《资本性投资管理》ppt课件

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1、第四章资本性投资管理学习目标：通过本章的学习，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于各种项目投资的可行性分析。第一节投资管理概述一、企业投资的概念企业投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。本章所讨论的投资是指公司具有长远意义的经济行为，即资本性投资，也称为资本预算或项目投资。二、企业投资的分类（一）按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系分为直接投资：是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。间接投资：是将资金投放于股票债券等金融性资产的企业投资。（二）按投资对象的存在形态和性质实体投资：企业购买具

2、有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润的投资。金融投资：企业购买具有权益性的金融资产，通过金融资产上所赋有的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动，获取投资收益的投资。（三）按投资活动对企业未来生产经营前景的影响发展性投资：是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。维持性投资：是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。（四）按投资活动资金投出的方向对内投资：是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。对外投资：是指向本企业范围以外的其他

3、单位的资金投放。（五）按投资项目之间的相互关联关系独立投资：是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。互斥投资：是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代、不能同时并存。三、企业投资管理的基本原则1.可行性分析原则投资可行性分析是投资决策的重要组成部分，其主要任务是对投资项目实施的可能性进行科学的论证，主要包括技术上的可行性和经济上的效益性。2.结构平衡原则固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资的配合关系、对内投资与对外投资的顺序关

4、系、直接投资与间接投资的分布关系等等。3.动态监控是指对投资项目实施过程中的进程控制。第二节现金流量的估算一、现金流量的涵义现金流量：指的是在投资活动过程中，由于某个项目而引起的现金支出或现金收入的数量。在这里的现金是广义的现金，不仅包括货币资金，而且还包括与项目有关的非货币资源的变现价值。投资决策中使用现金流量的原因1、采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。财务会计中核算的利润不考虑资金收付的时间利润和现金流量的区别：（1）购置固定资产付出大量现金时不计入成本；（2）将固定资产的价值以折旧或折耗的形式逐期计入成本时，却又不需要付出现金；（3）计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的

5、时间；（4）只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未于当期收到现金。可见，要考虑时间价值，必须采用现金流量。2、采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。因为：（1）利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上受存货估价、费用摊配和折旧计提的不同方法的影响，因而利润比现金流量具有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠；（2）利润反映的是某一个会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。以未实际收到的现金的收入作为收益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学不合理的成分。3.在投资分析中，现金流量状况比盈亏状况更重要。一个项目能否维持下去，

6、不取决于利润，而取决于有无现金用于各种支付。4.采用现金流量考虑了项目投资逐步回收问题。项目投资中的固定资产、无形资产等属于项目投资的现金流出，在项目完成后通过折旧或摊销的办法从收入中得到补偿。而这部分现金流入不需要马上进行后续性投资，可参与企业的生产经营周转，实现增值。二、现金流量的内容（一）按现金流动的方向划分1.现金流出量包括以下内容：（1）在固定资产上的投资（2）垫支的营运资金（3）固定资产项目的大修维护费用2.现金流入量是指与投资方案相关的现金收入的增加额。主要包括：（1）营业所得现金净流量（2）固定资产清理时的残值净收入指投资项目报废或中途转让时，固定资产变价收入扣除清理费用后的

7、净额。（3）垫支营运资金的收回。指投资项目终结时收回的原垫付的营运资金。（二）按现金流动的时间划分1、初始现金流量包括：（1）固定资产投资额购入或建造成本、运输成本和安装成本等。（2）流动资产投资包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。（也叫垫支流动资金）（3）机会成本，指某些原有资产用于该项投资而不能做其他用途而失去的收入（4）其他投资费用职工培训费、谈判费、注册费等。（5）原有固定资产的变价收入