广发策略联合行业“产业映射”主题系列一：电车新时代，政策大格局

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1、A股策略

2、专题报告2018年1月4日证券研究报告Table_Title图：上证综指与新能源汽车指数电车新时代，政策大格局——广发策略联合行业“产业映射”主题系列一Table_Summary报告摘要：策略：一元复始，新能源汽车主题乘势“躁动”新年伊始，周期“躁动”。18年补贴调整临近，新能源车进入格局优资料来源：Wind，广发证券研究发展中心化的“新时代”；经历回调后市场预期偏低，短期具备周期“躁动”基础。如何把握新能源汽车“产业映射”投资机会？广发策略联合行业将进行全图：新能源汽车指数相对上证综指乖面解读！离率电新：新能

3、源汽车——大势所趋，顺势而为高端乘用车产业链和高镍三元方向有望受益于政策调整，上游资源长期看具备战略配置价值，重点关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，推荐三元钴前驱体的合纵科技。中游中期看好电池和电解液龙头，关注国轩高科、天赐材料；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。资料来源：Wind，广发证券研究发展中心有色：钴价仍有上涨预期，锂价或将高位运行从需求端看，钴和锂的需求主要集中在电池领域，随着全球新能源汽Table_Author分析师：廖凌S026051608

4、0002车进入快速发展时期，动力电池将成为拉动钴、锂需求的主要动力。2018021-60750654年随着特斯拉Model3等新款电动车上市量产，新能源汽车行业或加速增liaoling@gf.com.cn长，带动钴、锂等上游原材料需求。从供给端看，钴由于伴生于铜矿和镍分析师：戴康S0260517120004矿中，供给受制于铜行业和镍行业的增长；碳酸锂行业产能未来有序释放，021-60750651我们预计钴价仍有上涨预期，锂价或将高位运行。daikang@gf.com.cn机械：17年在手订单执行成关键，18年关注需求迁移与

5、分化市场与政策的双重驱动赋予了锂电产业更长的景气周期，锂电池设备行业的高增长在2017年得以延续。未来3年锂电自动化设备行业有望成为Table_Report相关研究：机械投资领域不管是市值规模还是产业属性都不容忽视的重要板块。2018“躁动”的春季，进击的“周2018-01-02年建议关注拥有核心工艺整合能力的锂电池设备企业，以及能够为上游材期”——广发策略联合行业周料企业提供一站式自动化产线的公司。期“躁动”专题新能源车“产业映射”精选标的股票池击水“中”流，以“质”为楫2017-12-12——2018年A股年度策略展根

6、据行业研究员自下而上反馈，我们汇总了新能源车“产业映射”投望资领域最相关的核心受益标的，具体见报告正文末尾部分。制造升级，“新时代”强国之2017-11-05梦——广发宏观策略联合行风险提示业“制造强国”专题宏观环境变化；政策调控力度超预期；行业景气度不达预期；企业盈利不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20A股策略

7、专题报告目录索引策略：一元复始，新能源汽车主题乘势“躁动”...............................................................41

8、、新能车中上游领域充分受益于18年春季“躁动”...............................................42、政策长期利好，补贴退坡对新能车销量影响有限.................................................5电新：新能源汽车——大势所趋，顺势而为......................................................................71、政策先行，增长确定....................

9、.........................................................................72、产业链分析：大浪淘沙，剩者为王.......................................................................93、投资建议................................................................................................

10、.............13有色：钴价仍有上涨预期，锂价或将高位运行.................................................................141、钴价仍有上涨预期.................................