部分1 公司筹资1

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1、流动负债筹资本章提要:在企业决定长期债务与短期债务的比例关系之后，就应该进一步决定短期筹资方式，以及它们内部的结构。利用流动负债进行短期筹资的渠道和方式是多种多样的，且其中大部分筹资渠道不能相互替代；因此，企业在其生产经营活动中，应该根据自身的实际情况，充分考虑各种不同短期筹资方式的优缺点，做出不同的短期融资决策。在本章中，分别讨论自然筹资、商业汇票、商业票据、短期银行借款和负债基金等各类常见流动负债的筹资理论和方法，及其筹资利弊和筹资策略。学习目标：通过本章学习，要求掌握和了解如下内容：1.掌握商业信用筹资的特征、分类与资金成本计算方法。2. 掌握应计费用

2、筹资的概念和筹资额的计算方法。3.  掌握商业汇票的特征、分类与成本计算方法。4.  掌握商业票据的特征与筹资策略。5.  掌握短期银行借款的分类、借款成本的计算。6.  了解应收账款和存货担保借款的基本内容。7.  了解负债基金筹资的主要内容。8.  了解流动负债筹资的基本策略。第一节自然筹资自然筹资是指利用卖方提供的商业信用和因费用形成在前支付在后等两类原因而自然形成的筹资。一、商业信用筹资商业信用是卖方为了促销，向买方提供赊销而形成的信用，从买方的角度看，商业信用是一种自然筹资渠道。据有关资料统计，这种短期筹资在许多产生经营类企业中均达到流动负债的40

3、%以上，是企业重要的短期资金来源。（一）商业信用分类按是否有成本来分，可分为无成本商业信用和有成本商业信用两类。（二）信用成本的确定在不考虑延期成本和信用等级降低的情况下，商业信用成本主要是由现金折扣所引起的，即由于买方在可取得现金折扣的信用期限后付款所损失的现金折扣引起的。如将因失去现金折扣而发生的信用成本换算为年利率，那就有利于把握信用成本的大小。（三）影响商业信用筹资的主要因素影响商业信用筹资的主要因素有如下几个：1．产品的经济特征,2．供应商与销售商的经济实力,3．产品的供求关系（四）商业信用筹资的利弊及策略第一节自然筹资在不考虑延期成本和信用等级降

4、低的情况下，商业信用成本主要是由现金折扣所引起的，即由于买方在可取得现金折扣的信用期限后付款所损失的现金折扣引起的。如将因失去现金折扣而发生的信用成本换算为年利率，那就有利于把握信用成本的大小。令：r为现金折扣占销售收入的百分比，n为按发票付款的信用期限天数，d为可取得现金折扣信用期限的天数，v为每次赊购商品的金额。那么就有：(1)不考虑货币时间价值的资金成本：每一筹资期间的利率==；每年的筹资次数=用年利息率表示的年资金成本=第一节自然筹资（2）考虑货币时间价值的资金成本：用年利息率表示的年资金成本=[例5-1]问在“2/10，n/60”条件下，放弃可取得

5、的现金折扣在信用期限未付款的筹资成本为多少？（1）不考虑货币时间价值的年资金成本：年利率表示的年资金成本==2.04%×7.3=14.892%（2）考虑货币时间价值的年资金成本：年利率表示的年资金成本=－1=15.88%第一节自然筹资二、应计费用筹资（一）应计费用的概念应计费用，是指随生产经营过程产生的、形成在前支付在后的各种费用。应计费用产生的根本原因是，费用的产生是随生产经营活动的发生而产生，费用的支付是根据法定的或者合同规定的付款日支付，这样，这类费用在未支付之前，就逐渐积累起来，成为了企业应付而未付的费用，使企业获得了一定的资金来源。应计费用是一种最

6、为典型的自然筹资形式，只要企业的生产经营活动存在，就会产生应计费用筹资的现象。企业中最常见的应计费用有诸如应交税金、应付租金、应付工资等。（一）应计费用筹资额的计算（二）确定应计费用额的意义应计费用是一种无筹资成本的资金来源。但这种筹资方式又是不能由企业自主利用的筹资方式。应计费用筹资量的多少，主要取决于企业经营规模的大小，在一些规模庞大的企业，仅应付税金筹资量就有可能超过亿元。再加上其他各种应付未付的费用，其应计费用的筹资量的确不可低估。所谓应计费用筹资，实际上只能是估计出应计费用的筹资量，以便于企业能将它作为视同股东权益资金来使用。计算应计费用筹资量的目

7、的主要是为确定用其他流动负债筹资的筹资量。第一节自然筹资1．按最低占用期计算所谓最低占用期是指从会计上计算出应计费用日开始一直到支付日为止的这一段期间。会计上一般都是在月末计算或结出各种应付费用的余额，但实际支付日则因费用的性质不同而有差异，比如税金支付日是由国家税收征管法规定，租金支付日是由租赁合同约定，工资支付日则是由劳务用工合同约定，等等。按最低占用期计算应计费用筹资量的公式为：应计费用筹资量=×费用计算日与费用支付日之间相差天数[例5-2]某企业一月应交税金总额为300000元，按规定在每月10前交纳。问该企业的应交税金的筹资量为多少？解：根据公式，

8、有：应计税金筹资量=×10=100000（元）显然，