恒康医疗股权激励案例研究

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1、武昌理工学院公司治理一直是重要话题，其中股权激励又是其中重要因素。如今股权日益分散以及管理技术复杂，使得所有者与管理者分离，因此为了激励管理人员，使得自身目标与互动目标一致，各国公司都积极实行股权激励机制。一、我国股权激励概述（一）股权激励的概念股权激励可以使激励对象与公司利益、股东利益趋于一致，与所有者共享利润，共担风险，以减少管理者的短期行为，主要是通过附条件给予员工部分股东权益，使其具有主人翁意识，从而与企业形成利益共同体，促进企业与员工共同成长，从而帮助企业实现稳定发展的长期目标。公司发展早期，资金都比较紧张，而资金不足带来最大

2、的一个问题，就是人员流失，尤其是团队的高级管理人员、核心员工，他们的流失会为创业公司造成不可估量的影响。为提高团队凝聚力、用有限的薪资留住管理层及核心员工，企业家们绞尽脑汁、慢慢研究出了以公司股权为标的，向公司的高级管理人员及核心员工在内的其他成员进行长期激励的制度。三大理论：委托代理理论、人力资本理论以及激励理论。（二）股权激励的理论基础1、委托代理理论现代企业的所有权和控制权是所有者与经营者之间的一种独立关系，主要由各种契约来协调。在信息经济学中，委托代理关系一般指涉及信息不对称的交易。信息优势的一方称为代理人，另一方是委托人。作为

3、一个主要的股东，应该建立一个最合适的激励机制，使代理人作为一个代理人能够为他们的最佳利益行事，从而大大降低代理成本。只有给经营者一定比例的利润，使经营者的经营业绩和经营利润相关，才能达到股东利益最大化的目的。而股权激励是让经营者持有一些公司的股份，分享企业利润和股东的盈余，并承担相应的风险，使经营者和所有者的利益趋于一致，体现了“效率”和“管理民主”的和谐”“共同治理”的原则，以推动利润最大化服务的运营商。管理者拥有股权，这将增加经理更替的机会成本，从而减少人才流失。同时，管理者总是选择他们的期望效用最大化的长期激励机制，使企业给予丰厚

4、的奖励给股东真的有助于企业高管，长期绩效薪酬和公司管理人员和长期财务指标更紧密地结合在一起，使管理者能够分享他们的工作，为了股东的利益，减少代理成本2、人力资本理论西奥多.W .舒尔茨(人力资本概念之父)于1960年在演讲《论人力资本投资》时,首次提出人力资本理论。人力资本参与利润分配。作为一个股东，希望管理层能够发挥最大的主观能动性，利用自己的知识，而与管理层分享风险。通过建武昌理工学院立一定的条件，在抵押贷款管理的后期，通过设置一定的条件来实现管理者与股东的利益相结合，股权激励可以将股东与经营者之间的委托代理问题转化为如何分配利润。

5、通过结合股东和经营者的利益，我们最终可以实现双重收益。其次，创业板上市公司注重人才，人才是企业制胜的核心。企业将考虑长期激励核心员工的途径3、激励理论激励就是采用某种特殊的手段提高人的主观能动性。并且使人处于一种兴奋的状态,这种状态有助于帮助员工发挥自己的最大的能动性,高效率地完成工作目标。目前常见的激励理论有需求层次论、双因素理论、ERG理论、成就需要理论、公平理论、期望理论、强化理论、目标设置理论,X理论、Y理论和Z理论。这些理论都是围绕激励展开的。引用到实践中主要是要求企业能在实际经营中,满足员工的基本需求才能激励到他们的工作动力

6、，调动员工的工作积极性，从而让员工的工作效率提高,进而起到提供公司业绩的作用。4、股权激励方式（1）股票期权股票期权，也称认股权证，是一种看涨期权。指企业授予激励对象一项权利，持有者在行权期以行权价行权，购买股票，当然持有者也可放弃这种权利，因此这对持有者没有风险。股票期权有数量和时间的限制，且激励对象需要支出行权资金。对于投资者来说，大多数认股权证比股票便宜而且认购款项可以延期支付，只需要少量数额就可以转卖并从中获利。（2）股票增值权股票增值权，是指激励对象可以在规定时间内获得规定数量及一定比例的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些

7、股票的所有权，也不拥有表决权、配股权。激励对象不用为行权支出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。而且根据合同不同规定，激励对象可以全部兑现也可以部分兑现，折合成现金、股票或者是现金和股票相结合。（3）限制性股票限制性股票，是指公司按照先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，持有者只有在工作年限或业绩符合股权计划规定要求时，方可出售限制性股票获利。（4）员工持股计划员工持股计划，是指由企业员工个人出资购买本企业部分股份，并委托企业进行集中管理的产权组织形式。此项制度为企业员工参与企业所有权分配提供了制度条件，持有者真正拥有劳动者和

8、所有者的双重身份。其核心在于通过员工持股运营，将员工利益与企业前途紧紧联系在一起，形成一种按劳分配与按资分配相结合的新型利益制衡机制。而此同时，员工持股后便承担了一定的投资风险，这就有助于唤起员工的风险意识