公用事业行业：发改委会议力促煤炭价格回落，火电行业逐步回暖

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/公用事业发布时间：2017-10-16证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级：同步大势发改委会议力促煤炭价格回落，火电行业逐步回暖报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]一周核心总结：发改委召开煤电直购直销座谈会，连维良副主任强调保供稳价。10月11日，国家发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈

2、会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。发改委副主任连维良在会议上做总结发言，核心要点在于5个关键词：保供稳价、直接交易、社会[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M责任、增加产能、煤电联营。保供稳价就是在保证煤炭供应的前提下，绝对收益1.71%2.63%-1.14%把煤价稳定在500~570元/吨（5500大卡动力煤）的绿色区间。从近相对收益-0.33%-3.72%-19.87%期煤炭企业下调煤价的情况来看，国家控制煤价上涨的

3、决心相当坚决。[Table_Market]重点公司投资评级此外，通过直接交易和加强中长期合同的履行、强化产业链企业社会浙能电力增持责任感、增加先进产能、避免以停产的方法应对安全检查等方面，进华能国际增持一步调节煤炭和火电的矛盾，促进整个产业链的合理发展。在9月中三峡水利买入旬时，六大发电集团沿海电厂库存快速下降，动力煤价格触及5月以桂冠电力买入百川能源买入来最高点586元，我们当时判断煤价暴涨的可能性不大，原因就在于长江电力买入发电侧虽然库存下降，但秦皇岛煤炭库存却在快速上升，发电企业不是买不到煤

4、而是不想买。通过近期政策的密集调整，我们判断动力煤价格有望缓慢回落，逐步进入绿色价格区间。考虑到依据煤电联动公[Table_Report]相关报告式测算，2018年煤电联动上调电价概率较大，火电行业有望迎来回暖《东北电力公用周报：多项政策严控煤价飞时期。涨，燃气消费步入快车道》建议关注：浙能电力（区域电力龙头，浙江供需向好）、华能国际（火2017-10-09电龙头，业绩存在改善预期）、百川能源（京津冀煤改气标的）。《东北电力公用周报：发改委发文煤炭保供风险提示：煤电去产能进度不及预期风险，电力供需

5、形势恶化风险，应，当前煤价高位电企补库存意愿较弱》“煤改气”不及预期风险。2017-09-25现价每股收益市盈率《东北证券公用事业周报：新能源企业减税重点公司评级10-132016A2017E2018E2016A2017E2018E征求意见出台，中小水电受益超预期》华能国际6.920.580.250.5711.9327.6812.14增持2017-09-08浙能电力5.380.460.260.4311.7020.6912.51增持[Table_Author]三峡水利9.950.230.290.34

6、3.2634.3133.17买入证券分析师：龚斯闻桂冠电力6.120.430.420.4614.2314.5713.30买入执业证书编号：S0550513050002百川能源15.760.570.820.9227.6519.2217.13买入（021）20361173gongsw@nesc.cn长江电力15.370.940.90.9216.3517.0816.71买入研究助理：高兴执业证书编号：S0550117070019（021）20363219gaoxing@nesc.cn请务必阅读正文后的声

7、明及说明[Table_PageTop]行业动态报告目录1.一周行情回顾........................................................................................32.行业数据跟踪........................................................................................43.一周重要新闻回顾....................

8、............................................................63.1.政策动态...................................................................................................................63.2.子行业动态.................................................