横向并购反垄断审查中的效率的实证分析

《横向并购反垄断审查中的效率的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、横向并购反垄断审查中的效率的实证分析虽然企业参与并购的动机很多，并且常常因为经济社会环境的不同而有所不同，但是可以将这些不同的动机归纳为两大类：一是效率动机，并购带来的效率能够改善并购企业的处境，通过降低成本提高市场竞争能力；二是市场势力动机，通过并购减少相关市场上的竞争者数量，降低竞争压力，产生市场势力，进而提高产品价格。在大部分情况下，并购是由这两类动机同时驱动的。由于产生市场势力可能损害市场竞争、提高价格会降低消费者福利，因而市场势力动机是反垄断当局所不允许的。因此，几乎所有的并购企业在向反垄断当局申报并购时，都不会显露市场势力动机，只会渲染效率动机。

2、正因为如此，横向并购反垄断审查中需要对效率因素进行分析，以辨别企业参与并购的真正动机，并将其作为对并购进行判定的重要依据之一。对效率因素进行分析，首先需要明确何谓并购可能产生的效率及效率的具体。效率是一个多维度的概念，在不同学科有不同的内涵和外延。在实际生活中，效率是指单位时间完成的工作量，或劳动的效果与劳动量的比率。在经济学中，效率与资源配置问题相关，通常指经济效率，即以最低的成本使用资源来生产消费者估价最高的众多商品和服务。效率是以帕累托最优原理为基准进行界定的，因而经济效率可以作为比较市场运行实际效果的一个标准①。通常情况下，经济学家们将效率分为生产效

3、率、配置效率(二者合称为静态效率)和动态效率②。横向并购可能产生的效率就是指并购可能带来的生产效率、配置效率或动态效率所导致的成本节约。生产效率是指商品和服务能够以最低成本生产，或通过投入品最有效率的结合实现了产量最大化，这意味着以尽可能少的社会资源生产尽可能多的社会财富。配置效率是指要素使用达到了最优状态，即所有的商品和服务根据消费者愿意支付的价格在消费者之间进行配置，价格不超过生产该商品或服务的边际成本；配置非效率是指企业通过行使市场势力，降低产量，影响价格，从而使价格高于边际成本的一种资源配置状态。动态效率是当生产者持续进行创新或开发新产品以吸引消费者

4、或者扩大市场份额时所获得的成本节约。市场竞争被认为是能够通过提高配置效率和生产效率以及鼓励创新而获得经济效率。经济效率的三个组成部分之间并不是完全一致的，在并购评估审查中，三者之间可能出现相互冲突的情况。例如，并购可能通过实现规模经济或范围经济而提高生产效率，但是，也可能因为市场势力上升，而使得并购企业有能力制定高于边际成本的价格，降低配置效率。一、生产效率的及其福利影响一起并购只有在能够带来成本节约或者产生其他形式的效率时，才有可能增进消费者福利或社会总福利。并购带来的效率可以通过不同的途径产生，对并购可能产生的效率进行分类，有利于清晰而又系统地理解并购对

5、于消费者剩余和社会总福利水平产生的影响。我们首先对并购可能带来的生产效率进行分类，并分析其。1.生产合理化。生产合理化主要是指，在没有提高联合技术能力的情况下，通过生产过程的跨企业重新调整和重新布局所带来的成本节约。也就是说，并购企业的生产可能性前沿没有变化，只是将产量在具有不同效率的工厂之间进行转移(从效率低的工厂转移到效率高的工厂)和再分配而实现成本节约，它意味着现有生产能力的更好利用。参与并购的不同企业之间的合理分工、优势互补也可以降低生产成本，实现效率提升。因此，生产合理化意味着在生产层次上的跨工厂(车间)的资源最优配置。例如，参与并购的某家企业在人

6、力资源管理和培训方面具有十分成功的经验，而另一家企业在生产方面(例如生产设备、厂房等)具有明显优势，并购后的优势互补和产量重新分配将提高生产效率。并购前，参与并购的不同企业由于物质资本的差异、专利的差异、竞争优势的差异、产量的差异而导致生产边际成本具有差异。并购后，新企业成为多工厂企业，能够通过在具有不同边际成本的工厂之间的产量再分配，将产量从高边际成本工厂转移到低边际成本工厂，实现成本节约。当所有工厂的边际成本相等时，产量的再分配过程也就完成了。这样，由于初始边际成本的差异，不同的工厂生产不同产量的产品，以实现最终边际成本相等。极端的情况是，当某一企业的边

7、际成本是如此之低，以至于并购后的所有产量都转移至这家企业，以实现生产的最优再配置。此时，并购后企业将关闭其他低效率的工厂，以节约维持这些工厂运营的固定成本。图1生产合理化对福利的影响图1表示了生产合理化导致的边际成本下降对于消费者福利和社会总福利的影响，这里假定了成本下降能够以价格降低的形式传递给消费者。在图1中，边际成本从MC下降到MC，价格从P下降到P。成本下降导致的消费者剩余增加为三角形A加上梯形C，生产合理化导致的生产者利润变化为三角形B减去梯形C；利润的上升来自于成本下降和产量增加，利润的下降来自于价格的下降。因此，总福利的增加为三角形A与三角形B

8、之和，梯形C表示了福利从生产者向消费者的转移。因此，