策略行业比较系列：本月估值略有回升，消费类估值相比其他风格较高

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1、目录l一、A股整体估值概览l二、核心指数绝对估值水平l三、不同风格板块估值水平l四、行业板块估值水平l五、风险偏好与市场情绪变化2一、A股整体估值概览11月7日，全部A股市盈率（TTM_整体法）为14.63倍，市净率（整体法，最新）为1.58倍，A股PE估值较上月略有提升，PB估值仍位于区间均值-1倍标准差下沿。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所一、A股整体估值概览11月7日，全部A股剔除金融后市盈率（TTM，整体法）为20.18倍，市净率（整体法，最新）为2.04倍，较上月略有提升。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,

2、财通证券研究所二、核心指数绝对估值水平11月7日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为12.04、21.54、24.82、41.94倍，各股指较上周都有略微提升。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所二、核心指数绝对估值水平以2010年至今的区间观察，中小板指恢复到区间下沿以上；上证综指、深证成指估值开始接近均值水平，创业板指估值仍较均值水平有差距。可见当前主板估值已经接近历史均值水平需警惕，创业板和中小板估值仍有空间。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所二、核心指数绝对估值水平11日7日，创业板

3、指数相对于上证综指市盈率水平为3.48倍，创业板相对于上证综指的估值逐步稳定。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所三、不同风格板块估值水平11月7日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为8.76、18.06、25.48、33.55、12.27倍，市净率分别为1.03、1.46、3.50、2.96、1.18倍。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所三、不同风格板块估值水平以2010年至今观察，市盈率来看，金融类在历史均值偏下，成长、周期、消费类接近位于均值下限和均值之间，稳定类接近均值下限；市净率来看，金

4、融、周期、稳定类均处于标准差-1界限左右，消费类已非常接近历史均值水平，成长在均值与下限之间。需警惕消费类估值水平相对较高的风险。数据来源：WIND,财通证券研究所数据来源：WIND,财通证券研究所四、行业板块估值水平以11月7日数据，从市盈率角度看，食品饮料市盈率略高于均值外，钢铁、煤炭、建筑、建材、电力公用、轻工、零售、纺服、房地产、传媒、通信、综合已低于或接近历史均值区间下限，如行业基本面有触底迹象，可逢低适当布局。数据来源：WIND,财通证券研究所四、行业板块估值水平以11月7日数据，从市净率角度看，除电子、通信、餐饮旅游、家电、食品饮料行业市净率略高于均值外，其他

5、行业估值均低于历史均值水平。数据来源：WIND,财通证券研究所四、行业板块估值水平从市盈率、市净率偏离度的角度看，估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业集中于第一象限，大多数行业目前处于低估状态。数据来源：WIND,财通证券研究所五、风险偏好与市场情绪变化估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。数据来源：WIND,财通证券研究所