因子深度研究系列：因子衰减在多因子选股中的应用

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1、金融工程深度报告目录一、因子信息衰减和因子IC半衰期的定义31.1、因子信息衰减31.2、因子IC的时间衰减3二、单因子衰减分析42.1、单因子衰减分析（价值因子EP_TTM）42.2、单因子衰减分析（价值因子BP_LYR）42.3、单因子衰减分析（成长因子SaleEarnings_SQ_YoY）52.4、单因子衰减分析（质量因子ROE_TTM）52.5、单因子衰减分析（动量/反转因子Momentum_1m）62.6、单因子衰减分析（情绪因子GrowthProfit_FY1_3M）72.7、单因子衰减分析（技术因子TurnoverAvg1M）72.8、单因子衰减分析

2、（技术因子Volatility1M）82.9、单因子衰减分析（单因子IC半衰期汇总）82.10、单因子衰减分析（单因子IC_IR半衰期汇总）9三、IC半衰期加权方法103.1、IC半衰期加权方法介绍103.2、IC半衰期加权方法（成长因子合成）123.3、IC半衰期加权方法（反转因子合成）123.4、IC半衰期加权方法（价值因子合成）133.5、IC半衰期加权方法（不同类型因子合成）133.6、IC半衰期加权方法（不同指数样本池的因子合成效果）15四、IC_IR半衰期加权方法16五、单因子时间序列衰减加权方法185.1、单因子时间序列衰减加权方法（EP_TTM各期因

3、子等权）185.2、单因子时间序列衰减加权方法（最大化复合因子IC_IR加权方法介绍）19六、动态IC半衰期加权多因子组合展示22七、总结和思考24图表目录图1：EP_TTM因子衰减图14图2：EP_TTM因子衰减图24图3：BP_LYR因子衰减图15图4：BP_LYR因子衰减图25图5：SaleEarnings_SQ_YoY因子衰减图15图6：SaleEarnings_SQ_YoY因子衰减图25图7：ROE_TTM因子衰减图16图8：ROE_TTM因子衰减图26图9：Momentum_1m因子衰减图16图10：Momentum_1m因子衰减图26图11：Growt

4、hProfit_FY1_3M因子衰减图17图12：GrowthProfit_FY1_3M因子衰减图27图13：TurnoverAvg1M因子衰减图17图14：TurnoverAvg1M因子衰减图27图15：Volatility1M因子衰减图18图16：Volatility1M因子衰减图28图17：半衰期?=2，序列长度?=12的各期IC权重序列110图18：半衰期?=2，序列长度?=12的各期IC权重序列210图19：半衰期?=2，序列长度?=24的各期IC权重序列111图20：半衰期?=2，序列长度?=24的各期IC权重序列211图21：不同类型（相同半衰期）因子

5、IC加权方法IC均值图14图22：不同类型因子IC加权方法第一分位超额收益图14图23：不同类型因子IC_IR加权方法IC均值图18图24：不同类型因子IC_IR加权方法第一分位超额收益图18图25：EP_TTM最大化复合因子IC_IR加权方法IC均值图21图26：EP_TTM最大化复合因子IC_IR加权方法第一分位超额收益图21表1：单因子IC半衰期汇总（标红色为IC显著的因子（IC绝对值大于等于0.02））9表2：单因子IC_IR半衰期汇总（标红色为IC显著的因子（IC绝对值大于等于0.02））9表3：不同IC样本序列长度N对反转因子IC半衰期加权的权重影响11

6、表4：成长因子IC半衰期加权方法对比12表5：反转因子IC半衰期加权方法对比13表6：价值因子IC半衰期加权方法对比13表7：不同类型（相同半衰期）因子IC半衰期加权方法对比14表8：IC半衰期加权方法对比(反转因子在沪深300指数样本池的合成)15表9：IC半衰期加权方法对比(反转因子在中证500指数样本池的合成)15表10：成长因子IC_IR半衰期加权方法对比16表11：反转因子IC_IR半衰期加权方法对比17表12：不同类型（相同半衰期）因子IC_IR半衰期加权方法对比17表13：单因子时间序列衰减加权方法（EP_TTM各期因子等权）19表14：单因子时间序列

7、衰减加权方法（EP_TTM各期因子最大化复合因子IC_IR加权）20表15：单因子时间序列衰减加权方法（中证500样本内EP_TTM各期因子最大化复合因子IC_IR加权）.................................................................................................................................................................21表16：各因子相关信息22表17：各因子加权方法超额收益对比23表18：