高管薪酬与激励来自中国上市公司并购的经验证据

《高管薪酬与激励来自中国上市公司并购的经验证据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10036例矽}；爹f节贸易声学UniversityofinternationalBusinessandEconomics硕士学位论文1n-●J1』●1一·‘ExecUtiveU0mDenSatlOnancI1ncentives：EvidencefromMergersandAcquisitionsinChina’SListedCompanies(高管薪酬与激励：来自中国上市公司并购的经验证据)培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：骆方舟指导教师：江萍论文日期：二。一三年三月ExecutiveCompensationand

2、Incentives：Evidencef的mMergersandAcquisitionsinChina’SListedCompanies学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做韪重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：孑》易j阱知J弓年5月f16日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用

3、学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：验幺衡导师签名：，-砺艄f灿哆年箩月IbE1．ⅪI辱厂其洳摘要本文以2001至2011年深交所和上交所上市公司为样本，对公司的高管薪酬与激励和

4、公司并购决策的关系进行了实证研究。本文将高管总薪酬划分为货币性薪酬和股权激励两部分，并考虑高管的在职消费，分别检验货币性薪酬、股权激励、总薪酬和在职消费与公司并购决策的关系。实证结果显示，高管的股权激励和总薪酬与公司的并贿决策呈显著正相关关系；为了获得更高的股权激励和总薪酬，高管倾向于发动并购。此外，通过对子样本进行回归分析，本文发现，相较于没有股权激励的高管，拥有股权激励的高管更倾向于通过发动并购来获得更高的总薪酬。关键词：高管薪酬与激励，货币性薪酬，股权激励，在职消费，并购AbstmctIinv枷gatewhetherexecutivecompensat

5、ionandincentivessignificantlya仕ectSfiHnS，mar嚼rialdecisiontoundertakemergersandacquisitionsinChina’slistedfirIlls．Tob甜ercapturetherelationbetwe髓executives’compensationandM芘Adeals，Ide唧setotalcompensationintocashpaymentandequityincentives，锄dIalsotaIkenon．pecuniarycompensationintoconsi

6、deration．Byexarmnmgtherela：ci∞betwe豇le)【e(腼ves’personalbenefitsandM&Adeals，IprovideempiricalevidencethateXeclniveSofbiddingfirmsreceivehigherequityincentivesandtoralcompensationaftermergersandacquisitions．Suchresultssuggestthat1／1o‘dertore积vehigherequityincentivesand／ortotalcompens

7、ation,executivesnaveinc∞矗vestoinvolveinmakingM&Adeals．IfUllhL：el"performsubsamplesre掣'esstonaIlalvs豁andfindthatcomparedtoexecutiveswithnoequityincentives，th08ewnohayeDositiveequityincentivesaremorelikelytobecomeinvolvedmmerger8趾nacquisitionstoincreasetotalcompensationKeywords：Execu

8、rlvecompensation，Cashpayme