《证券交易方式》PPT课件

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1、第三章　证券交易方式内容:证券交易的含义与原则现货交易信用交易期货交易期权交易第一节　证券交易的含义与原则一、证券交易的含义证券交易是投资者转让、买卖已发行证券的过程。证券交易是证券流通性得以实现的过程。证券投资始于证券交易，并通过证券交易实现持有证券以获得权益、变现、获取价格波动收益或取得控制权等种种投资目的。二、证券交易的原则公开原则公平原则公正原则第二节证券现货交易一、证券现货交易的概念现货交易又称现金现货交易，是买卖双方在证券市场上达成交易后，即时办理钱券交割手续的交易方式。现货交易常用的交割形式有当日交割、次日交割和例行日交割等。二、证券现货交易的特点

2、1、成交和交割同时进行或仅有很短的时间间隔。2、买卖双方成交后必须要足额交割钱、券，不能对冲。3、操作简单。4、投资风险较低。第三节证券信用交易一、证券信用交易的概念证券信用交易又称保证金交易或垫头交易，是指投资者交付一定数量的保证金，借以取得证券公司或金融机构的融资或融券，从而可以进行买空、卖空交易，并在约定时间（多在投资者获利完成交易后）向证券公司或金融机构归还融资或融券的交易方式。二、证券信用交易的特点具有较强的杠杆作用。采用信用交易，使投资者可以小额资金（或少量证券）进行大额资金（或大量证券）交易。易造成市场虚假需求。如果证券投资者过多地使用信用交易方式

3、，易造成市场的虚假需求，人为加剧证券市场的价格波动。投资风险较大。由于信用交易具有以小博大的杠杆特性，且可以使投资者进行买空、卖空的双向操作，故加剧了证券市场的波动，使投资风险加大。融资、融券均有一定的期限。一般不超过六个月。故信用交易可以说是一种短期融资、融券行为。三、证券信用交易的基本种类证券信用交易分为多头交易（买空交易）和空头交易（卖空交易）两种。（一）保证金多头交易保证金多头交易是指投资者对某种证券的价格看涨时，在支付一定量保证金后向经纪商或金融机构融资买入大量证券，以期价格真正上涨时获利的信用交易方式。投资者需对融入资金支付利息。资金融出方为了保证收

4、回资金本息，则将投资者委托买入的证券作为抵押品。若投资者不能如期归还融资本息时，资金融出方有权强行出售抵押证券。多头交易也称买空交易、保证金买涨交易、保证金买入交易等。例：甲投资者看好某种股票并预计价格将会上涨，他想大量买进，然后高价卖出。但甲投资者仅有6000元现金，按照当时每股60元的市价，只能买进100股。为了买进更多股数，以获得较高的利润，甲向A证券公司提出开立信用户头，并填具保证书。该保证书载明买方应承担的义务，并确定保证金比例为50%。A证券公司审查后同意提供信用。于是，甲向A公司提出买进200股该种证券的订单，并交付50%的保证金共6000元，其余

5、价款由A公司垫付，垫付利息为10%。A公司再向银行贷款，银行利息为9%。随后，A公司通过其驻场营业员执行此项订单。在订单执行完毕之后，证券价格上升到每股80元，甲随即通知A公司卖出所买进的证券，每股实现税前利润为20元，则：税前利润总计20元/股×200股=4000元扣除A公司垫付的利息600元（6000元×10%=600元）后，证券投资者获得税前利润为：4000元－600元=3400元如果投资者仅做现货交易而不采用信用交易方式，虽然每股仍能获利20元，但只能成交100股，故实得利润为20元×100股=2000元。与采用信用交易相比，少获利润为3400元－200

6、0元=1400元。如果甲投资者对证券市场价格未来走势判断失误，股市价格大幅度下跌，如股价降至40元/股，则甲投资者每股损失20元，共计损失20元/股×200股=4000元；加上负担A公司6000元现款的利息损失计600元，则甲投资者损失4000元+600元=4600元。保证金多头交易的程序（1）开立信用交易帐户。该帐户是投资者决定进行信用交易时必须开立的一种特殊帐户。（2）投资者支付往来法定保证金。支付时间在证券商执行信用交易委托并完成证券交易后。（3）投资者按约定时间偿还证券商提供的贷款（或贷券)。投资者应根据保证书载明的日期或期限，向证券商偿还贷款(或贷券)

7、及因此发生的约定垫付利息。（二）保证金空头交易保证金空头交易是指投资者对某种证券价格看跌时，在缴纳一定数量的保证金后，向证券商或金融机构融券卖出大量证券，以期价格真正下跌时获利的信用交易方式。例：乙投资者判断A证券将会下跌，故决定先卖出该种证券。由于该投资者只有A证券50股，卖出收入不高，故要求其证券商垫付150股，并卖出共计200股A证券。按照保证金比例为25%，证券市价为每股100元计算，卖出200股证券的价值为：200股×100元/股=20000元，其中券商垫付150股的价值为150股×100元/股=15000元，垫付部分利息按10%计算，为1500元。卖

8、出委托执行完毕后，证券价