《企业融资与I》PPT课件

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1、企业融资与IPO0主要内容股权融资债券融资融资租赁我国A股IPO市场概况与发展趋势1长期融资途径内部融资外部融资留存收益股权融资债务融资普通股优先股不同类型贷款债券不同类型企业长期融资的途径本章重点2融资途径和模式内部产生的现金流（留存收益）是公司资金的主要来源，占融资金额的70－90%一般地，公司支出总额会多于内部产生地现金流，这两者之间地差额就构成了财务赤字。财务赤字可以借助股权融资和债券融资这两种外部融资方式予以弥补。3创业板上市天使投资私募创业投资中小板上市持续证券融资企业并购重组/行业整合多

2、层次资本市场回购/LBO分拆上市企业成长阶段主板上市资源板块上市4主要融资方式：普通股融资优先股融资私募股权融资股权融资5普通股的概念与特点：普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。普通股的种类记名股和无记名股面值股票和无面值股票股价股、法人股、个人股和外资

3、股。A股、B股、H股和N股。股权融资：普通股融资6《公司法》规定的普通股股东权利：出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。这是普通股东参与公司经营管理的基本方式。股份转让权。股利分配请求权。对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。分配公司剩余财产的权利。公司章程会定的其他权利。股权融资：普通股融资7普通融资的优缺点1）从股东角度优点：两种形式的收益：红利和资本利得有权分享公司的剩余收益,是公司的所有者有选举权和优先认股权缺点收益不稳定对公司价值的要求权最末，承担较大的公

4、司风险因为所有权和管理权分离，存在信息不对称和代理问题股权融资：普通股融资8普通融资的优缺点2）从财务经理的角度优点：普通股没有可能会引发法律诉讼的固定成本。普通股没有固定的到期日。软约束，陷入财务危机的风险低，完全财务弹性。缺点：发行普通股通常会稀释控制权。发行新普通股可能会被投资者视为负面信号，因而可能会导致股价下跌。红利税后支付，无税盾效应承销普通股的费用通常比优先股和债券高理论上，对资本成本的无形压力比债券高股权融资：普通股融资9股权融资：优先股优先股的概念：优先股是相对于普通股(ordina

5、ryshare)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股的特点：属于公司的权益，但是它不同于普通股。享受固定收益、优先获得分配、优先获得公司剩余财产的清偿、无表决权。优先股具有设定的清偿价值，通常是每股$10010优先股实际上是伪装了的债券优先股股东只收取固定股利一旦公司破产，他们只能获得既定的价值补偿不同于债券的是，在确定公司应纳税收入时，优先股股利不能作为一项利息费用而免于纳税美国的大多数优先股都由公司投资者持有他们投资优先股所获得的股利由70％可以免缴所得税股权融资

6、：优先股11在评价优先股时，要考虑下面两种相互抵消的税收影响：1）在计算发行公司的应纳税额时，优先股股利不能从公司的应税收入中扣除——这是劣势2）公司因购入优先股而获取得股利中有70％可以免缴公司所得税——这是优势大多数人认为，2）不能完全抵消1）。优先股要求定期发放股利，因此优先股不具备普通股所具有的那种灵活性。所以，某些学者认为优先股没有存在的必要但是它还是存在股权融资：优先股12概述：后期投资为主，早期投资为辅stablematureexpansion创业投资阶段$1B$50M$100M$3M$

7、1MstartupTIMEseedSALES天使投资者杠杆收购(Buyout)股权融资：私募股权融资13投资规模：早期投资单项投资额度一般为$1-2M，后期投资单项投资额度一般为$5-8M，不绝对控股，后期投资持股比例一般为10%-30%。公司架构：一般期望公司改造为海外公司，拥有董事会席位，参与企业重大决策过程，但不介入经营。3－5年后退出投资方的增值服务定期的战略审视和业绩评估利用国内外人脉网络为企业提供战略、管理和业务方面的支持：帮助寻找合适的经理人，寻找业务合作伙伴……股权融资：私募股权融资1

8、4传统模式－制造业隐形冠军－专业服务业－资源驱动型MediaContent/Digitalcontent:数字出版，数字期刊(xplus)mobile,out-home,影视制作和广告连锁模式家电连锁经营、餐饮、建材(超市)、橱柜、家具、经济型酒店汽车后市场、车载服务无线增值服务/娱乐，无线支付Internet：支付，Search，Game，eLearning，IPTV其它：健康，教育投资领域：关注高成长潜力和能力15评价企业的标准市场规模商业模式管理团