医药生物行业科创板医药生物系列之三：贝斯达

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1、规范、专业、创新目录1.公司概况32.公司所处行业分析53.公司主营业务分析74.公司财务状况分析95.可比公司估值分析116.公司募投项目情况137.风险提示13图表目录图表1：公司股权结构3图表2：公司产品发展历程4图表3：2015-2020年全球医疗器械市场规模5图表4：2013-2017年中国医疗器械市场规模6图表5：医学影像诊断设备概况及公司产品介绍7图表6：公司主要产品7图表7：公司主营业务构成情况8图表8：2016-2018年公司产品销售情况（单位：万元，%）8图表9：公司在研产品9图表10：2014-2018年公司营收、净利润和经营性现金流净额增长情况10图表11

2、：2014-2018年公司盈利能力分析10图表12：2014-2018年公司研发投入情况11图表13：2014-2018年公司资产负债状况11图表14：同行业国内外公司情况12图表15：可比公司估值分析12图表16：医疗器械行业估值情况12图表17：公司募集资金用途13规范、专业、创新1.公司概况公司成立于2000年，是一家集研发、制造、销售、服务为一体的大型医学影像诊断设备提供商，专注于大型医学影像诊断设备的研发、生产和销售。彭建中直接持有公司16267.39万股股份，持股比例为44.26%，为公司控股股东及实际控制人。公司具有两家全资子公司，分别为深圳东部门诊和深圳贝斯达影像

3、。深圳东部门诊主营高端健康门诊部和健康管理中心，为中高端人群提供全面、科学的终身健康管理和个性化的健康服务；深圳贝斯达影像主营第三方医学影像诊断中心，实现区域内影像设备和人才资源的全面共享。图表1：公司股权结构资料来源：公司公告、规范、专业、创新图表2：公司产品发展历程资料来源：公司公告、规范、专业、创新1.公司所处行业分析公司所属医疗器械——大型医学影像诊断设备细分行业。医疗器械已成为现代社会中临床医疗、疾病防控、公共卫生和健康保障体系中最重要的组成部分之一，已发展成为一个规模庞大、需求稳定的行业。全球医疗器械市场规模较大，预计2016年至2022年间复合增长率为5.3%，20

4、17年全球医疗器械市场规模为4030亿美元，2022年预计可达5219亿美元。图表3：2015-2020年全球医疗器械市场规模资料来源：公司公告、医疗器械的发展受到国家基础工业发展水平的影响，长期以来，美国、日本等发达国家医疗器械行业处于世界领先地位。我国医疗器械行业整体起步较较晚，且规模较小、产品种类相对单一。随着我国经济的快速发展、工业基础水平的提高以及老龄化的日益严重，国内市场对医疗器械的需求不断加大，我国医疗器械产业已初步发展成为产品门类比较齐全、产业链条逐步完善、创新能力不断增强的朝阳产业。近年来，在鼓励社会办医、发展非公医疗、倡导分级诊疗、医疗资源下沉的大背景下，医疗

5、器械进口替代步伐进一步加快，迈瑞医疗、上海联影、万东医疗等医疗器械企业发展迅速。从我国医疗器械市场规模来看，从2013年的3559亿元增长至2017年的6500亿元，年复合增长率超过16%，预计2020年我国器械市场规模能达到7700亿元。我国医疗器械行业增速较快，发展空间巨大，但目前依然存在企业数量多、规模小、行业集中度低的特点。规范、专业、创新图表4：2013-2017年中国医疗器械市场规模资料来源：公司公告、从细分领域来看，全球范围内，医学影像诊断位居医疗器械第三位，市场规模在2016年达到392亿美元，2022年市场规模将增加到488亿美元，年增速达3.4%。从国内市场上

6、看，我国医学装备市场主要产品类型的份额排序依次为医用耗材、体外诊断、医学影像、内镜和微创器械、口腔、手术室、医用电子、放射治疗等。其中医学影像设备市场份额为7%。医学影像是医疗器械行业市场规模排名前三位的子行业之一，正处于快速成长期。医学影像等大型医疗器械涉及电子技术、计算机信息技术和自动化控制、等众多学科和技术领域，技术壁垒较高，具有产品单价相对较高，市场饱和度低等特点。医学影像技术发展迅速，已形成了包括X线成像设备、CT、超声诊断设备、MRI、核医学设备在内的多种成像检查体系。医学影像的主要增长动力来自于分级诊疗政策大背景下的基层医疗市场需求放量、民营医疗机构的快速发展和高端

7、医学影像设备市场的进口替代。公司医学影像产品管线丰富，涵盖磁共振成像系统、医用X射线设备、彩色超声诊断系统、核医学设备、医疗信息化软件等五大系列近四十款产品，具有良好竞争优势。规范、专业、创新图表5：医学影像诊断设备概况及公司产品介绍资料来源：公司公告、1.公司主营业务分析图表6：公司主要产品资料来源：公司公告、公司的盈利主要来自于大型医学影像诊断设备、相关医疗信息化软件的销售以及售后服务，主要产品包括磁共振成像系统、医用X射线设备、彩色超声诊断系统、核医学设备、医疗信息化软件五