有色金属行业：美元走弱带动价格，板块风险偏好上行

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1、股票研究有色金属[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2018.01.01上次评级：增持美元走弱带动价格，板块风险偏好上行行[Table_Report]相关报告——有色金属行业更新有色金属：《把握窗口，乘势而上》业2017.12.24更刘华峰（分析师）徐明德（分析师）汤龑（研究助理）有色金属：《加息预期趋一致，金属价格迎0755-23976751021-386760530755-23976656新反弹》liuhuafeng@gtjas.comxumin

2、gde@gtjas.comtangyan@gtjas.com2017.12.17证书编号S0880515060003S0880517100003S0880117020028有色金属：《看涨情绪+需求旺盛，钴价有望创新高》本报告导读：2017.12.10美元计价金属价格全线上行，内盘工业金属价格大幅攀升，有色板块风险偏好快速提有色金属：《美税改签署在即，利好基本金升。继续增持基本金属板块，关注稀土、锂电材料板块投资机会。属板块》2017.11.30摘要：[Table_Summary]周期研判：美元走弱金属价格

3、大幅上行，内盘贴水修复，再通胀交一周金属价格数据易“重现”。本周，基本金属价格大幅上行，伦铜价格收于7251.5美元/吨，创三年来新高，黄金价格重回1300美元/盎司上方。沪铜上品种单价涨跌幅涨2.6%，铝价格上涨3.2%，锌价格上涨0.6%。铜、铝库存受假期因基本金属素影响小幅增加，锌库存再次回落至历史低位。美国2018年加息预铜5.57万元/吨2.6%期保持稳定，欧元持续走强，需求复苏带动通胀回升预期，大宗商品铝1.51万元/吨3.2%价格继续上行。越来越多的证据将证明基本金属需求可能持续增长。铅1.92

4、万元/吨0.5%对基本金属悲观的需求预期有望被全球经济“超预期平稳”修复。继锌2.57万元/吨0.6%证续首推铜板块，其他基本金属同样受益。我们认为，当前A股铜上锡14.45万元/吨4.9%券市公司股价尚具备上行空间，增持评级：江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业、云南铜业。其他基本金属同样有望受益海外需求上行，铝、锌镍9.69万元/吨1.3%研板块同样值得关注，增持评级：兴业矿业、神火股份、云铝股份等。贵金属究金277.9元/克1.1%报锂电上游材料开启新一轮产能扩张。本周电钴价格53万元/吨保持稳银3.89元/

5、克2.2%告定。天齐锂业完成配股，赣峰锂业开启香港两地上市融资，进一步依托资本市场夯实产能优势。展望2018年，电池化学体系变更和补贴稀有金属转向推升高电量车需求，钴、氢氧化锂和硫酸镍需求仍向好。增持评氧化镨钕32.5万元/吨3.2%级：寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业。受益标的：华友钴业、藏格控氧化镝116.0万元/吨2.2%股、盐湖股份、科达洁能、格林美等。长期来看，龙头企业将瓜分新氧化铕41.00万元/吨0.0%能源汽车磁材市场。增持评级：中科三环、正海磁材等。钕铁硼140.0万元/吨0.0%小金属板块迎

6、接反弹，关注稀土行业变化。本周氧化镨钕价格32.5钨精矿11.20万元/吨0.9%万元继续上行3.2%，锡价格大幅上行4.9%，锗价格上行1.1%至9400APT17.25万元/吨0.6%元/千克。稀土行业出现两个变化，1）稀土行业秩序整顿工作会议12钼精矿1475元/吨度0.7%月19日召开，与会部门表示将进一步发挥部门合力，共同推进行业小金属秩序整顿工作，研究解决发现的突出问题，加大联合惩戒力度，推动碳酸锂17.00万元/吨-2.9%《稀有金属管理条例》尽快出台，保持对稀土违法违规行为的高压态电钴53.0

7、0万元/吨0.0%势，确保整顿取得实效。2）特朗普12月20日签署一项要求增加关键矿物原料在美国本土产量的行政令。这些矿物主要用于高端制造海绵钛5.50万元/吨0.0%业，包括铂、锰、稀土等23种关键矿物，影响面涵盖从智能手机到镁1.62万元/吨0.0%航空发动机等高端制造领域。小金属作为国家战略资源地位进一步被锑5.20万元/吨0.0%抬升，增持评级：盛和资源等。铟1570元/千克1.3%估值切换行情有望提前到来，关注高成长金属加工公司。虽然原材锗9400元/千克1.1%料价格持续上行，但是部分金属加工企

8、业仍然能够通过产品市场开海绵锆1300元/千克0.0%拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级：明泰铝业、银邦股份，数据来源：万得，彭博，百川资讯受益标的：云海金属、亚太科技等。请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1.周期研判：美元指数走弱，价格全面上行.........................................42.一周板块运行：风险偏好显著上行............