管理者过度自信对财务弹性的影响研究

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1、单位代码：11414中图分类号：F234.4学号：2014217044题目管理者过度自信对财务弹性的影响研究学科专业工商管理专业研究方向会计与财务管理硕士生易彩指导教师马春爱副教授入学时间：2014年9月论文完成时间：2016年5月摘要摘要财务弹性是企业的一项重要战略决策，财务弹性的高低会影响企业陷入财务困境或者遇到好的投资项目时获取资金的能力，保持适度的财务弹性水平对企业的持续稳定发展很重要。企业的财务弹性水平作为公司的一项战略决策不仅受企业的实际财务情况影响，还会受到作为财务决策制定者的企业的管理者个人倾向和特质的影响。标准的主流经济学认为人是理性的人，他们做出的决策基本都

2、是无偏的，但是在现实生活中，人并非是完全理性的。随着行为公司财务学的兴起和发展，管理者过度自信这一非理性行为受到了越来越多国内外学者的关注，目前与管理者过度自信相关的文献已经很多，这些研究主要集中于管理者过度自信对企业各项财务决策的影响。而财务弹性作为公司管理者的一项重要决策，也会受到管理者的非理性特征影响，因此本文研究管理者过度自信是否对企业财务弹性水平有直接影响。本文选取2011年至2014年的沪深两市非金融类上市公司的非平衡面板数据为实证分析样本，以盈余预测偏差来衡量管理者过度自信，以财务弹性指数来衡量企业财务弹性水平，利用SPSS软件和STATA软件分别进行描述性统计、

3、相关性检验和回归分析，得到的实证研究结论包括以下三点：（1）管理者过度自信企业相较于管理者非过度自信企业会保持更低的财务弹性；（2）其他条件不变，在竞争性企业中管理者过度自信与财务弹性显著负相关，在非竞争性企业中管理者过度自信对财务弹性无显著影响；（3）其他条件不变，在非国有企业中管理者过度自信与财务弹性显著负相关，在国有企业中管理者过度自信对财务弹性无显著影响。关键词：管理者过度自信；财务弹性；最终控制人；市场竞争-II-ABSTRACTTheresearchoftheeffectsofmanagerialoverconfidenceonfinancialflexibilit

4、yABSTRACTFinancialflexibilityisanimportantstrategicdecisionoftheenterprise,thelevelofitaffectstheabilitytoaccessfundswhenenterprisesfallintofinancialdistressorgoodinvestmentsappear.Theleveloffinancialflexibilityasastrategicdecisionisnotonlyaffectedbytheactualfinancialsituationofenterprises,b

5、utalsoaffectedbymanagerialpersonalinclinationsandtraitsofthefinancialdecisionmakers.Standardmainstreameconomicsthinkpeoplearerationalpeoplewho’sdecisionsarebasicallyunbiased,butinreallife,peoplearenotentirelyrational.Withtheriseanddevelopmentofbehavioralcorporatefinance,managerialoverconfide

6、nceisnoticedbyscholars.Currently,therearelotsofliteratureswhicharerelevantwithmanagerialoverconfidencewhichmostlyfocusedontheeffectsofmanagementoverconfidenceonthecorporatefinancialdecisions.Thefinancialflexibilityasanimportantdecisionofcompanymanagerswillalsobeaffectedbytheirrationalcharact

7、eristicsofmanagers,sothispapermainlystudiesthedirectimpactofmanagerialoverconfidenceoncorporatefinancialflexibility.ThispaperselectstheunbalancedpaneldataoftheSHandSZlistednon-financialcompaniesfrom2011to2014assamplesofempiricalanalysis.Usingtheear