船舶制造行业：我国接单份额有所提升，关注船用环保投资机会-2019-中信建投

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1、证券研究报告·行业动态我国接单份额有所提升，关注船船舶制造Ⅱ用环保投资机会维持增持行业动态信息黎韬扬1、2019年1月，全球经济复苏缓慢，叠加季节性影响，海运贸litaoyang@csc.com.cn易量增速放缓，海运指数有所下降。新造船方面，2019年1月全010-85130418球订单同比减少，主要是因为随着船价的提高，投机性订单减少，目前的订单基本带有后续的租船合约，未来违约风险较小。由于执业证书编号：S14405160900012019年主要船企均面临一定的开工缺口，1月份完工量同比小幅研究助理：王春阳下降。与此同时，钢材价格方面持

2、续下降，利于提高船舶企业盈wangchunyang@csc.com.cn利能力。010-851564622、进入2019年，经济增长仍然乏力，市场对于贸易战持观望态发布日期：2019年03月04日度，提前出货备货趋势有所下降。1月份是航运的传统淡季，加上巴西淡水河谷事故影响，全球海运市场从2018年末的高位有市场表现所回落。2019年1月全球干散货船运输市场走势疲软，国际油船13%运价高位回落，成品油运输市场走势整体回调。2019年1月克拉3%克松海运指数平均值13396美元／天，环比12月均值15897美-7%-17%元/天下跌15.7%

3、，但同比上涨25.8%。-27%-37%3、2019年1月全球新接订单同比走低，但订单多为船东实际需求订单，后续违约风险较低。2019年1月新接订单量711万载重2018/2/142018/3/142018/4/142018/5/142018/6/142018/7/142018/8/142018/9/142019/1/142018/10/142018/11/142018/12/14吨，由于2018年1月份基数较高，同比减少41.3%。2019年1船舶制造上证指数月全球船舶完工交付量1368万载重吨，与去年同期基本持平，环比2018年12月增

4、长3倍。2019年1月克拉克松新船价格指数相关研究报告130点，较去年同期上涨4个点，环比持平。4、由于2019年船型结构变化和下游市场变化，预计散货船、油船订单量将有所好转，利好我国船舶企业接单，1月份我国接单份额大幅提升。2019年1月我国船舶新接订单量363万载重吨，占全球新接订单量51.1%，环比12月增加两倍，同比减少50.4%。5、2018年油价回暖，下游油气运营市场开始复苏，由于此前海工设备库存较多，新造船市场还处于底部区间，随着海工库存的逐步消化，预计海工市场将逐步转暖。2019年1月海工装备成交量5艘/座，总价值0.76亿

5、美元，金额同比2018年1月下降93.15%，中国方面获接其中3艘/座，总价值0.71亿美元，位居全球首位。6、当下时点，建议关注船用环保设备相关标的。2020年限硫措施将实施，船东加装脱硫塔的需求旺盛；2019年1月22日，压载水公约在我国生效，所有船舶在2024年9月8日之后都需要安装压载水管理系统，压载水处理设备的需求也将逐步释放。请参阅最后一页的重要声明船舶制造Ⅱ行业动态研究报告一、航运市场动态2018年，克拉克松海运指数一路波动走高，一方面2018年贸易量同比出现较大回升，主要是因为市场担心贸易战影响在2018年提前出货备货。另一

6、方面，受油价预期影响，原油航运市场在四季度开始大幅走高，拉升整个克拉克松海运指数上涨。2018年，克拉克松海运指数全年呈上升趋势，2018年年平均值较2017年年平均值上涨12.9%，全球航运市场形势向好。进入2019年，经济增长仍然乏力，市场对于贸易战持观望态度，提前出货备货趋势有所下降。1月份是航运的传统淡季，加上巴西淡水河谷事故影响，全球海运市场从2018年末的高位有所回落。2019年1月全球干散货船运输市场走势疲软，国际油船运价高位回落，成品油运输市场走势整体回调。2019年1月克拉克松海运指数平均值13396美元／天，环比去年12

7、月均值15897美元/天下跌15.7%，但同比上涨25.8%。图1：克拉克松海运指数克拉克松海运指数克拉克松海运指数同比200000.50180000.40160000.3014000120000.20100000.1080000.006000(0.10)40002000(0.20)0(0.30)10/0710/1011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0

8、716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/01资料来源：克拉克松，中信建投研究发展部2018年波罗的海干散货船运价指数（B