投资项目财务评价.ppt

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1、6.4新设项目法人项目财务评价财务评价内容编制评价报表计算评价指标项目投资现金流量表利润与利润分配表借款还本付息计划表资产负债表财务内部收益率(FIRR)财务净现值(FNPV)投资回收期(Pt)总投资收益率项目资本金净利润率借款偿还期(Pd)利息备付率偿债备付率资产负债率流动比率速动比率新设项目法人项目财务评价财务计划现金流量表盈利能力分析偿债能力分析生存能力分析不确定性分析评价指标总投资收益率=正常年息税前利润或年平均息税前利润/项目总投资项目资本金净利润率=正常年净利润或年平均净利润/项目资本金借款偿

2、还期=借款偿还后开始出现盈余的年份-开始借款年份+当年应还借款额/当年可用于还款的金额利息备付率=（利润总额+当期应付利息）/当期应付利息偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息额资产负债率=负债总额/全部资产总额流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债6.4.1财务评价报表的编制财务评价基本报表现金流量表利润与利润分配表财务计划现金流量表资产负债表借款还本付息估算表全部投资现金流量表资本金流量表1.财务评价报表的编制(1)全部投资现金流量表融资前的财务分析报表,在不考虑债务融资条

3、件下进行的融资前分析为了体现与融资方案无关的要求，项目投资现金流量表中的基础数据都需要剔除利息的影响。根据需要，融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表序号项目合计计算期1234……n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税金及附加2.5维持运营投资3所得税前净现金流量4累计所得税前净现金流量5调整所得税6

4、所得税后净现金流量7累计所得税后净现金流量计算指标：项目投资财务内部收益率（%）（所得税前）项目投资财务内部收益率（%）（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）（ic=%）项目投资财务净现值（所得税后）（ic=%）项目投资回收期（年）（所得税前）项目投资回收期（年）（所得税后）1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表注1:现金流入主要包括营业收入、补贴收入、回收固定资产余值及回收流动资金。营业收入的各年数据取自营业收入及附加估算表。固定资产余值回收额（该表中的固定资产余值回收额不受利息因素的影响，它区

5、别于项目资本金现金流量表中的回收固定资产余值）为固定资产折旧费估算表中最后一年的固定资产期末净值。流动资金回收额为项目投入的全部流动资金。固定资产余值和流动资金均在项目计算期最后一年回收。回收固定资产余值的计算,可能出现两种情况:当运营期等于固定资产使用年限,固定资产余值=固定资产残值当运营期小于固定资产使用年限,固定资产余值=残值+剩余年的折旧费1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表例:某项目建设投资1000万元,预计全部形成固定资产,固定资产使用年限10年,期末残值100万元,采用直线法折旧.项目

6、建设期1年,运营期6年.则该项目的固定资产余值为多少?运营期小于固定资产使用年限,固定资产余值=残值+剩余年的折旧费固定资产年折旧费=(1000-100)÷10=90万元固定资产余值=年折旧费×4+100=460万元1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表注2:现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。所得税后分析还要将所得税作为现金流出。建设投资、流动资金的数额分别取自建设投资估算表和流动资金估算表。经营成本取自总成本费用估算

7、表。营业税金及附加取自营业收入、营业税金及附加估算表。在这里需要特别说明的是该表中的所得税因为与融资方案无关，其数值区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润（EBIT）乘以所得税税率计算，称为调整所得税，也可称为融资前所得税。1.财务评价报表的编制-全部投资现金流量表举例某新建电子配件厂，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研

8、究论证和多方案比较。（1）生产规模该项目建成后拟生产目前市场上所需的计算机配件，设计生产规模为年产100万件。（2）实施进度该项目建设期1年，运营期5年，投产第1年负荷60%，其他年份均为100%。（3）建设投资估算经估算，该项目建设投资总额为850万元（不含建设期利息）全部形成固定资产。（4）流动资金估算该项目的流动资金估算总额为100万元。投产第1年流动资金估算70万元，投产第2年流动资金估算30万元。计算期