《公司债券融资》PPT课件

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1、公司债券及其操作实务长江证券股份有限公司第一部分公司债券简介第二部分公司债券发行政策第三部分公司债券发行实务附件长江证券及其债券主承销业务目录1融资方式融资特点发展历程一、公司债券简介融资方式公司债券：公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。目前，公司债发行主体主要限定为上市公司。直接融资：监管发行：公司债券的发行、交易、登记、托管、结算、兑付由中国证监会负责监督管理；中国证监会对公司债券发行实行核准制管理。发行人投资者发行债券中介机构募集资金融资特点融资额度大融资额上限可达净资产的40%；融资期限长债券期限一般为5年以上；融资成本低融资成本较股权融

2、资低，利率较银行贷款低；融资速度快证监会全程监管，审批环节较少；资金使用灵活募集资金可用于调整债务结构、补充营运资金等，使用限制较少。与银行贷款相比较各年人民币贷款利率日期：2011-04-06项目年利率%一、短期贷款六个月（含）5.85六个月至一年（含）6.31二、中长期贷款一至三年（含）6.40三至五年（含）6.65五年以上6.80三、贴现再贴现利率基础上，按不超过同期贷款利率（含浮动）加点名称额度期限利率%评级11西矿债20亿20亿5年10年5.005.30主体评级AA债项评级AA+2011年我公司主承销的11西矿债5年期利率为5.00%，10年期利率为5.30%，分别比目前银

3、行贷款利息支出节约165BP和150BP，每年节约的融资成本约6000万元。目前5年期以上贷款利率已升至6.80%；与股权融资相比较融资方式融资规模限制融资期限融资成本抵税效应控制权公司债券净资产中长期较低可抵税不影响股权融资投资项目无期限最高不可抵税稀释发展历程时间公司债券大事记意义2007年8月14日《公司债券发行试点办法》定稿并正式颁布公司债券发行工作正式启动2007年8月15日《公司债券的信息披露内容及格式准则》颁布规范公司债券的信息披露格式2007年9月30日中国人民银行公告（2007）第19号文拓宽公司债券的流通范围2007年9月24日长江电力（600900）公司债券成功

4、发行第一单公司债券，标志着公司债券正式进入我国资本市场2007年10月12日长江电力公司债（122000）在上海证券交易所竞价系统及固定收益证券综合电子平台上市交易2009年11月2日《深圳证券交易所公司债券上市规则（修订版）》发布规范公司债券的上市流通2009年11月2日《深圳证券交易所公司债券上市规则（修订版）》发布规范公司债券的上市流通自2007年以来，公司债券发行家数稳步上升，发行规模逐年递增。2009年发行家数达47家，融资规模达734.9亿。2010年，公司债发行速度趋缓，发行规模略有下降。2011年，在紧缩性政策下，公司债成为上市公司再融资热点，截止2011年5月份，发

5、行家数达9家，融资规模达344亿。发行统计二、公司债券发行政策法律法规发行条件上市条件政策导向法律《证券法》《公司法》法规《公司债券发行试点办法》（中国证券监督管理委员会49号令）《上海证券交易所公司债券上市规则》（2009年修订版）《深圳证券交易所公司债券上市规则》（2009年修订版）法规法规发行条件发行公司债券，应当符合下列规定:规定一公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；规定二公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；规定三经资信评级机构评级，债券信用级别良好；规定四公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规

6、和中国证监会的有关规定；规定五最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；规定六本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十，金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。发行条件（续）存在下列情形之一的，不得发行公司债券:最近三十六月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。规定一规定二规定三规定四上市条件上海证券交易所公司债券上市条件达到上海证

7、券交易所关于公司债券上市基本要求的，可在上交所固定收益证券综合电子平台上市交易；同时达到下列条件的债券,可以在上交所固定收益证券综合电子平台或交易所集合竞价交易系统上市交易。条件一发行人的债项评级不低于AA；条件二债券上市前,发行人最近一期末的净资产不低于15亿元人民币；条件三债券上市前,发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；条件四本所规定的其他条件。上市条件深圳证券交易所公司债券上市条件达到深圳证券交易所关于公司债券上市