第2章+财务报表分析.ppt

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1、案例1——某券商对某上市公司的财务分析报告结论：“买入”股票的理论价格：7元公司股价分析财务报表数据及未来盈利预测分析公司业务与竞争力分析行业分析股票理论价格估值方法案例2——某银行对某上市公司投资项目的财务分析报告序号名称单位数值1项目总资金万元29,3581.1固定资产投资万元20,1371.2建设期利息万元4571.3流动资金万元8,7632项目总投资万元24,9762.1固定资产投资万元20,1372.2建设期利息万元4572.3铺底流动资金万元4,3823年销售收入（平均值）万元31,2004年总成本费用（年平均值）万元24,8425年经营成本（年平均值）万元2

2、0070.186年销售税金及附加（年平均值）万元1,9257年利润总额（年平均值）万元5,1329年税后利润（年平均值）万元3,43910投资利润率（%）%14.43%11投资利税率（%）%19.38%12销售利润率（%）%20%13借款偿还期（含建设期）年6.3414税后财务内部收益率（全部投资）%19.02%税前财务内部收益率（全部投资）%14.08%财务内部收益率（自有资金）%18.19%15税后财务净现值FNPV（I=13%）万元11745.38税前财务净现值FNPV（I=13%）万元2002.44财务净现值FNPV（I=13%自有资金）万元5930.5616税后

3、投资回收期（含建设期）年7.45税前投资回收期（含建设期）年6.117盈亏平衡点（生产能力利用率）%50.18%18贷款整体评价建议贷款金额万元8,000建议贷款期限年<6建议贷款利息%6.54%结论：贷款额度、期限、利率贷款项目数据盈利能力与投资回报分析案例3——某上市公司财务总监向企业董事会汇报用的年度财务分析简报公司主要财务数据公司资产状况分析公司盈利能力分析公司与竞争对手对比分析结论：整体财务状况与未来工作计划均是财务分析报告，有何异同？案例1案例2案例3报告的对象券商自营部门、股市投资者银行企业董事会报告的用途是否购买股票是否发放贷款公司下一步财务决策资料范围财

4、务报表公司业务资料股价资料行业资料财务报表财务报表竞争对手数据分析方法PE估值比率分析K线图比率分析NPVIRR较为简单的比率、对比等方法报告的文本与图、文、表并茂表格图文专业程度专业程度高专业程度低专业程度中等财务报告的使用对象与用途决定了资料的范围、使用的分析方法、以及报告的文本准备形式第2章财务报表分析财务报表分析概述财务比率分析管理用财务报表分析引导案例加拿大西部某著名的四季游览胜地公司计划增加几项新的娱乐设施，包括增加造雪能力、新建一架高速升降梯、一家具有700个座位的餐馆、一个新的滑雪设备零售商店以及提高现有基础设施和条件等。新的投资计划需要2500万美元的资

5、金。公司董事会计划在两个星期内安排一次会议以通过提议的扩展计划。对于公司的财务总监以及领导层而言，他们需要了解公司近年来的盈利状况、资金周转状况以及公司的债务负担状况等，并结合公司发展战略来决定是否通过此提议；如果新投资计划的资金准备申请贷款来解决，那么银行主管需要考虑公司已有的债务状况以及其以往的信用状况，并结合新项目可能给公司带来的盈利潜力来决定是否给予公司贷款；对于公司已有的股东而言，他们需要公司了解新项目可能带来的风险和收益，以此做出是否继续持有公司股票的决定；对于潜在的投资者而言，他们需要公司新项目收益及风险情况，并考虑新项目给公司带来的发展潜力，从而决定是否投

6、资于该公司股票。不同的公司利益关系人，从自身决策的角度出发需要不同的决策信息，因此我们需要了解如何对公司的财务报表进行分析。2.1财务报表分析概述财务报表分析的意义财务报表分析的方法财务报表分析的局限性财务报表分析：将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助报表使用人改善决策。主要运用财务数据评价企业当前及过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析。2.1.1财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的：为银行提供服务的信用分析—偿债能力资本市场出现—股东投资服务的盈利等分析经营管理层的—内部分析专业财务分析师---经营战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析（二）

7、财务报表分析的使用者：权益投资者债权人治理层和管理层政府注册会计师供应商、客户、员工权益投资者股权投资者关注投资回报以及企业的收益水平、成本费用控制能力等。股权投资者还关注企业的发展前景和风险程度。上市公司股权投资者还希望了解企业的股利分配、股价走势等。债权人短期债权人关注企业资产的流动性和短期现金流量状况等短期财务状况。长期债权人关注企业的资本结构、财务风险和长期现金流量状况等长期财务状况。债权人还希望了解企业的盈利能力和资产周转效率。治理层与管理层及时发现企业经营中的问题。全面掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量状况，做