2货币时间价值.ppt

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1、第二章财务管理的价值观念第二节风险与收益第一节货币时间价值第三节证券估价第一节货币时间价值二、时间价值的计量一、时间价值的概念货币时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，所以又称作资金时间价值。一、时间价值的概念首先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;其次，资金时间价值是在生产经营中产生的;最后，资金时间价值的表示形式有两种资金时间价值率资金时间价值额（一）单利终值和现值（三）年金终值和现值（四）时间价值计量中的特殊问题（二）复利终值和现值二、时间价值的计量单利是指一定期间内只对本金计算利息，所生利息在下

2、一期不再计入本金重复计算利息。单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。（一）单利终值和现值I=PV×n×i单利利息公式:单利终值公式:FVn=PV×（1+i×n）单利现值公式:PV=niFVn+1·复利指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。复利的计算包括复利终值、复利现值和复利利息。（二）复利终值和现值1．复利终值复利终值是指当前的一笔资金按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值。复利终值公式:FVn=PV×（1+i）注:（1+i）n—复利终值系数或1元复利

3、终值，用符号FVIFi,n或（F/P，i，n）表示，可通过“复利终值系数表”查得其数值。nFVn=PV×FVIFi,n例一：某公司现有资金10000元，投资5年，年利率为8%，则5年后的终值为多少？FV5=PV×（1+i）=10000×（1+8%）5=14690或FV5=PV×FVIFi,5=10000×FVIF8%,5=10000×1.469=146902．复利现值复利现值是指未来一定时期的资金按复利计算的现在价值，是复利终值的逆运算，也叫贴现。PV=FVn×（1+i）-n复利现值公式:注:（1+i）-n—称为复利现值系数或

4、1元复利终值，用符号PVIFi,n或（P/F，i，n）表示，可通过查“复利现值系数表”得知其数值.PV=FVn×PVIFi,n例二：某公司准备将暂时闲置的资金一次性存入银行，以备3年后更新500000元设备之用，银行存款年利率为5%，按复利法计算该公司目前应该存入多少资金？PV=FV×（1+i）-3=500000×（1+5%）-3=432000或PV=FV×PVIFi,3=500000×PVIF5%,3=500000×0.864=4320003．复利利息复利利息是在复利计息方式下所产生的资金时间价值，即复利终值与复利现值的差额

5、。I=FVn－PV复利利息公式:年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。年金需同时满足三个条件：等额、等期、同向年金按发生的时点不同，可分为后付年金、预付年金、延期年金和永续年金。（三）年金终值和现值1．后付年金后付年金又称普通年金，是指发生在每期期末的等额收付款项，其计算包括终值和现值计算。后付年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。后付年金终值：计算示意图…………012n-2n-1nA·(1+i)0A·(1+i)1A·(1+i)2……………A·(1+

6、i)n-2A·(1+i)n-1AAAAA后付年金终值公式推导过程：FVAn=A（1+i)0+A（1+i)1+…+A（1+i)n-2+A（1+i)n-1等式两端同乘以(1+i):(1+i)FVAn=A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1+A(1+i)n上述两式相减：i·FVAn=A(1+i)n-AFVAn=Aiin1)1(-+后付年金终值公式:FVAn=Aiin1)1(-+注：称为年金终值系数或1元年金终值，它反映的是1元年金在利率为i时，经过n期的复利终值，用符号FVIFAi,n、ACFi,n或（F/A，i，n）

7、表示，可查“年金终值系数表”得知其数值。iin1)1(-+FVAn=A×FVIFAi,n=A×ACFi,n例三：某公司拟在今后10年中，每年年末存入银行10000元，银行存款年利率为6%，10年后的本利和是多少？10年后的本利和为：FVA10=A×FVIFAi,10=10000×FVIFA6%,10=10000×13.181=131810（元）后付年金现值：后付年金现值是指每期期末等额系列收付款项的现值之和。计算示意图…………012n-2n-1nA·(1+i)-1A·(1+i)-2…………A·(1+i)-(n-2)A·(1+i

8、)-(n-1)A·(1+i)-nAAAAA后付年金现值公式推导过程：PVAn=A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n等式两端同乘以(1+i):(1+i)PVAn=A+A(1+i)-1+…+A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-(n