mbo对京山轻机绩效下滑的影响分析

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1、分类号：：密级ＵＤＣ：：单位代码■＇ｉ！■＇Ｖ，、；．？签徵３：赴太ｆ硕壬学位论文论文题目：ＭＢＯ对京山轻机绩效下滑的影响分析ＩＡ－．尽梦扇１１４２０１％巧Ｉ学田青作者：会计专业名称：２０１６年６月１日批＇卢亡Ｖ■：独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过

2、的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。答名日期：ＬＩ关于论文使用授权的说明，艮Ｐ本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可公布论文的全部或部分内容，可レッ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，保密的论文在解密后应遵循此规定。安徽工业大学硕士学位论文论文题目：MBO对京山轻机绩效下滑的影响分析TheAnalysisofJingshanMachineMBOonitsDecliningPerformance作者：田青学院：商学院.指导教师

3、：林钟高单位：安徽工业大学.校外指导教师:李连清单位：中国钢研科技集团有限公司论文提交日期：2016年5月19日学位授予单位：安徽工业大学安徽马鞍山243002摘要摘要由于薪酬激励方式和股票期权激励方式对管理层激励的不足，管理层的潜能没有得到很好的激发和释放，在此形势下的管理层收购作为企业股权改革的一种形式，使所有权与经营权得到了统一，赋予了管理层对公司的控制权和剩余索取权。起源于西方，之后在我国的股权分置改革中兴起，在争议和整改中曲折发展。管理层收购能够通过降低代理成本，使企业家精神得到发挥，产生节税效应，防御剥夺自己的资产等方式激励企业经营者提高绩效。但它也会带来一些弊端，对企业发

4、展带来不利影响。京山轻机在MBO后一直呈现绩效的总体态势受到普遍关注，人们纷纷质疑MBO对企业的积极效应及该不该鼓励支持企业进行MBO。本文以京山轻机为例进行案例分析，探究导致MBO绩效下滑的原因，探究MBO在其原因中产生的作用评价，最终通过财务指标法和年报、CSMAR数据库查阅京山轻机长达十年的数据变化及其同行业重要时间点的数据，综合年报体现的公司重大运营事项分析得出主要是在股权变动与融资角度，管理层经营角度，资本运作角度上的变化导致的，但从时间吻合度和MBO给企业带来的变化上跟MBO的进程产生难以割舍的联系，所以本文从MBO给企业带来的这三大角度变化上的变化入手，发现通过MBO激励

5、机制的作用会给企业带来股权结构一股独大的倾向性、融资渠道选择带来的风险、负债融资带来的财务压力、个人利益最大化的管理目标倾向性、治理机制独裁化、资本运作的急功近利和冒险转变投资方向等变化得出MBO在一定程度上会带来一些弊端影响企业的发展，归根结底不是说这种激励方式的不可行的或者说不应推行的，而是推行这种激励方式都有其企业类型适用性，通过新浪管理层收购基于适用性的五大方面对比分析得出因为京山轻机企业类型不是推行MBO的目标企业类型，不适用性导致了其绩效的下滑。最后对MBO暴露出来的产权交易、监督机制和适用性问题提出自己的意见和建议。关键词：管理层收购；控制权；剩余索取权；自由；适用性IA

6、bstractAbstractBecauseofthesalaryincentiveandstockoptionincentivefortheshortageofthemanagementincentive,ManagementBuy-Outarisesatthehistoricmoment,achievingtheunityofownershipandmanagement,management’scontrolandresidualclaims.Originatedinthewest,itspringsupinequitydivisionreforminourcountry,andt

7、wistsinthedisputeandrectification.Italsohelpstoreduceagencycost,playanentrepreneurialspirit,andhaveatax-efficienteffect,deprivetheirincentivestocompaniessuchasassetmanagerstoimproveperformance.Butitalsobringssomedisadvantage