主承销商声誉与ipo抑价的关系实证研究

《主承销商声誉与ipo抑价的关系实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、‘＇＇＇．’．：；．．．一＇人Ｊ苗ｒ，＾净‘終：：－＇转；‘’‘、＊－一＿一、、．？＇、．．？－、、＊．．一．、．．＇一，一＿？—、、ｉ、Ｔ。，？、、—＊ｉ、＼ｒ、、‘？＇二；．：：＇；許；－．一一－＾賣；、為山寒扭ｆ、；、皆Ｘ，、．ｗ苦－＇—．＇＇、、＇‘．．．＇？、‘：石—’’＾、－？吟＞＾－‘芯苗，二—．嘴皆公；；—－、；．、芳款、－＇－■＾’片心Ｊ＇．讀巧‘弱巧公Ｘ密級．、八、＂＇蹲’＇气．、：ＤＣ、．、、．

2、学校箱己一－－：＾：＾：、‘細＿＿Ｓｉ＾：羣Ｓ义’、明妒－：．ｖ：＾，；＇，；謂处若妒相／夺；／ｒｉ／：声，於Ｃｒ．’．一—’＇、．．一Ｉ＇’‘’、＇：＇＇一’、－＇弁＾、立＾＇．：：一‘＇、、＇二＾７Ａ麻Ｖ１：占ｎ心Ｃ令、＼满冷汾＇＇＾＇一，’…■‘一、杳＇．Ｊ瓜成．ｗ：－一Ａ鴻，；．户：１．，祇’作＞？—滅＼、‘＇、：＇－．．诚巧＞．＇．觀＾；．，．＾必知方－：，、杂．、．．；；鸣、、淆艇‘，、次ＸＶｖ蘇沪Ｉ、。＇．；．．；、．．化、

3、．１難纖；．：进巧苗．．．：／％＇＾！４＇為＇Ｖ－‘‘＇了＾生学化冶矣：成＞這过－＾、－、毒巧雜心《：＾於％；心．．学朵硕壬对完．、！＇、於＼卢．，次碱，接Ｖ＇＇．．心＇’＇’＇，：：７－．在‘：二、—‘‘扣＂＇－’？；、義於Ｕ？重承销筒寅誉与脚抑价的关系实巧硏究、斬Ｉ—＇讀；Ｖ．．．、、＇＇‘、＇＇＇Ｖ＇一兴－＇玲－心、如、－…心？、；、－、，，＇ｉ，ｉ、；；＇、ｒ如Ｍ。＇卢’．＇、．，＇’－Ｎ、、，和教Ｉ＇ｖ．’’＇＇占－一心Ｙ＾－沁／ｃ．．＾

4、＼＇抑皆常叛；Ｗ、’一－心Ｗ？六打‘、户‘＇Ｖ、＇：１；＇？．听、＇．／＇Ｖ：．、／＜．／户藝《掌睽（部、所巧一’每Ｉ’韻‘為淺巧’Ｗ，＇？批一二ＶＯ；一，？二＾、．．’、：＇马－、．、－去？：－、／－－■，食＾＇．．：、．－、’．、化：金齋学―如：，．．－冷Ｗ：；皆；’＇、＾＼兴品今—、―＇‘＇＾＾；？，．‘巧？、、、＇．．、＇－■＂■■■＇Ｉ．｜，．丫．’，作＇，，、？？节，＇■．’＊。一、＾一－？一含

5、王韻＊ｊＶ．ｒ苗，‘，！请、？冷．－＊古．．、＇，立’甚；狂鄉－、．、，、哪气攀＇－，：二＇产．化、Ｊ．、ａ＊沪、．々卢品：导獨峨兩＇汾随心崎ｆ，ｙ心＇、’．’．－．．＇‘．－＾滿喪始缺＂＇，可堯？；‘、‘、；＂诚ｆ、‘．、、＼＼＼汾飞＾；．，‘和＼＼、媒／如畔Ｖ品＇＇扣若游括装皆：，．想过１某＾＾Ｖ．、．、－公＾．‘‘－＇、－’＇，—；‘‘Ｖ、．’；；，、’．，七矣－＇Ｊ？八尸；片．挺芒■■－：＞处之、．／：：：Ｔ－？：＾５学位论文

6、原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印

7、、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）摘要摘要IPO抑价问题自从被提出以来便受到了学者们的广泛关注，国内外学者都试图从不同角度分析引起IPO高抑价的原因。目前国内的研究基本都是从信息不对称、信号理论、投资者情绪以及我国特殊的IPO定价与发行制度角度进行的实证分析，而忽略了承销商声誉这一因素。所以本文从承销商声誉的角度出发，研究了承销商声誉对IPO抑价及上市后股票长期收益率的影响。在国外学者对

8、欧美证券市场股票发行数据的研究基础上，本文提出了两个假设：承销商声誉与IPO抑价之间存在显著的负相关关系和承销商声誉与股票长期收益率之间呈显著正相关。然后采取证监会每年公布的承销商业绩排名作为衡量承销商声誉的指标，认定排名前十的为声誉较好的承销商。针对假设一选取了2010-2013年间在A股上市发行的新股数据进行了统计和回归分析，构建了承销商声誉与IPO抑价之间的回归关系模型，回归结果显示IPO抑价率与承销商声誉之间存在显著的负相关关系。另外，针对假设二选取了2010.1-2015