机械行业2019年下半年投资策略：高端制造国产替代，智能制造大势所趋

《机械行业2019年下半年投资策略：高端制造国产替代，智能制造大势所趋》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、请务必阅读末页声明。目录1.行业运行环境分析及投资机会展望41.1基建投资逆周期调节作用凸显，提振设备需求41.2预计机械行业2019年业绩稳定增长51.3估值仍处于历史低位，投资价值优势明显52.工程机械：行业复苏进入下半场，2019有望再塑辉煌62.1挖掘机市场逐渐步入稳定发展期，汽车起重机依然维持高增长62.2房地产投资增速再上台阶，下半年基建投资有望加大82.3后周期产品迎来更新换代高峰期，看好“一带一路”增长极102.4市场集中度持续提升，国产龙头强者恒强112.5火爆行情延续，一季度业绩超预期133.工业机器人：智能制造大势所趋，不惧寒冬苦炼内功143.1中国是全球最大和增

2、速最快的工业机器人市场143.2中国人口红利逐步消失，国家政策大力支持163.3行业寒冬苦炼内功，国产替代在路上183.4业绩持续承压，现金流情况有所改善204.投资策略215.重点个股推荐236.风险提示24插图目录图1：基建投资及GDP同比增速（%）4图2：机械行业历年营收及增速（亿元，%）5图3：机械行业历年归母净利润及增速（亿元，%）5图4：机械行业及其细分行业历史市盈率（TTM，整体法）6图5：挖掘机历年销量及同比增速（万台，%）6图6：挖掘机月度销量及同比增速（台，%）6图7：汽车起重机月度销量及同比增速（台，%）7图8：叉车月度销量及同比增速（台，%）7图9：装载机月度销

3、量及同比增速（台，%）8图10：压路机月度销量及同比增速（台，%）8图11：房屋新开工面积及增速（万平方米，%）8图12：房产开发投资完成额及增速（亿元，%）8图13：挖掘机替换高峰期预测图10图14：汽车起重机替换高峰期预测图10图15：挖掘机出口数量及同比增速（台，%）11图16：挖掘机市场各企业月度市占率情况（%）11图17：2019年1-5月各企业挖掘机市占率排序（%）12图18：挖掘机市场国产、外资品牌市占率情况（%）12第27页共27页图19：挖掘机市场CR4和CR8历年变化情况（%）13第27页共27页请务必阅读末页声明。图20：汽车起重机市场各企业月度市占率情况（%）1

4、3图21：工程机械行业历年营收及增速（亿元，%）13图22：工程机械行业归母净利润及增速（亿元，%）13图23：工程机械行业毛利率、净利率（%）14图24：工程机械行业净资产收益率（%）14图25：工程机械行业应收账款及存货周转率（次）14图26：工程机械行业经营活动现金净流量（亿元）14图27：中国和全球工业机器人销量及占比（台，%）15图28：17年部分国家和地区机器人密度（台/万人）15图29：中国工业机器人进出口数量（台）15图30：中国工业机器人进出口金额（万美元）15图31：中国15-64岁人口占总人口的比重（%）16图32：中国历年出生率、自然增长率（%）16图33：中国

5、农民工年龄构成（%）17图34：中国制造业平均工资（元）17图35：中国工业机器人月产量及同比增速（台，%）18图36：工业机器人国产品牌历年市占率（%）18图37：各种类型工业机器人国产品牌市占率（%）19图38：国产本体各应用领域市占率（%）19图39：2018年机器人本体应用分布情况（%）19图40：2018年系统集成商行业应用分布情况（%）19图41：工业机器人行业营收及增速（亿元，%）20图42：工业机器人行业归母净利润及增速（亿元，%）20图43：工业机器人行业毛利率、净利率（%）21图44：工业机器人行业净资产收益率（%）21图45：工业机器人行业应收账款及存货周转率（次

6、）21图46：工业机器人行业经营活动现金流量（亿元）21表格目录表1：挖掘机市场淡旺季分析表7表2：2018年7月以来国家关于基建投资领域的会议内容9表3：工业机器人行业部分国家政策17表4：重点公司盈利预测及投资评级（2019/6/14）22第27页共27页请务必阅读末页声明。1.行业运行环境分析及投资机会展望1.1基建投资逆周期调节作用凸显，提振设备需求2019年，中国经济下行压力依然较大，第一季度GDP增速降至6.4%。另一方面，2018年基建投资增速出现超预期下滑，基建（不含电力）投资增速从20%左右的水平降至2018年9月份的3.3%，2019年以来基建投资增速企稳回升，4月

7、份基建（不含电力）投资增速上升至4.4%，但仍处于较低位置。图1：基建投资及GDP同比增速（%）数据来源：Wind，经济下行背景下基建投资是平滑经济波动的有效手段，长期以来，基建投资对于经济增长起着逆周期调节的关键作用。在2008年和2012年的两次经济下滑过程中，基建投资均发挥着较强的逆周期调节作用。2008年，受全球金融危机的影响，中国GDP增速出现急剧下滑，我国政府采取了一系列刺激经济的措施，特别是“四万亿”投资的刺激，中国经济逐步企稳回