项目二、筹资管理实务

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1、项目二筹资管理实务2学习目标：技能目标能运用筹资理论正确确定资金需要量；能根据企业实际选择合理的筹资方式；能进行筹资风险分析；能够判别最优资本结构。知识目标理解企业筹资的基本目的与要求；了解企业资金筹集的渠道、方式及意义；掌握资金需要量的预测方法；掌握资金成本的计算方法；掌握经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆的计算方法及依其进行财务评价的标准；掌握资本结构决策的方法。3企业经营之瓶颈(1)在公司经营旺季，厂长和财务主管是怎样预测到公司资金短缺100万元的？(2)当公司财务部门提供了多个备选筹资方案时，厂长应如何决策？(3)目前企业进行短期筹资主要有哪些方法呢？(

2、4)在市场经济条件下，短期融资方式中哪种将成为企业短期融资的主要来源，为什么？案例导入：4主要内容：任务2.1预测企业资金需要量任务2.2单渠道下的企业筹资决策任务2.3多渠道下的企业筹资决策任务2.4衡量杠杆收益与风险项目二　筹资管理实务5任务2.1预测企业资金需要量6定性预测法，指利用已掌握的历史资料和直观材料等相关的资料，依个人经验和主观分析、判断能力，对事物的未来发展做出性质和程度上的判断，再通过一定形式综合各方面的意见，预测未来资金需要量的方法。一般工作步骤包括：提出预测的初步意见；修正补充；确定预测结果。2.1.1运用定性预测法预测资金需要量7

3、2.1.1运用定性预测法预测资金需要量1.德尔菲法通过向有关专家进行调查，利用其经验与知识，对过去发生的财务活动、财务关系及有关资料进行分析综合，对研究的问题进行判断、预测的方法。2.市场调查法市场调查法是指预测者深入实际进行市场调查研究，取得必要的经济信息，根据自己的经验和专业水平，对市场发展变化前景的分析判断。有：经营管理人员意见调查法、销售人员意见调查法等。3.相互影响预测法相互影响预测法就是通过分析各个事件由于相互作用和联系引起概率发生变化的情况，研究各个事件在未来发生可能性的一种预测方法。81.销售百分比法销售百分比法是一种在分析报告年度资产负债

4、表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售额的百分比，然后依据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计划期资金需要量的一种方法。预测步骤：(1)销售预测(2)分析销售额与各项资产、负债项目的变动关系，计算变动比率(3)估算需要的资产总量，确定资金需求总额与需要增加的资金数额(4)确定所需对外筹资数额2.1.2运用定量预测法预测资金需要量9销售百分比法的具体计算方法有两种：(1)依销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额后，再确定融资需求外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益(2)

5、依销售增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额后，再确定融资需求外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加其中：留存收益增加=计划销售净利率×预测期销售额×(1-股利支付率)简便计算公式：例：见书【例2-1】10y=a+bx式中：x产销量，y资金占用量，a不变资金，b单位变动资金。1)高低点法预测步骤：(1)用高低点法计算出现金项目的单位变动资金和不变资金(2)建立总资金需求模型：y=a+bx(3)将预测期自变量代入y=a+bx，求出预测期的总资金需求2.资金习性预测法1112回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算

6、不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。预测步骤：(1)用回归直线法计算出现金项目的单位变动资金b和不变资金a(2)建立总资金需求模型：y=a+bx(3)将预测期自变量代入y=a+bx，即可求出预测期的资金需要量例：见【例2-3】2)回归直线法13任务2.2单渠道下的企业筹资决策142.2.1筹集短期负债资金筹集短期负债资金常用方法：商业信用、短期借款和运用营运资金政策。1.利用商业信用筹资商业信用：即在商品交易中，以延期付款或预收账款方式进行购销活动所形成的企业间的借贷关系，是企业间直接的信用行为，也是企业短期资金的重要来源，属于自发性筹资

7、。通常包括应付账款、应计未付款和预收账款三种形式。1)利用应付账款筹资15赊购业务中现金折扣运用决策：筹资成本率对现金折扣运用的影响当放弃折扣成本＞短期借款利率时，享受现金折扣，在折扣期内付款；当放弃折扣成本＜短期借款利率时，放弃现金折扣，在信用期内付款。投资收益率对现金折扣运用的影响当放弃折扣成本＞该项目投资收益率时，享受现金折扣，在折扣期内付款；当放弃折扣成本＜该项目投资收益率时，放弃现金折扣，在信用期内付款。展延付款期的决策若企业因缺乏资金需展延付款期，即付款期大于信用期，则需要在已降低的放弃现金折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。162)利用

8、应付票据筹资带息应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相