策略·行业景气：如何利用发电耗煤数据辅助预判PMI走势

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1、请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明内容目录1.如何利用发电耗煤数据辅助预判PMI走势62.5月下行业概述92.1.5月下中观景气度概述92.2.半月行业估值及重要政策93.上游资源：油价回落，焦煤焦炭反弹，金属价格普遍走低113.1.原油：油价震荡回落，库存小幅回升113.2.煤炭：动力煤价格回落，焦煤焦炭反弹，电厂日耗煤量仍在走低123.3.有色：金属价格普遍继续走低134.中游材料与制造：螺纹钢价格震荡，水泥价格稳定，化工品价格普遍回落幅度较大.154.1.钢铁：螺纹钢价格小幅回升，铁矿

2、石价格大幅走高，高炉开工率小幅回落至64.5................................................................................................................................................................154.2.建材：水泥价格稳定，产量同比增速回落164.3.化工：多数化工品价格有较大幅度回落174.4.机械：4月，挖掘机销量2.8

3、4万台，同比+7.0，增速大幅回落184.5.轻工：纸浆价格继续回落，文化纸和包装纸窄幅波动195.下游消费：猪肉价继续回升、农产品价格反弹，内存价格继续走低、费城半导体指数大幅回落205.1.地产：商品房成交面积维持较高水平，一、三线住宅价格环比持续走高，二线住宅价格环比回落205.2.汽车：汽车4月销量同比下滑14.6，跌幅扩大215.3.家电：4月家用空调同比增速小幅回升至2.9225.4.医药：中药价格指数回落，维生素价格有所回升235.5.农业：猪肉价继续走高，农产品价格反弹245

4、.6.电子：内存价格继续走低，费城半导体指数大幅回落255.7.传媒：4月份电影票房收入环比13.6，同比20.5266.金融与公用事业：市场成交量大幅回落，陆股通资金持续流出，波罗的海干散货指数震荡上行276.1.银行：DR001和DR007大幅反弹，10年期国债收益率小幅回升至3.31276.2.证券：市场成交量大幅回落，陆股通资金持续流出276.3.保险：4月财险保费收入同比增速反弹至6.5，寿险保费收入同比增速反弹至7.1............................

5、....................................................................................................................................296.4.电力：4月火电和水电发电量增速均下滑296.5.交运：波罗的海干散货指数震荡上行，快递收入同比增速持续走高31图表目录图1：六大电厂月度日均耗煤同比、PMI6图2：六大电厂月度日均耗煤同比、PMI7图3：PMI预测模型一7第

6、38页共38页请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图4：PMI预测模型二7图5：PMI预测模型三8图6：PMI预测模型四8图7：PMI预测8图8：申万一级行业（非周期性行业）PE历史序列9图9：周期性行业PB历史序列10图10：原油价格、产销及库存跟踪11图11：NYMEX原油及布油期货价格震荡回落11图12：天然气价格继续走低11图13：EIA全美商业原油库存继续回升11图14：OPEC原油产量同比增速持续下滑11图15：煤炭价格、产销及库存跟踪12图16：动力煤价格回落，焦煤、焦炭价格回升

7、12图17：环渤海动力煤价格指数企稳12图18：秦皇岛港煤炭库存、电厂库存震荡反弹12图19：电厂日耗煤量（MA30）及同比增速均在下滑12图20：有色价格、产销及库存跟踪13图21：COMEX金价、银价震荡回落13图22：LME3个月铜价持续下滑、库存冲高回落13图23：LME3个月铝价格窄幅震荡、库存回落13图24：LME3个月铅价持续下跌、库存有所企稳13图25：LME3个月锌价震荡回落、库存震荡回升14图26：LME3个月锡价小幅反弹、库存大幅回升14图27：LME3个月镍价小幅反弹、库

8、存仍在回落14图28：上期所锌、铜价回落，铅、铝价震荡14图29：钢铁价格、产销及库存数据跟踪15图30：螺纹钢期货价小幅回升、现货价窄幅震荡15图31：铁矿石价格大幅走高15图32：螺纹钢库存、铁矿石库存有所回落15图33：唐山高炉开工率、产能利用率回落至64.49和72.5815图34：水泥价格跟踪数据16图35：水泥价格指数维持稳定16图36：玻璃现货价持续回落，期货价震荡回升16图37：4月水泥产量同比增速回落至3.416图38：玻璃产能利用率、开工率回升16图39：化工价格及价差