2货币时间价值

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1、第四章财务管理的基本价值观念货币时间价值投资的风险价值第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算一、资金时间价值的概念例：若银行存款利率为10％，将现在的1元钱存入银行，一年以后的本利和＝1＋1×10％＝1.1元，这1元钱经过一年时间的投资增加了0.1元，这增加的0.1元就是资金的时间价值。一、资金时间价值的概念资金的时间价值：是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币的时间价值。二、货币时间价值的计算货币时间价值计算的相关概念终值(futurevalue,F)：又称为本利和，是指现在一定量资金在将来某一时点的价值。现值

2、(presentvalue,P)：又称为本金，是指将来某一时点上的一定量资金折合为现在的价值。二、货币时间价值的计算利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率。期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。二、货币时间价值的计算现值终值012n计息期数(n)利率或折现率(i)本金（现值）+利息=本利和（终值）利息的计算有单利法和复利法二、货币时间价值的计算利息计算方式：单利(simpleinterest):本能生利，而利息不能生利。复利：本能生利，利息在下期转为本金一起计算利息，即“利滚利”。因为复利能够完整地表达货币时间价值，所以，

3、货币时间价值的计算一般采用复利计算方式。（一）单利终值和现值的计算1、单利利息的计算I=P×i×n2、单利终值的计算F=P+P×i×n=P×(1+i×n)3、单利现值的计算（折现）P=F/(1+i×n)二、资金时间价值的计算【例】某企业有一张带息票据，面值为60000元，票面利率为6％，出票日为9月15日，到期日为11月14日(60天)。1.则票据到期时利息为？2.票据到期时持票人应收的本利和，即票据的终值为？【例】某企业有一张带息票据，面值为60000元，票面利率为6％，出票日为9月15日，到期日为11月14日(60天)。1.则票据到期时利息为：I=6

4、0000×6％X60÷360=600(元)2.票据到期时持票人应收的本利和，即票据的终值为：F=60000+600=60600(元)[例]某人拟在5年后获得本利和20000元，假设投资报酬率为10％，他现在应存入的金额为？[例]某人拟在5年后获得本利和20000元，假设投资报酬率为10％，他现在应存入的金额为：P＝20000/(1+10%×5)＝20000×0.6667＝13334（元）（二）复利终值和现值的计算1.复利终值复利终值是指现在一定量资金按复利计算到未来某一时点得到的本利和。二、资金时间价值的计算第n期的本利和为：F=P×(1+i)n上式是计

5、算复利终值的一般公式，其中，(1+i)n被称为复利终值系数或l元的复利终值，用符号(F／P，i，n)表示。例如(F／P，4％，3)表示利率4％时，3年期复利终值的系数。[例]本金10000元，年利率为6％，按复利计息，5年后的本利和为？[例]本金10000元，年利率为6％，按复利计息，5年后的本利和为：F=10000×(1+6％)5=10000×1.3382=13382(元)2．复利现值复利现值，指将来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说为取得将来一定本利和现在所需要的本金。现值的计算可由终值的计算公式推导出：F=P×(1＋i）nP=F×(1＋

6、i)-n上式中(1+i)-n是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，用符号(P／F，i，n)来表示。如(P／F，8％，3)表示利率为8％时，3年期的复利现值系数，复利现值系数可以从复利现值系数表中直接查得。该表的使用方法与“复利终值系数表”相同。【例】某人拟在5年后获得本利和12000元，假设年利率为10％，按复利计算则他现在应投入的资金为？【例】某人拟在5年后获得本利和12000元，假设年利率为10％，按复利计算则他现在应投入的资金为：P＝12000×(1+10％)－5＝12000X0．6209＝7450．8(元)3．名义利率和实际利率终值和现值通

7、常是按年来计算的，但有时也会遇到计息期短于1年的情况，比如某些债券半年计息一次，银行之间拆借资金为每天计息一次，这样就出现了以半年、季度、月或日为期间的计息期。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫名义利率。假设r为名义利率，i为实际利率，m为每年复利次数，则：I＝（1＋r/m）m－1[例]某公司于年初存人10000元，年利率为12％，每季计息一次，到第5年末，该公司应得的本利和为多少?有两种方法：第一种方法：先将年换算为计息期数，将名义利率换算为期利率，然后再计算时问价值。则：计息期数：5×4＝20每季利率＝12％÷4=3％F=10000×(1+3

8、％)20=10000×1．806l=1806l(元)第二种方法：先求出实际利率，