国际金融学 第2章 外汇、汇率与外汇市场

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1、第二章外汇、汇率与外汇市场第一节外汇与汇率第二节汇率的决定与变动第三节外汇市场第四节外汇交易学习要求通过本章的学习使学生熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响，了解外汇市场及其主要的外汇交易方式。第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇的外汇(ForeignExchange)，即国际汇兑。动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。静态的外汇，是指国

2、际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。静态的外汇又有广义和狭义之分。狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。一种外币成为外汇的三个前提条件：⑴、自由兑换性；⑵、可接受性；⑶、可偿性。含义外汇必须是以外币表示的资产外汇必须是能在国际上能得到偿付，能为各国普遍接受并可以自由兑换成其它形式的资产或支付手段。【外国钞票是否是外汇？】国际货币基金组织的解释外汇是货币行政当局（央行，货币管理机构，外汇平准基金以及财政部）以银行存款，财政部债券，长短期政府债券等形式持有的在国际收支逆差

3、时可以使用的债权。其中包括由央行及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不问它是债务国还是债权国的货币表示。注意广义强调的是能够用于国际收支逆差偿付的国际债权协定记账外汇本币债券广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。⑸其他外汇资产。―《中华人民共和国外汇管理条例》第三条二外汇的内容（略）外汇及外汇储备来源外汇资金的

4、流入渠道出口贸易的外汇收入非贸易即劳务出口的外汇收入国外汇款及对私人或团体的捐赠，政府间的援助等构成的外汇资金单方面流入国际金融机构提供的贷款各国政府提供的贷款从国际金融市场筹集到的一年以上的外汇资金外商提供的直接投资和证券投资，以及外国银行提供的中长期信贷一年以内的短期外汇资金流入外汇储备各项外汇资金流入流出轧差以后的差额的历年累计数，就构成外汇储备外汇储备是一国官方储备的一部分，它同官方所持有的黄金储备，在IMF的储备头寸，特别提款权等共同构成的国际储备资产。三、汇率及其分类（一）汇率及其标价法外汇汇率(For

5、eignExchangeRate)又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency）或被报价货币（ReferenceCurrency），把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币（QuotedCurrency）。1．直接标价法(DirectQuotation)直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即“外币固定本币变”。2．间接标价法(1

6、ndirectQuotation)间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即“本币固定外币变”。3．美元标价法(U．S．DollarQuotation)以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。在直接标价法下，一定单位以外币折算的本国货币越多，说明本国货币的币值越低，而外国

7、货币的币值越高。反之则本国货币币值越高，而外国货币币值越低。同理，一定单位以外币折算的本国货币增多，说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升，或本国货币币值下降。反之则外国货币币值下降，或本国货币币值上升。在间接标价法下，此种关系正好与直接标价法下之情形相反。（二）汇率的种类1.按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate）

8、，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：纽约USD1=SF1.7505～1.7535伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890思考：Ø从银行还是客户的角度？Ø哪种货币？注意：⑴