投行必看-并购专业知识-《投资银行并购业务》-王明夫

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1、投资银行并购业务作者：王明夫（前君安证券研究所所长，现君安收购兼并部总经理）收购兼并业务（简称“并购业务”）与承销、经纪业务一起构成现代投资银行的三大核心业务。与后二者不同，并购业务周旋于由经济官员、企业董事长、总经理和财务总监等角色构成的VIP圈子里，被称为是“天生的上流社会业务”。在华尔街，各大投资银行并购部门的业务人员被称为是“金融贵族中的贵族”。进入投行并购部是哈佛商学院、哥伦比亚大学法学院等著名学府高材生的人生梦想。在我国，企业并购和资产重组方兴未艾，与股票市场紧密相连的上市公司并购重组更是牵动着

2、千千万万人们的心。投资银行（证券公司）在其间越来越成为不可或缺的角色。为此，投资银行的并购业务越来越受到人们的关注和重视：首先，各大证券公司纷纷组建自己的并购业务部门，着力拓展其并购业务。其次，企业界尤其是上市公司越来越求助于投资银行的并购业务。再次，各名牌大学越来越多的高材生向往进入大券商的收购兼并部工作。又次，广大股民越来越希望了解投资银行的并购业务。所有这方方面面的人们都希望能够看到一本专门论述投资银行并购业务的书。然而迄今为止，我国出版了一批有关企业收购兼并和资产重组的书籍，却还没有一本从投资银行业

3、务的角度来论述收购兼并的书。本书的出版将是国内第一本将并购当作一种投行业务来论述的专著。君安证券公司是国内最著名的投资银行，君安收购兼并部在国内同业中思维最前卫、规模和影响力最大。本书由中国证券界知名人士、著名并购问题专家、君安收购兼并部总经理王明夫先生领衔主笔，多数篇幅由王明夫先生撰写，其余二位撰写人陈秋霞和张海青系君安收购兼并部的业务骨干。“在投行做并购的人写投行的并购业务”是本书的一个特点，由此决定了它与那些“学院式编书”的区别。书中的内容编排和取舍，取决于我们在业务实践中的需要；书中的不少观点，来诸

4、我们经验积累之后的有感而发；书中的不少并购项目和重组案例，乃由我们在业务过程中亲自所做。王明夫先生简介：1966年出生，江西会昌人。本科和研究生分别毕业于华东师范大学和南京大学，法学硕士，律师，金融专业经济师。1993年进入君安证券公司，开始从事证券业务。1995年--1998年初，任君安证券研究所所长，领导君安证券研究所迅速崛起，成为国内规模最大、市场影响力最强、最接近世界前卫水平的专业证券研究咨询机构，是中国证券界领导潮流的一面旗帜。1998年赴芝加哥和纽约研修美国投资银行业。是年底回国后，出任君安证券

5、公司收购兼并部总经理至今。王明夫先生在资本市场建设、企业并购和资产重组、证券投资分析和策划等方面有着深厚的理论功底和丰富的实践经验，是中国证券界的知名专家。目录内容第一章投资银行并购业务概论一、关于投资银行二、投资银行的并购业务·类型及特点·职能定位·效用三、投资银行并购业务的历史发展四、投资银行在并购业务中的角色内容·作为收购方顾问的角色·作为出售方顾问的角色·反收购策划的角色五、投资银行并购业务流程·产权投资商业务·并购顾问业务六、投资银行并购业务的机构建设和工作作风七、投资银行并购业务的收入·财务顾问

6、费·过桥融资费·产权买卖价差·风险套利八、投资银行并购业务存在的问题·法律和道德·竞争·社会评价·内部管理第二章公司并购重组：基本思路及一种经典型式一、公司并购重组的基本思路·公司分拆·资产剥离·所有权和控制权转移·合并·收购·标购·合资联营二、公司并购重组的一种经典型式：杠杆收购·杠杆收购盛行的背景·金融工具·杠杆收购的融资体系·杠杆收购的价值来源·对杠杆收购的批评·一个典型的杠杆收购案例·投资银行在杠杆收购中的角色三、我国困境上市公司并购重组的八种模式：做法与评价第一章企业战略：理论与策划一、经典的战略

7、理论：竞争战略·竞争战略分析框架·产业结构分析：五种作用力与结构因素·基本竞争战略：成本领先、标歧立异和目标聚集·经典战略理论的评价二、综合的战略理论·加强型战略：市场开发、市场渗透和产品开发·扩张型战略：多元化和一体化·防御型战略：收割、合资、剥离和清算三、战略的制定与选择·战略制定框架·战略分析阶段：EFE矩阵、IFE矩阵和竞争态势矩阵·战略选择阶段：BCG矩阵、SWOT矩阵、SPACE矩阵、大战略矩阵和指导性政策矩阵·战略评价阶段：定量战略计划矩阵第二章目标企业并购价值评估一、前提、概念二、贴现模式概

8、述三、贴现模式之一：现金流量贴现·价值评估框架·运用实体现金流量贴现模式确定目标企业并购价值四、贴现模式之二：收益贴现·引入·现金流量贴现模式与收益贴现模式的比较·收益贴现模式的特殊形式：收益资本化法·市盈率评估法五、市场模式·上市公司之估价·非上市公司之估价·案例法：从并购市场上寻找可比案例六、资产评估模式第三章公司并购中的财务问题一、企业并购的性质二、购买法·购买法的特点·购买合并中的会计工作三、联营法·联营