunityinChina-basedontheanalysisoffinancingmodelforCCRCsinUS2学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其

2、他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式

3、合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4摘要根据中国社会科学院于2013年初发布的《中国老龄事业发展报告(2013)》，预计到2015年，60岁及以上老年人口将达到2.16亿，约占总人口的16.7%，远高于国际上关于人口老龄化社会的划分标准，说明我国已经事实上全面成为“老年大国”。与此而来的是我国因“未富先老”导致我国养老福利保障不到位，养老金缺口大，使得我国养老凸现了财政紧缺的问题。与此同时，由于独生子女政策，我们的家庭结构呈“四二一”结构，使得再过十五至二十年，当孩子长

4、大成家的时候，将出现一对夫妻面对12个老人的局面。面对这么大的养老压力，未来中国如何进行养老，备受社会关注。不仅如此，据北京大学老龄健康与家庭研究中心的研究报告显示，2010年我国老年群体消费比重为9.52%，到2011年增长为11.18%，达到1.3万多亿元，养老产业的市场潜力巨大，吸引着越来越多社会资本的关注。因此，可以预计我国的养老产业迎来了一个巨大的市场机遇。我国政府已开始高度重视养老问题，为养老社区提供前所未有的政策扶持。1996年以后，我国政府先后共制定了200多个老年政策法规，数量众多，涉及面广。通过文件，政府从土地供应、税费减免、优惠利率、贴息贷款、

5、培训支持和科技服务层面制定了一系列引导和支持社会力量兴建社会养老设施的优惠扶持政策。不仅如此，政府还正在积极研究，探讨引入社会资本的方式，而保险资金是其中重要的一支力量。近年来，我国政府对养老产业发展和保险资金的投资方式做了一系列的改革，逐步鼓励引入社会资本投资养老事业。在我国养老问题日益突出的背景下，起源于美国的持续照料养老社区作为一种新型物业形态成为我国政府和越来越多社会资本关注的焦点。不过，尚处于盈利模式探索期的养老社区的开发商面临着“资金鸿沟”，我国融资渠道的单一造成我国养老社区的开发商很多都铩羽而归。本文正是在这样的背景下，提出借鉴美国持续照料养老社区融资

6、模式，构建以提供长期低成本资金的投资商为核心，开发商和专业运营商相互分离且紧密合作的融资体系的建议。在前人研究的基础上，笔者对美国的持续照料养老社区的核心投资者房地产信托投资基金进行分析，发现其资产负债的特点恰好与持续照料养老社区的资金需求特点相匹配。受此启发，笔者对我国的保险资金的资产负债特点进行分析，得出保险资金与我国养老社区资金需求相匹配的结论，由此构建我国以保险资金为核心的投资商，开发商与专业运营商相互分离且紧密合作的I融资体系。总结本文的研究结果，提出全社会共同来关注我国养老社区融资体系的建设，推广养老社区更好更快地发展，从而缓解我国日益严峻的养老问题，改

7、善我国老年人的生活品质和幸福指数。关键词：持续照料养老社区，融资体系，房地产信托投资基金，保险资金IIAbstractAccordingtotheChinaReportoftheDevelopmentonAgingCause(2013)releasedbyChineseAcademyofSocialSciencesintheearly2013,theagedpopulationabove60year-oldinChinawillbe216millionby2015,almostaccountingfor16.7%ofthetotalpopulation.This