有色金属行业更新报告：需求向好，寡头继续推升钴价

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1、股票研究有色金属[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.10.08上次评级：增持有色金属需求向好，寡头继续推升钴价行[Table_Report]相关报告——有色金属行业更新有色金属：《多重因素冲击价格，继续推荐业限产品种》更刘华峰（分析师）徐明德（研究助理）汤龑（研究助理）2017.09.240755-23976751021-386760530755-23976656有色金属：《排除干扰，把握趋势》新liuhuafeng@gtjas.

2、comxumingde@gtjas.comtangyan@gtjas.com2017.09.17证书编号S0880515060003S0880115080222S0880117020028有色金属：《库存首现明显下降，去化拐点或加速来临》本报告导读：2017.09.12海外金属库存下行，价格持续上升。流动性收紧预期已充分，金属价格有望继续上行。有色金属：《继续增持限产品种和锂电材料板块》继续推荐铝、铜、锂电材料、稀土永磁板块。2017.09.05摘要：[Table_Summary]周期研判：全球经

3、济数据持续向好，价格趋势仍未被充分反映。上一周金属价格数据周内盘金属期货休市，外盘金属价格折合人民币大幅上行，铜/铝/铅/锌价格折算人民币分别上涨1.9%/1.9%/1.8%/2.6%。上周，中国、欧品种单价涨跌幅洲、美国经济数据继续向好，中国官方制造业PMI52.4；美国ISM制基本金属造业PMI60.8均大幅高于预期，耐用品订单环比上行，经济前景持铜5.10万元/吨1.9%续改善。我们判断，伴随全球主要经济体恢复增长，有色金属供给弹铝1.67万元/吨1.9%性受限下，供需再平衡到来。铅1.97万

4、元/吨1.8%继续推荐电解铝板块：我们判断原铝在四季度到明年初完成库存去锌2.52万元/吨2.6%证化且价格上行，氧化铝冬季短缺预期下补库将推升价格，增持评级：锡16.00万元/吨-0.7%券中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。继续推荐铜板块，铜价格受全球宏观经济改善和潜在新兴经济体需求拉动需求有望恢复增镍8.21万元/吨0.5%研长。增持评级：紫金矿业、江西铜业、云南铜业等。冬季铝用阳极受贵金属究限产影响短缺，给予成本端控制能力较强，业绩弹性较大的索通发展金1271.8元/克-0.8%报增持

5、评级。银16.69元/克0.6%告新能源汽车板块关注长单价格上行。本周MB钴价格高幅30.3美元/稀有金属磅持平，低幅29.6美元/磅小幅波动。四季度嘉能可等钴业寡头预计氧化镨钕46.0万元/吨0.0%将开始引导明年新签长单定价，新一轮钴涨价有望到来。增持评级：氧化镝115.0万元/吨0.0%寒锐钴业、洛阳钼业、厦门钨业。受益标的：华友钴业、格林美。下游正极材料产线密集投产，将大幅拉动2017~2018年上半年锂、钴氧化铕53.00万元/吨0.0%等锂电原材料需求，碳酸锂/氢氧化锂价格和钴价格有望

6、因此持续上钕铁硼185.0万元/吨0.0%行。增持评级：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机，受益标的：盐湖股钨精矿10.56万元/吨-1.9%份等。APT16.50万元/吨-0.6%磁材涨价渐行渐近。稀土涨价企稳后将加速向高端磁材板块转导，钼精矿1390元/吨度0.0%短期关注库存和产品涨价带来的毛利扩张机会，长期龙头企业将瓜分小金属新能源汽车磁材市场。增持评级：中科三环、正海磁材、盛和资源等，碳酸锂17.20万元/吨0.0%受益标的：宁波韵升、安泰科技等。MB钴29.60美元/磅0.0%估值切换行情

7、有望提前到来，关注高成长金属加工公司。虽然原材海绵钛6.25万元/吨0.0%料价格持续上行，但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开镁1.61万元/吨0.0%拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级：明泰铝业、银邦股份等。锑5.35万元/吨-0.9%铟1250元/千克0.0%锗7600元/千克0.0%海绵锆1160元/千克0.0%数据来源：万得，彭博，百川资讯请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1.周期研判：有色金属需求向好，寡头继续推升钴价.........................

8、42.一周板块运行：海外上市公司大幅上涨.............................................43.重点数据：需求预期持续向好.............................................................54.金属价格更新.....................................................................................