浅谈我国中小企业信用评级系统方法选择.pdf

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1、中小企业论坛市场周刊·理论研究2009年9月号浅谈我国中小企业信用评级系统方法选择丁慧（东南大学经济管理学院，江苏南京210096）摘要：信用评级对于中小企业的发展具有至关重要的作用。本文从中小企业和信用评级的相关理论出发，讨论了我国中小企业信用评级系统应采取的方法。关键词：信用评级；中小企业；指标体系；层次分析法中图分类号：F276.3文献标识码：A文章编号：1008-4428（2009）09-112-02我国是中小企业的大国。据统计，我国有中小企业820有力的证明，从而拓展融资渠道，稳定融资来源，降低筹资余万家，可计入中小企业的个体工商户115万

2、家，占全国成本，提高债券、证券发行的效率。登记企业总数的99.5%。2003年中小企业用不到全国工业（3）信用评级对政府监管部门的作用:信用评级能为政企业一半的资产实现了全国工业企业75%的销售收入，其府部门间接控制市场提供强有力的手段，可加强对企业的最终产品和服务战有国内生产总值的55.6%，提供的出口指导和监督。各国的监管经验表明，政府监管部门采用评额占62.3%，上缴税收占46.2%。我国65%以上的专利、级结果的做法有助于提高信息透明度，有效防范金融风75%以上的技术创新成果、80%以上的新产品来自中小企险。业。2004年上半年新增工作岗位的

3、80%来自中小企业。中现代企业信用评价起源于19世纪末20世纪初的美小企业在社会经济生活中发挥了十分明显的作用。国。随后的一个多世纪中，西方各主要经济发达国家陆续然而，这些中小企业在影响和改变我们生活的同时，开展了依据企业财务实际统计指标的评估工作，并逐渐形也存在很多问题。我国中小企业生存和发展的环境很不理成了美国的财务导向型、日本的经营导向型、德国的偿付想，融资渠道不够顺畅，融资困难已经成为制约中小企业能力导向型，以及英国的系统评价等几种主要的企业信用发展的主要障碍，更有可能成为整个国民经济发展的瓶评价模式。颈。中小企业融资困难的原因是多方面的，但

4、是最根本的国外的信用评估行业经过了上百年的发展，信用评估原因是企业信用问题。由于企业的相互拖欠、三角债，造成模型相对比较完善，在现实经济活动中也有着较广泛的应了企业间的信任危机，导致企业不敢采用赊销的手段，大用。除了专家系统、评分系统和信用打分系统等传统方法大降低了企业的竞争力。尤其是由于中小企业的信用缺外，新的信贷风险管理方法主要有KMV模型、JPMorgan失，增加了经济的不确定性与变数，而银行对企业特别是的VAR(ValueAtRisk)模型、CreditRisk+模型、RAROC中小企业的评判手段有限，往往不能从众多中小企业中识(Risk-A

5、djustedReturnOnCapital)模型、EVA(EconomicVal-别出具有偿还能力和盈利能力的企业。错误的判断会给银ueAdded)模型和Z评分模型、AHP(AnalyticHierarchyPro-行等贷款机构带来巨大的损失。亚行首席经济学家汤敏认cess)法。为融资问题是中国企业尤其是中小企业面临的最大的问KMV模型、VAR模型和creditrisk+模型主要是在已知题，而解决融资问题首先要解决的是信用问题。他认为企各企业信用等级的基础上计算企业在融资活动中的违约业信贷约束问题的根源还是信用风险问题。而解决信用风概率，或者说是计

6、算银行等提供资金支持的借方所面临的险的关键是建立一套行之有效的信用评价模型。金融风险，这些模型从不同角度阐述了信贷风险管理的要企业信用评级在揭示和防范信用风险、降低交易成点，虽然侧重点不同、对象不同、应用方向和时间不同，但本、拓宽融资渠道、解决信息不对称问题等方面发挥着重都是先进的管理理念，基本覆盖了信贷风险管理的整个过要作用。其经济意义主要表现在以下方面:程。不过这些模型在现实应用中也存在着一些问题，主要（1）信用评级对投资者的作用:投资者对企业自身以及表现在模型建立的数学理论前提假设条件在现实中很难外部因素对企业影响的认知上，都远远不如企业清楚。

7、因成立，比如JPMorgan模型把债务人按评级公司的转移矩此，在投资后，投资者也无法控制企业资金的实际运动状阵分成若干个信用等级，即模型是离散的，而且假定在同态和流向，从整个过程来看，他们之间的信用风险始终存一信用级别中的债务人具有完全相同的转移矩阵和违约在，信用评级则可以降低投资者寻求风险情报的信息成概率，实际违约率等于历史统计平均的违约率。这些假定本，保护投资者避免因信息不充分而遭受损失，为其选择在现实中未必完全成立，因此限制了这些模型的使用。而投资工具提供重要的参考依据。RAROC模型、EVA模型、Z评分模型、AHP法模型以及国（2）信用评级对

8、被评对象的作用:信用评级是树立企业内的利用模糊数学、主成分分析法、联机分析挖掘方法和良好信誉形象的有效途径，