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1、.《固定收益证券》综合测试题（一）一、单项选择题1．固定收益产品所面临的最大风险是（B ）。A.信用风险B.利率风险C.收益曲线风险D.流动性风险2．世界上最早买卖股票的市场出现在（ A ）A.荷兰B.英国C.印度D.日本3．下列哪种情况，零波动利差为零？(A)A.如果收益率曲线为平B.对零息债券来说C.对正在流通的财政债券来说D.对任何债券来说4．5年期，10%的票面利率，半年支付。债券的价格是1000元，每次付息是（ B ）。A.25元B.50元C.100元D.150元5．现值，又称（ B ），是指货币资金现值的价值。A.利息B.本金C.本利和D.现金6．投资人不能迅速或
2、以合理价格出售公司债券，所面临的风险为（ B ）。A.购买力风险B.流动性风险..C.违约风险D.期限性风险7．下列投资中，风险最小的是（A ）。A.购买政府债券B.购买企业债券C.购买股票D.投资开发项目8．固定收益债券的名义收益率等于（A ）加上通货膨胀率。A.实际收益率B.到期收益率C.当期收益率D.票面收益率9．零息票的结构没有（B ），而且对通胀风险提供了最好的保护。A.流动性风险B.再投资风险C.信用风险D.价格波动风险10．下列哪一项不是房地产抵押市场上的主要参与者（D ）A.最终投资者B.抵押贷款发起人C.抵押贷款服务商D.抵押贷款交易商11．如果采用指
3、数化策略，以下哪一项不是限制投资经理复制债券基准指数的能力的因素？(B)A.某种债券发行渠道的限制B.无法及时追踪基准指数数据C.成分指数中的某些债券缺乏流动性D.投资经理与指数提供商对债券价格的分歧12．利率期货合约最早出现于20世纪70年代初的（A ）A.美国..B.加拿大C.英国D.日本二、多项选择题1．广义的有价证券包括（ABC）：A.商品证券B.货币证券C.资本证券D.上市证券2．债券的收益来源包括哪些？(ABCD)A.利息B.再投资收入C.资本利得D.资本损失3．到期收益率包含了债券收益的各个组成部分，它的假设条件是（AB）：A.投资者持有债券至到期日B.投资者以
4、相同的到期收益率将利息收入进行再投资C.投资者投资债券不交税D.投资者投资债券要交税4．信用风险的形式包括（BCD）：A.赎回风险B.违约风险C.信用利差风险D.降级风险5．为什么通胀指数化债券的发行期限一般比较长？（ABD）A.债券的期限越长，固定利率的风险越大B.期限长能体现通胀指数化债券的优势C.期限长能够增加投资者收益D.减少了发行短期债券带来的频繁再融资的需要6．通胀指数化债券的现金流结构包括（ABD）。..A.指数化的零息债券的现金流结构B.票面指数化的现金流结构C.本金指数化的现金流结构D.利息指数化的现金流结构7．以下哪些是固定利率抵押贷款方式的特点？（ACD）
5、A.月度还款中，用于偿还按揭贷款本金部分递增B.用于偿付利息部分逐月减少C.借款者先于到期日偿还全部或部分贷款会导致提前还款风险D.利率的确定等于参考利率加上一个特定的利差8．根据公共证券协会（PSA）的假设，100%PSA基准可表示为（ABC）A.当tB.当tC.当t≥30，则CPR=6%D.当t≥30，则CPR=6%╳t/309．以下哪些属于外部信用增级（AC）？A.担保B.准备金C.信用证D.超额抵押10．以下属于固定收益衍生工具的有（ACD）？A.远期合约B.商品期货C.互换合约D.期权合约三、计算题1．某市政债券的收益率为2.5％，如果某投资者同时在考虑购买该市政债券
6、和收益率为5.7％的应税财政债券。在该投资者的边际税率是40％的条件下，应该购买哪种债券？1．答案：显然，题中的市政债券是免税的，并且其应税等价收益率为：应税等价收益率＝免税收益率÷（1-边际税率）=..由于应税等价收益率低于应税债券的收益率，所以应该选择应税财政债券。2．假设提前还款速度为100PSA，按照CPR与SMM的转换公式，计算第5个月，以及第31至360个月的SMM。2．答案：第5个月：CPR=6%×（5／30）=1%，第31-360个月：CPR=6%，3．假设某种资产支持证券的结构如下：基础担保品价值为$320,000,000。次级2作为第一损失的债券类别。（1）
7、这种结构中的超额抵押价值是多少？（2）如果违约损失为$15,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（3）如果违约损失为$35,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（4）如果违约损失为$85,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？（5）如果违约损失为$110,000,000，则各个类别的债券分别损失金额是多少？3．答案：（1）这种结构中的超额抵押价值是320,000,000-300,000,000=20,000,000（2）因为15,000,000-
