汇率避险研讨会呈现

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1、汇率避险研讨会2007.8研讨题目什么影响了汇率人民币汇率的市场化怎样规避汇率风险常用避险工具和经典避险案例什么影响了汇率外汇市场影响因素经济基本面分析和经济指标外汇市场分析和预测概要VSUSD人民币日元欧元英镑澳元2005年+2.97%-15.10%-12.67%-10.28%-6.22%2006年+3.25%-0.99%+11.4%+13.8%+7.6%2007年（截至8.21，折年率）+4.13％+5.04％+3.45％+2.15％+3.8％我们面对充满波动的外汇市场经济因素政治因素经济发展差异利率因素影响国际资本流动市场预期货币管理当局立场/干预影

2、响频度:几乎每天地区局势紧张国内政局稳定恐怖主义活动影响频度:时常技术性因素突发因素关键水位的止损单期权设置心理作用影响频度:日间经常自然灾害重要人物病逝影响程度:突发性什么因素影响外汇市场24小时不停运转非农就业人数失业率周初申请失业人数消费者物价指数生产者物价指数就业成本指数进口和出口价格国际贸易经常帐户结存资本净流入房屋市场工业生产企业库存经济指标非农就业人数增长(NPF,Non-farmpayroll)发布时间:一般在每月第一个星期五发布,美国东部时间08:30,(北京:20:30/21:30)市场敏感度:非常高影响:非常及时第一周公布上月调查结果

3、就业市场和家庭收入方面具体预测经济的重要信息家庭经济开支占经济总量的2/3经济前进主导推动作用当周领取救济金人数首次领取失业救济金人数消费者信心指数（ConsumerConfidentIndex）含义：消费者对就业、经济和支出的感受发布时间：所调查月的最后一个星期二公布市场敏感度:中影响：消费者支出占总体需求的一半以上常用经济指标简介-就业篇国际资本净流入经常项目余额国际贸易(Intltradebalance)发布时间:一般在每月第二个星期发布,美国东部时间08:30,(北京:20:30/21:30)市场敏感度:中影响:反映两个月前发生的贸易余额贸易赤字恶

4、化损害美元价值常用经济指标简介-国际收支篇生产者物价指数(PPI,producerpriceindex)消费者物价指数(CPI,consumerpriceindex)GDP平减指数发布时间:当月第二周或第三周市场敏感度:非常高影响:PPI制造商和批发商采购支付成本最终被传递至零售业CPI零售商品和服务价格的通胀测算常用经济指标简介-通胀篇GDP增长制造业调查(ISMmanufacturesurvey)非制造业调查(ISMNon-manufacturesurvey)采购人经理指数(PMI,Purchasingmanagerindex)耐用品订单零售销售市场敏

5、感度:较高影响:采购经纪人位于经济生产活动的前沿产成品的需求上升增加工业品定购订单和销售的情况反映了微观经济的活力对股市影响更高常用经济指标简介-采购和销售篇新宅开工指数现房销售房地产抵押贷款余额市场敏感度:较高影响:房地产市场兴衰是支撑经济发展和居民消费的主要因素，例如最近的次贷问题将进一步使房产指标敏感化。常用经济指标简介－地产篇附:其他工业国重要经济指标:德国IFO景气调查欧元区工业产值日本短观调查常用经济指标简介-其他国家重要指标美国联邦公开市场委员会(FOMC)8月8日--为期一天的议息会议,1815GMT公布会议声明.9月20日--为期一天的议

6、息会议,1815GMT公布会议声明.10月24日--为期一天的议息会议,1815GMT公布会议声明.12月12日--为期一天的议息会议,1915GMT公布会议声明.央行会议例:经济事件影响市场剧烈振荡世界经济成长温和，大部分国家仍处于紧缩周期利差交易的博弈对金融市场影响深远次优问题星火燎原，信用问题是否将成衰退导火索部分区域贸易失衡，亚洲货币持续升值地区政治不稳定因素上升近期值得我们充分关注的市场焦点欧元的走势分析人民币汇率的市场化人民币汇率的市场化进程国内宏观经济走势分析汇改后人民币走势特征分析诠释美元人民币供求背后趋势和趋势中的波动美元人民币走势的基本

7、判断2008年美元人民币的操作策略选择怎样规避汇率风险汇率风险管理的框架识别汇率风险量化汇率风险企业的风险偏好和管理目标货币前景和市场观点风险管理工具的选择避险方案的确定方案的执行和动态控制识别汇率风险识别汇率风险收入币种与企业记账核算币种不一致支付币种和收入币种不一致表内表外存在汇率敏感性资产风险表现企业未来的现金流呈现不确定性企业的汇兑损益情况波动频繁风险因子人民币汇率美元兑其它货币汇率量化汇率风险（来源：bloomberg）历史频数分布图—有力的分析工具标准差:它告诉我们汇率波动的范围，让我们能够衡量在一定的概率下我们面临的风险。原则：基于一定假设条

8、件，随着时间的增长，汇率波动率以根号T为倍数逐渐放大。量化波动的手