在中国再平衡过程中,谁获益,谁受损

《在中国再平衡过程中,谁获益,谁受损》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、在中国再平衡过程中，谁获益，谁受损？作者：SerkanArslanalp、ThomasHelbling、JaewooLee和KoshyMathai2016年5月12日没有人对中国经济漠不关心。这个世界第二大经济体正在从出口驱动型增长模式转向以家庭消费为核心的增长模式，这一过程受到世界的密切关注。随着中国经济增速放缓并进行再平衡调整，本已脆弱的全球经济进一步受到影响，特别是在亚洲地区的其他经济体。我们最近的研究显示，中国的再平衡调整虽然会对一些亚洲经济体产生不利影响，但也给其他一些经济体带来机遇。重要的伙伴鉴于中国规模庞大且与全球经济融合，其转型必然会对相关国家产生影响。中国目前是

2、亚洲地区多数主要经济体（特别是东亚和东盟经济体）的最大贸易伙伴。2000-2015年，对中国出口占世界出口比例从3%大幅上升至9%，占亚洲出口比例从9%大幅上升到22%。根据基金组织工作人员的计算，中国实际GDP增长率变化1个百分点，会使亚洲经济体实际GDP增长率中值变化0.15-0.30个百分点。在此背景下，一些国家面临经济困难。随着中国经济减少对投资的依赖，中国对相关活动中大量使用的原材料（如铁矿石、铜和煤）的需求下降，导致大宗商品价格下跌。大宗商品出口国（如澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚和新西图1兰）很可能受到严重冲击。中国经济放缓产生溢出效应的渠道大宗商品价格渠道此外，那

3、些通过全球价值链与中国紧密结合，以及与中国投资活动密切相关的经济体（如NZLIND韩国和中国台湾省）将受到影PHL响。提供技术（如日本和韩国）AUSIDN和资本（如香港和新加坡）的MYS贸易渠道THA金融渠道经济体也将受到不利影响。KORJPNVNMSGPTWN对中国和香港特区的金融债权按增加值计算的对中国最终最后，金融联系也在增强。随>10%GDP或对全球避险情需求出口>4%GDP绪敏感着贸易联系的加强，中国对本地区市场产生的金融溢出效应来源：基金组织工作人员的估计。注：AUS=澳大利亚；IDN=印度尼西亚；IND=印度；JPN=日本；KOR=韩国；也在增大，特别是在股票市场M

4、YS=马来西亚；NZL=新西兰；PHL=菲律宾；SGP=新加坡；THA=泰国；TWN=中国台湾省；VNM=越南。和外汇市场（见图1）。另外，一些经济体（如韩国、新加坡和中国台湾省）与中国之间存在着显著的金融联系，包括直接联系和通过香港产生的间接联系。总的来说，随着这些联系进一步发展，包括人民iMFdirect博客主页：http://blog-imfdirect.imf.org/2币当前的国际化进程以及中国逐步放开资本账户，金融市场对来自中国的冲击可能变得更加敏感。一些国家面临新的机遇不过，中国的再平衡调整也给本地区一些经济体带来机遇。向中国出口消费品的国家，如新西兰（高端食品），

5、或作为中国快速增长的旅游业的目的地国家，可能从中受益（见图2）。图2向中国出口的两个经济体的情况对比，1995–2011年新西兰：按国内增加值计算的对中国最终需求出中国台湾省：按国内增加值计算的对中国最终需求出口——消费相对于投资口——消费相对于投资（占新西兰GDP的百分比）（占中国台湾省GDP的百分比）DVAinCHNconsumptionCHN消费中的DVADVAinCHNconsumptionCHN消费中的DVADVAinCHNfixedinvestmentDVAinCHNfixedInvestmentCHN固定投资中的DVACHN固定投资中的DVA1.661.451.24

6、1.00.830.620.410.20.0019952000200520082009201020111995200020052008200920102011来源：基金组织工作人员的计算。注：CHN=中国；DVA=国内增加值。中国向更高增加值生产的转变还会给亚洲低收入国家带来机会，特别是在劳动密集型的制造业，如服装、鞋类、家具和塑料玩具。孟加拉、柬埔寨和越南已经占据了这些部门的一些全球市场份额。适应变化随着中国向服务型经济转变，亚洲地区需要作出调整。各国可以在以下三个方面采取措施：各国需要实现经济多元化，寻找新的增长引擎，包括通过深化贸易（和金融）一体化。促进服务业的增长将有所帮

7、助，这既是对中国经济再平衡调整作出的应对，也是在该地区降低对制造业和出口依赖过程中形成的一个新增长源。结构性改革在有利于经济增长的财政政策的支持下，应有助于促进经济转型，同时提高潜在增长和减轻贫困。由于该地区多数经济体目前通货膨胀水平较低，货币政策应继续为经济增长提供支持。同时，汇率灵活性应作为风险管理工具箱的一部分。灵活的汇率已经并将iMFdirect博客主页：http://blog-imfdirect.imf.org/3继续提供有效缓冲，但与外部稳定之间存在着权衡取舍关系。