机构投资者对企业研发支出影响的研究——基于中国创业板上市公司数据

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1、单位代码１００１０：学号：础如泥仪＾化《化义夫＃硕±研究生学位论文题目机Ｍ補对紐热种哲一財禪ｊ雌半惭！专业王商Ｉ茲研究生去ＣＩ／指导教师葦中中＂曰期：义？｜（７年５月曰北京化工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。如斗ｄ作者签名：＼ｈ

2、％日期：畔巧关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布学位论文的全部或部分内容，可Ｗ允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。□论文暂不公开（或保密）注释：本学位论文属于暂不公开（或保密）范围，在年解密后适用本授权书。＿＾（２＾非暂不公开（或保密）论文注释；本学位论文不属于暂不公开（或保密）范围，适用本授权书。自

3、作者签名１峰詞Ｈ；４克系日期：＞导师签名：秦寸＞４日期：年女句來６在学位论文数据集中图分类号Ｆ２７６．６学科分类号６３０．４０论文编号１００１０２０１６０８１２密级非保密学位授予单位代码１００１０学位授予单位名称北京化工大学作者姓名董道勇学号２０１３２００８１２获学位专业名称工商管理获学位专业代码１２０２课题来源自选项目研究方向企业技术创新机构投资者对企业研发支出影响的研究心巧目—基于中国创业板上市公司关键词机构投资者，研发支出，股权结构，调节效应论文答辩日期２０１６．０５

4、．２２？论文类型基础研究学位论文评阅及答辩委员会化巧姓名职称工作单位学科专长指导教师蔡中华教授北京化工大学技术创新，人力资源评阅人１张芙奎教授北京化工大学工商管理评阅人２陈清华副教授北京师范大学社会经济系统评阅人３评阅人４评阅人５答辩委员会主席李想教授北京化工大学物流管理答辩委员１李宾副教授北京化工大学会计学答辩委员２陈明副教授北京化工大学工商管理答辩委员３王旋副教授北京化工大学物流管理笞辩委员４吕英杰副教授北京化工大学商务智能与数据挖掘答辩

5、委员５一．论文类型．．４．注：：１．基础研究２应用研究３开发研究其它二．中图分类号在《中国图书资料分类法》查询。互人民共和国国家标准化Ｂ／Ｔ４５－９１．学科分类号在中华３７）《学科分类与代码》中查询。四．论文編号由单位代码和年份及学号的后四位组成。＾机构投资者对企业研发支出影响的研究—基于中国创业板上市公司数据摘要机构投资者持股对企业研发支出的促进作用在发达国家已经得到普一。遍证实，但是在发展中国家研究中结论不致［＾此为契机，研究中国机构投资者对企业研发支出的作用将有助于从创新的视角审视机构投资的作用。本文过

6、往研究为基础，使用中国创业板公司数据，实证研究了机构投资者持股与企业研发支出关系，并此为基础对机构进行分类，研究异质性机构持股对企业研发支出的影响。同时，基于我国当前公司股权结构特点，考虑股权结构（股权集中度、股权制衡度）作为公司内部治理基础对外部机构投资者参与公司治理的调节作用，引入股权结构与机构投资者一持股交叉项，使用面板数据模型，进步研究股权结构作为调节变量对企业研发支出的影响。结果表明，对于我国创业板公司，机构总体持股比例与企业研发支出显著正相关，不同类型的机构投资者对于企业研发支出的作用不同，股权结构对于机构投资者与企业研发

7、支出存在调节效应。具体来看，按仔业分类后，社保基金、企业年金和信托机构持股显著促进企业研发支出。按压力敏感性将机构投资者分类后回归发现，压力敏感型机构投资者持股显著Ｉ北京化工大学硕±学位论文促进企业研发支出。股权制衡度负向调节机构投资者与企业研发支出的关系，而股权集中度的调节作用不显著。这对于从公司股权结构角度保证企业研发支出提供了实证依据。关键词：机构投资者，研发支出，股权结构，调节效应ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮ乂ＬＩＮＶＥＳＴＯＲＳＡＮＤＣＯＲＰＯＲＡＴＥＲ＆Ｄ