有色金属行业信息点评：磁材价格再次上行

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1、[Table_MainInfo]行业研究/有色金属证券研究报告行业信息点评2017年09月22日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持磁材价格再次上行市场表现[Table_Summary]投资要点：[Table_QuoteInfo]有色金属海通综指31.52%磁材价格再次上行。据百川资讯数据，今日（9月21日）毛坯烧结钕铁硼N3523.12%价格上涨5元/公斤，报185元/公斤，日涨幅2.78%，周涨幅37%；H35价格14.72%上涨20元/公斤，报225元/公斤，日涨幅9.76%，周涨幅48%。显示下游转嫁6.32%成功（钕铁硼含镨钕30%，铁65%）。作为海通有色力

2、推的“能量五金”中的-2.08%品种，磁材在新能源汽车产业链中的应用一直是我们关注的重点之一。国内的-10.47%2016/92016/122017/32017/6稀土永磁材料生产已经步入第三代，主要以烧结钕铁硼磁体为代表。下游应用以汽车、工业自动化、风电、消费电子等为主。在需求增长方面，我们认为未资料来源：海通证券研究所来新能源汽车是磁材发展的主要领域之一。对于新能源汽车而言，如果混动汽车使用永磁同步电机，单位需要磁材2.5千克/辆；而纯电动汽车若永磁同步电相关研究[Table_ReportInfo]《冬季错峰限产提前执行》2017.09.21机，其单位需要磁材会更多，具体的用量按照电

3、机个数倍增。根据国务院节能与新能源汽车产业发展规划，中国计划到2020年新能源汽车生产能力达到200《环保政策有望进一步趋严》2017.09.20万辆，以1辆车配臵1部电机匡算，电机部分将增加5000吨磁材需求。国内A《钨价高企解析》2017.09.19股中从事磁材生产的公司众多，其中中科三元、宁波韵升、正海磁材在钕铁硼材料领域具有一定优势，值得关注。有色金属板块9月21日走势：2017年9月21日，上证综指报3357.81点，[Table_AuthorInfo]下跌0.24%。深证成指报11098.34点，下跌0.83%。有色金属(申万)指数报收4658.22点，下跌2.71%。个股方

4、面，11家上涨，11家持平，98家下跌。分析师:施毅有色金属价格追踪：9月21日，铜精矿价格下降1.19%，电解铜价格下跌Tel:(021)232194800.91%，铝锭价格上涨1.47%，铅锭价格上2.66%，锌锭价格上涨0.08%，电Email:sy8486@htsec.com解镍价格上涨0.23%，锡锭价格持平。贵金属中，金价下降0.56%，银价下降证书:S08505120700080.65%。铅精矿加工费、锌精矿加工费均持平。小金属价格中，镁价格下降0.68%，分析师:钟奇黑钨精矿价格下跌1.77%，钨粉价格下跌0.72%，钼铁价格下跌1.01%，电解Tel:(021)232

5、19962锰价格上涨0.90%，锑锭价格下降1.89%。稀土价格中，钕铁硼价格上涨9.76%，Email:zq8487@htsec.com其余价格均持平。新能源产业链价格均持平。炭素价格均持平。证书:S0850513110001联系人:李姝醒9月19日，放射性金属CME铀期货价格下降1.46%。9月20日，LME铜库存上涨4.40%，LME铝库存下跌0.21%，LME锌库存下降0.48%，LME铅库Tel:(021)23219401存下跌0.08%，LME锡库存上涨5.44%，LME镍库存下跌0.72%。9月15日，Email:lsx11330@htsec.com沪铜库存周跌幅3.53%

6、，沪铝库存周涨幅3.63%，沪锌库存周跌幅5.86%，沪联系人:陈晓航铅库存周跌幅44.50%，沪锡库存周跌幅2.78%，沪镍库存周跌幅5.16%。9月Tel:(021)2315439220日，LME3月期铜上涨0.38%，LME3月期铝价格上涨2.77%，LME3月期Email:cxh11840@htsec.com锌上涨1.94%，LME3月期铅上涨2.18%，LME3月期锡上涨0.02%，LME3月期镍上涨4.08%。行业资讯：（1）有色金属冶炼行业当月用电增速连续两个月回落；（2）俄铝拟在伦敦上市；（3）商务部：尽快研究出台减少新能源汽车制造领域外商投资限制的政策措施。9月21

7、日国内外要闻：国内方面：（1）“金九银十”黯淡开场，一线城市新房成交面积同比跌59%；（2）人民币汇率预期开始分化，双向波动料将增大。国外方面：（1）美国经常帐赤字升至08年以来最高水平；（2）美联储暗示12月仍可能升息，美债收益率跳涨至六周高位；（3）德国财政部：经济增长仍将持续稳健上行。行业风险提示：下游需求不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12895696/16348/2017092210:51行业研究〃有色金