紧平衡下市场持续上行，关注套利机会

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1、宏观研究

2、日报2017-08-28

3、中大期货研究院紧平衡下市场持续上行关注套利机会宏观金融组：研究员：观点摘要：孙航宇昨日市场数据回顾：0571-87788888-9103策略跟踪：sunhy@zdqh.com投资策略本期持仓上期持仓变化期货从业资格：F0311402IF1709101投资咨询资格：Z0012751IH1709000IC1709321A股市场行情和股指行情：8月28日，A股涨声一片，多个股指创出新高，个股迎来普涨格局。上证综指收涨0.93%报3362.65点，一度触及3375点，续创20个月新高；深成指涨1.41%报10809.74点，创2

4、0个月新高；创业板指涨1.65%，创四个月新高；上证50指数一度大涨逾2%，创逾两年新高；中小板涨1.42%创20个月新高。两市成交额突破6400亿元，创4个月新高。IF1709收盘涨48.2点戒1.27%，报3843.80点，升水1.09点。全天成交1.51万手，持仓3.05万手，减仓858手。IH1709收盘涨35点戒1.29%，报2744.80点，升水8.34点。全日成交11249.00手，持仓18729手，减仓73手。IC1709收盘涨83.4点戒1.32%，报6417.80点，贴水6.78点。全天成交12706手，持仓26082手，增仓350手。行

5、情分析和操作建议：相关报告昨日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，其中7天期600银监会监管持续加码流动性保持谨慎——2017-4-21亿、14天期400亿。当日有2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。Shibor结束连续三日全线上涨，短期品种下跌。总体上我们认为目前央行保持“稳监管持续加码，企业缴税持续市场流动健中性”的货币政策总基调没有发生变化，未来资金面将依然维持紧平衡性承压——2017-4-20的状态。操作方面，前期IC1709突破6366，多单加仓，跌破6080止损；离岸人民币暴涨，美联储议息纪要偏鹰IF1709突破前期3753高点，多

6、单持有，跌破3611止损；IC和IH价差派——2016-01-05套利，等待价差恢复至3500以下建仓。风险因素1.顶层监管改革，一行三会去杠杆力度加大，监管继续趋严。2.经济下行加大，市场转型丌成功。3.内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。中大期货研究

7、宏观策略

8、日报一、中国股票市场表1:中国股票市场指数收盘价变动情况单位：%D%DW%WM%M年初至今20151050-5-10数据来源：Wind中大期货研究院表2:中国股票市场行业指数变动情况单位：%行业指数变动（日度%）3.532.521.510.50数据来源：Wind中大期货研究院图1：中国主要指

9、数运行情况单位：%图2：中国主要指数涨跌情况单位：%中小板综指中证500指数上证综合指数5D%DW%WM%M年初至今沪深300指数上证50指数深证综合指数20000600050001500004000100003000-520005000100000-10数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院2中大期货研究

10、宏观策略

11、日报图3：中国三大指数市盈率单位：%图4：中国三大指数股息单位：%IF市盈率PE(TTM)IH市盈率PE(TTM)IC市盈率PE(TTM)IF股息率(近12个月)IH股息率(近12个月)IC股息率(近12个月)6043.

12、5503402.52301.5201100.500数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院图5：沪深两市融资余额单位：%图6：沪股通深股通累计增长率单位：%沪股通累计增长率深股通累计增长率融资余额变化480703.5603502.5402301.5201100.500数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院图7：新增投资者数量单位:（%）图8：期末投资者数量:单位（%）新增投资者数量:自然人（%）新增投资者数量:非自然人（%）期末投资者数量:自然人（%）期末投资者数量:非自然人（%）201816101401210

13、-1086-204-3020-40数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院3中大期货研究

14、宏观策略

15、日报二、中国股指期货市场基本情况表3:股指期货活跃合约收盘价、成交量及持仓变动情况单位：%股指期货收盘价涨跌幅（%）成交量（手）成交变动（手）持仓量（手）持仓变动（手）上证502,365.800.746,2951,34719,957364中证5005,828.60-1.4413,7702,26227,1151,209沪深3003,382.200.0115,0032,60834,2041,260数据来源：Wind中大期货研究院图9：期货活跃

16、基差分析单位：%图10：期货活跃合约成