绿色证券法制研究

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1、绿色证券法制研究文章编号：1008-4355(2013)03-0077-12收稿日期:2013-03-16作者简介：王起国(1987-),男，山东青州人，西南政法大学经济法学专业傅士生。摘耍：绿色证券是我国继绿色信贷、绿色保险Z后推出的重要环境经济政策。目前，绿色证券在我国发展迅速，然而，绿色证券相关法律制度尚不完善。由于我国上市公司环境污染事件频发，建立健全绿色证券法律制度迫在眉睫。本文在分析我国绿色证券政策基本理论、发展现状、实践状况的基础上，提出了绿色证券政策法律化的构想，并对绿色证券法律制度的构建提出了具体的建议。关键词：绿色证券；环保核

2、查；环境信息披露；法律制度中图分类号：DF438.7文献标识码:ADOT：10.3969/j.issn.1008-4355.2013.02.11北京雾霾让我们警醒，环境保护关乎生存。“美丽中国”这一美好愿景的实现离不开生态文明建设，离不开经济社会的可持续发展。绿色金融是当今社会经济发展的必然选择，绿色证券作为绿色金融的重要组成部分，其健康发展必然助益我国经济绿色发展、循环发展、低碳发展目标的实现。完善的法律制度是促进绿色证券健康发展的关键因素，所以，笔者将立足于绿色证券的基本理论，为绿色证券法律制度的构建提出建议。一、绿色证券概述(-)绿色证券的

3、含义绿色证券作为一项环境经济政策，是绿色金融的重要组成部分。目前,理论界与实务界尚未对绿色证券作出统一界定。由于篇幅限制，笔者仅将具冇代表性的观点列举如下：绿色证券是指为促进上市公司持续改进环境保护与环境治理，通过建立上市公司环保核查制度、环保绩效评估制度和环境信息披露制度，调控社会募集资金的投向，发展环境友好型产业，防范环境和资本风险的一系列调控手段的总称。(参见：吴永辉•论我国绿色证券制度的完善[J]・洛阳理工学院学报:社会科学版，2010,(6)：54.)绿色证券政策以上市公司环保核查制度和坏境信息披露制度为核心，通过调控社会募集资金的投向

4、，遏制高能耗和高污染行业过度扩张，防范资本风险，并促进上市公司持续改进环境表现。(参见：张红•论绿色金融政策及其立法路径——兼论作为法理基础的“两型社会”先行先试权[J]•财经理论与实践(双月刊),2010,(164)：125.)绿色证券是环保主管部门和证券监管部门对拟上市企业实施坏保审查、对己上市企业进行环境绩效评估并向利益相关者披露企业环境绩效内容，从而加强上市公司环境监管，调控社会募集资金投向，并促进上市公司持续改进环境表现的一系列政策、制度和实施手段的总称。(参见：张文鑫，包景岭，常文韬•我国绿色证券制度问题及对策建议[J]・商场现代化,

5、2012,(7)：91.)所谓“绿色证券”政策，是指在重工业企业申请上市或者再融资时,必须按照规定向环保机关申请环境保护核查，同时提交国家环境保护部出具的环境保护核查意见，才能得到上市或者再融资批准的政策。（参见：王桔•论公众参与制度在“绿色证券”中的运用［D］.郑州：郑州大学，2011：1.）但对绿色证券不可辩驳的共识便是：它是一种环境保护措施，更是一项证券监管制度。笔者认为，绿色证券涉及证券业与生态文明的关系问题，其主要是从保护环境的角度出发，重新调整证券业的经营理念、管理方式和业务流程，从而实现经济社会可持续发展。故而，绿色证券是指证券业坚

6、持绿色发展、循环发展、低碳发展的理念，将环保核查、环保绩效评估和环境信息披露纳入证券市场指标体系，通过证券基础制度、监管体制等的创新与内涵式发展，推进物质文明、精神文明、生态文明全面、协调、可持续发展的现代证券模式。绿色证券最突出的特点主要体现在：第一，它具有明显的政策推动性；第二，以保护环境、可持续发展为出发点，注重证券活动与生态平衡的协调发展。环境资源具有复杂性与公共性的特点，同时，经济人又热衷于追求效率而忽视公平，具有很强的趋利性和短视性，环境问题便成为典型的个体成本外溢的负外部性问题。为了达到将外部性内部化的效果，在实践中通常采取“命令控

7、制法”或“经济刺激法”加以规制［1］。鉴于此，政府作为当今经济发展的重耍力量必须扮演好其“干预”的如色，通过制定相关政策，规制市场主体山追逐经济利益最大化转向追逐生态效率与经济效率相协调的轨迹。具体到证券领域，政府通过出台一系列绿色证券政策，使证券市场対资金的配置始终贯彻绿色发展、循环发展、低碳发展的理念,合理引导资金流向，并完善证券监管的绿色导向，最终促进证券市场的内涵式发展。目前，绿色证券是否可以作为•种制度而独立存在，尚存争议。冇学者根据国内研究现状提出，绿色证券只不过是环境保护的一种措施，将其看作一个证券市场准入的环境门槛即可，无法对证券

8、行业产生实质性的影响，对其进行深入研究的价值不大。管见以为，我们可以不认可绿色证券是一个独立的制度，甚至可以不认可绿色证券存在的价值，但