海外疫情超预期，黑色震荡偏弱运行-20200323-广发期货.pdf

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1、海外疫情超预期，黑色震荡偏弱运行广发期货发展研究中心黑色金属组2020年03月23日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发黑色金属观点品种主要观点交易策略策略跟踪RB目前我国国内建筑钢材需求快速恢复，螺纹钢库存拐点已现，但产量亦逐步恢复，螺纹钢库存高于去年同期的85%，高库存限制螺纹钢价格上行高度，无无3600一线压力较大。海外疫情愈演愈烈，海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场，预计螺纹钢整体震荡偏弱运行，需持续关注海外需求、国内需求是否有超预期表现。HC海外疫情发展超预期

2、，我国出口以板材为主，疫情对远月板材出口更大利空，预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢，震荡偏弱运行。无无无无疫情导致欧美钢材下游需求不振，可能导致海外钢厂被迫停限产，海外铁矿石需求面临恶化风险。但中国、日本、韩国是全球最重要的铁矿石生铁生产国，目前生铁产量受疫情的影响并不显著，且中国下游需求快速回归，后期生铁产量有望进一步回升，可以一定程度上抵消海外疫情的不利影响。I澳巴发货目前尚处于低位，年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时考虑疫情的不利影响，I20

3、09表现弱于I2005。考虑到铁矿石70-75美金一线支撑较强，当前价位不建议追空，前期高位空单可继续持有，逢低适当减仓。无无主产地多数焦企开工已经恢复至正常水平，需求端钢厂受制于自身高库存压力，多以控制焦炭库存为主，采购积极性维持较低水平，对焦炭现货价格J支撑不佳，主流焦炭市场四轮提降基本落地，累计下调200元/吨。预计盘面价格震荡运行，操作上，建议逢低做多炼焦利润。无无主产地煤矿复产进程加快，多数煤矿生产已经恢复至正常水平。伴随蒙古煤炭出口逐步恢复，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，J

4、M焦煤整体供应将持续增加，叠加下游钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到牵制。综合来看，焦煤价格将会承压运行。2目录1钢材2铁矿石3焦炭4焦煤2020/3/23数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind3mRtPsQzRuM6M9R9PmOoOnPmMkPrRmPfQnPmQ8OqRtMwMoOrQxNrRoM广发策略观点-钢材投资标的本周持仓上周持仓持仓跟踪目标价/止损价IRB2005----HC2005----周报要点：目前我国国内建筑钢材需求快速恢复，螺纹钢库存拐点已现，但产量亦逐步

5、恢复，螺纹钢库存高于去年同期的85%，高库存限制螺纹钢价格上行高度，3600一线压力较大。海外疫情愈演愈烈，海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场，且我国出口以板材为主，疫情对远月板材出口更大利空，预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢，整体震荡偏弱运行，需持续关注海外需求、国内需求是否有超预期表现。投资建议：单边:无套利：无风险提示：疫情影响超预期；终端需求超预期2020/3/23数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind我国新型冠状病毒疫情得到有效控制截至3月22日，全国当日新增确诊病例39例，湖北外地

6、区当日新增确诊病例39例，无论是湖北地区还是湖北外地区，疫情均得到有效控制，目前国内新增确诊病例多数是境外输入。全国累计确诊81093例，现有确诊5120例全国新增确诊比例走势图2020/3/23数据来源：若无说明，本报告数据均来自于wind5海外疫情发展持续升级，欧美感染人数快速增长日本:确诊病例:新冠肺炎:当日新增美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增韩国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增意大利:确诊病例:新冠肺炎:当日新增8,000伊朗:确诊病例:新冠肺炎:当日新增德国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增法国:

7、确诊病例:新冠肺炎:当日新增西班牙:确诊病例:新冠肺炎:当日新增6,000巴西:确诊病例:新冠肺炎:当日新增澳大利亚:确诊病例:新冠肺炎:当日新增4,0002,00002020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…20

8、20-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…2020-…全球受新冠肺炎疫情影响的国家和地区数已破百。截止3月22日，全球累计确诊病例337512例，海外累计确诊256734例。欧美成为新冠肺炎疫情重灾区，3月22日，意大利当日新增确诊病例高达5560例，美国当日新增确诊病例高达6978例，美国是当前全球新冠肺炎增长最快的国家。但日韩疫情有所缓和，韩国3月22日当日新增确诊病例63例，日本3