全景展示雄安主题：笑看风云平地起

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1、笑看风云平地起——40页PPT全景展示雄安主题目录01雄安的战略定位与改革破局02量化复盘视角下，雄安主题的演绎节奏及龙头切换规律CONTENT03六大维度透析日本筑波科学城经验之下成长雄安构想目录04“成长雄安”的七大细分投资机会挖掘05投资建议SECTION1雄安的战略定位与改革破局雄安新区--顶层设计，志在千年战略意义是以主席为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区千年大计、国家大事01建设绿色智慧新城，建成国际一流绿色现代智慧城市02打造优美生态

2、环境，构建蓝绿交织，清新明亮，水城共融的生态城市03发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能雄安新区7大04提供优质公共服务，建设优质公共设施，创建城市管理新样板建设任务05构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系06推进体制机制改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，激发市场活力07扩大全方位对外开发，打造扩大开发新高地和对外合作新平台四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”地理位置：重塑“京津等边三角形”西南“阿克琉斯之踵”对标深圳、浦东，雄安或为“核心”破局地产经济之困的窗口绿色、

3、生态是雄安与浦东、深圳定位最大亮点国家导向型模式是雄安新区最大的特色和投资机会所在四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”—地理位置地理位置：北京西南价值“洼地”雄安新区建设是重塑北京千年古都腹地纵深，打通京津经济带，疏解北京“大城市痼疾”的战略之举。雄安新区所处的北京西南角卫星灯光图明显偏暗，是京津地区经济明显的“阿克琉斯之踵”是与北京、天津“等边三角形”的顶点，围绕白洋淀湖，是京津冀战略的“支点”所在。图表1雄安新区地处的北京西南是京津地区发展明显断档的“洼地”图表2雄安新区位于与北京、天津相距110km等边

4、三角形的腹地顶点”雄安资料来源：谷歌地图，华创证券研究所资料来源：百度地图，华创证券研究所四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”—特色定位绿色、生态是雄安定位最大亮点通过比较雄安新区与浦东新区、深圳特区，尽管创新驱动、承接首都新兴产业是雄安新区重要的定位之一，但与浦东和深圳相比“绿色生态宜居新城区”是雄安新区最大的特色。考虑到京津冀治霾限产力度不断加大，我们认为，环保，包括公共服务或是雄安新区主题投资的亮点所在。四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”—发展模式国家导向型模式是投资机会所在国家引导社会资本因此，

5、由国家行政及资源引导社会资“集中权力，自上而下，集中举国之力办大事”本参与，而非单纯依靠民间资本“野这是自2013年以来，强国思路的要旨所在——供给蛮生长”，将是本次雄安新区与深圳侧改革强制去产能、央企整合“理直气壮做大做特区、上海浦东相比最大的不同之处，强”、农业供给侧改革达到土地资源整合，某种意也是最重要的投资机会所在。义上看，上述执政思想是对过去三十年全球化新自由主义弊端的反思，也与近年来全球大趋势新变化相一致。公共服务、生态投资成亮点故我们认为，雄安新区的基建及雄安新区--国家模式“试验田”优质公共服务、生态

6、、景观等方面的投资，将是雄安主题的亮点本次雄安新区也可看作是中国特色——国所在。家主导模式的重要“实验田”，也正因如此，河北省领导干部会议上强调“把规划建设好雄安新区，作为坚决维护主席核心地位、坚决维护党中央权威和集中统一领导的实际行动的头等大事”。四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”—改革破局对标深圳特区、浦东新区破局地产经济之困从发展模式上看，本次雄安新区在定位中跳过中国其他16个由国务院批复建立的国家级新区，直指“深圳经济特区”、“上海浦东新区”。与深圳特区、浦东新区相似之处表现在：中国经济增速都在此前

7、经历了长达5年左右的GDP增速下行阶段。而目前经济下行的最根本原因，在于人口周期拐点之后，房地产经济拉动模式的弊病日益显现。去年六中全会后，主席正式成为“核心”，权力的充分集中使得打破“既得利益之藩篱”成为可能。图表3：80深圳特区，90浦东新区均是“核心”在经济倒逼下开启改革的“支点”GDP:同比（%）18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00雄安资料来源:Wind，华创证券研究所四角度解读雄安“千年大计”的“与众不同”—改革破局雄安或将解决当前

8、三大“经济体制沉疴”从新华社通稿及“新区”架构情况看，雄安新区或将至少成为三大当前“经济体制沉疴”的破局点——地产经济、污染发展、国企僵化通过新加坡公租房模式破解地产经济张高丽副总理在京津冀协同发展工作推进会议中明确雄安新区严禁大规模发展房地产，我们认为，雄安新区或模仿新加坡模式，即由国家直接管控土地，积极发展公租房、廉租房模式。轻工业化低密